豪募超41億！中國鈾業衝擊上市，爲今年深交所首...

新“國九條”發布後，深主板迎來首家獲受理的IPO企業,同時也是2024年深交所首單IPO新受理。

格隆匯獲悉，6月20日，中國鈾業股份有限公司（以下簡稱“中國鈾業”）發布了首次公开發行股票並在主板上市招股說明書（申報稿），保薦人爲中信建投證券股份有限公司，中信證券股份有限公司爲其聯席主承銷商。

中國鈾業前身爲1989年5月設立的中國核工業物資供銷總公司，2009年2月改制爲有限公司，又在2023年3月改制爲股份公司。中國鈾業專注於天然鈾和放射性共伴生礦產資源綜合利用業務，是我國天然鈾保障供應的國家隊、主力軍，是我國核工業體系的重要組成部分。

股權結構方面，本次發行前，實際控制人中核集團間接合計控制中國鈾業79.48%股份，假設按本次發行規模上限測算，本次發行後中核集團仍將間接合計控制公司67.54%股份。

本次申請上市，中國鈾業擬募集資金41.1億元，用於天然鈾產能項目、放射性共伴生礦產資源綜合利用項目、補充流動資金，其中高達12.33億元用於補充流動資金。

上市前巨額分紅

招股書顯示，報告期內，中國鈾業主要從事天然鈾資源的採冶、銷售及貿易，以及獨居石、鈾鉬等放射性共伴生礦產資源綜合利用及產品銷售。其中，天然鈾業務佔主營業務收入的比重在90%左右，是公司的重要收入來源。

中國鈾業主營業務收入按業務類別的構成情況，圖片來源：招股書

公司主要產品爲天然鈾、氯化稀土、四鉬酸銨，鈾、稀土、鉬均屬於战略性礦產資源。天然鈾是保障核能事業發展的重要物質基礎，應用於核電及國防等領域；氯化稀土是稀土氧化物的主要原料，應用於稀土冶煉領域；四鉬酸銨是鉬深加工產品的重要中間產品，主要應用於鋼鐵、冶金、化工等行業。

業績方面，2021年、2022年、2023年，中國鈾業的營業收入分別約89.06億元、105.35億元、148億元，對應的淨利潤分別約8.96億元、15.21億元、15.53億元。

值得注意的是，中國鈾業在2023年有一筆超過7.3億元的現金分紅，分紅金額接近同期淨利潤的一半。

主要財務數據及財務指標，圖片來源：招股書

2021年、2022年、2023年，中國鈾業的主營業務毛利率分別爲24.11%、22.46%、18.71%，呈逐年下滑趨勢。

在天然鈾採冶業務中，中國鈾業需外購硫酸、錳、液氨、氫氧化鈉等原材料配制浸出劑或用於其他生產工序，放射性共伴生礦產資源綜合利用業務需外購獨居石、氫氧化鈉、鹽酸等原材料，同時電力、柴油、水、天然氣、蒸汽等也是公司生產所需的能源動力。未來如果主要原材料或能源動力漲價，可能會影響公司的毛利率和盈利能力。

存在關聯交易風險

由於核電行業的特殊性，我國的核電項目均由中核集團、中廣核集團、國電投集團和華能集團獨立或合作开發運營，中國鈾業是中核集團內天然鈾產品獨家供應商。報告期各期，公司向前五大客戶的銷售金額佔當期營業收入的比例分別爲84.14%、78.18%和80.93%，客戶集中度較高。未來如果下遊行業發生變化，或主要客戶減少對公司產品的採購，可能會影響公司的經營業績。

中國鈾業的實際控制人中核集團是國內唯一擁有完整核燃料循環產業的集團，而中核集團對公司主要產品天然鈾產品需求較大。報告期各期，公司向中核集團及下屬單位關聯銷售金額佔當期營業收入的比例分別爲65.36%、48.02%和53.54%，主要系向中核集團及下屬單位銷售天然鈾等，存在關聯交易風險。

值得注意的是，報告期各期末，中國鈾業的存貨账面價值分別約60.52億元、66.79億元、52.45億元，佔流動資產總額的比例分別爲43.51%、43.50%和35.29%。公司存貨主要爲天然鈾產品，報告期內，公司的天然鈾產品平均銷售價格整體呈現上升趨勢，如果未來市場供需情況等影響因素發生變化，可能導致天然鈾市場價格下降，公司的存貨可能發生減值，從而影響公司的經營業績。

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