概念掘金 | 銻價創歷史新高！多重利好吹響“銻...

今年4月中旬以來的短短2個月時間內，國內1#銻錠累計漲幅達到60%以上，最新均價已創歷史新高。

業內普遍認爲，在全球銻資源供應沒有大幅度增長的前提下，供應偏緊預計將成爲新常態。

供給端擾動，銻價創歷史新高

據悉，被稱爲“工業味精”的銻金屬下遊應用領域廣泛，可用於制造合金，常用於制造鉛酸蓄電池、化工管道、電纜包皮、軸承以及齒輪；高純度銻金屬可用於生產半導體、電熱裝置、遠紅外裝置及軍工產品；並且，銻氧化物可用於生產阻燃劑（全球90%的氧化銻）、陶瓷顏料、玻璃澄清劑、橡膠、紡織及化工產品等。

由於銻相對稀缺、應用廣泛，並具有一定的軍工屬性，美國、歐盟、中國等均將銻列入战略性礦產資源。

中國是銻產業大國，銻礦儲量和產量均居世界首位，是世界上重要的銻供應國。招商證券研報顯示，2023年全球銻礦儲量217萬噸，中國儲量爲64萬噸，佔比30%；2023年全球銻礦產量爲8.3萬噸，其中中國產量爲4萬噸，佔比達到48%。

目前，銻錠庫存處於歷史低位，氧化銻庫存由今年年初的相對較高位置下降至歷史中低位。國金證券認爲，原料的緊缺可能從冶煉廠進一步向下傳導至氧化銻環節，供應緊缺將進一步加劇。

與此同時，供給端持續擾動。國內來看，銻精礦原料緊張延續，疊加湖南地區環保督察影響冶煉端產能，國內銻錠/氧化銻產量環比延續下降態勢。

國外來看，緬甸錫礦持續停產，且緬甸更改出口徵稅方式，後續錫礦出口數量亦將受到影響，錫礦供應預期趨緊；海外地緣政治擾動持續、印尼錫礦供緊讓市場擔憂；另外，俄羅斯稅收政策變化對我國的原料進口節奏有影響。

從需求端來看，隨着消費電子復蘇和以舊換新行動的進行，錫供需格局將長期向好；1—4月國內光伏玻璃產量累計同比增速爲55.9%，光伏玻璃需求持續提升，阻燃劑需求有望在電子周期復蘇背景下景氣度擡升。

據生意社監測，2024年4月中旬以來，國內1#銻錠市場連續上漲。截至6月7日，1#銻錠均價爲14.675萬/噸，短短2個月時間內，累計漲幅達到60%以上，最新均價已創歷史新高。

業內普遍看漲

百川周報顯示，短期內原料供給端難有較多增量，海外近期暫未有大批量的礦石進口的消息，礦企能夠出的現貨銻精礦較少，大廠目前仍有訂單等待交付，由於市場庫存水平不高，近期持貨商能夠放出的貨源較爲有限，並且在國際行情的推動下，業內普遍仍持看漲心態。

據國金證券測算，1—4月國內銻實際消費量和終端消費量同比增幅分別爲2%、23%，終端消費強於實際消費量，表明隱性庫存加速去化。該機構認爲，需求旺盛、產能周期驅動原料緊缺疊加環保督查限產，銻錠價格上漲仍未結束，有望持續創造歷史新高。

光大證券則研報表示，短期由於礦山停產，銻供給有限，中長期來看，國內外銻礦供給增量都十分有限，僅海外唯二項目有新增供給；但阻燃劑需求有望受益於“以舊換新”政策增長，光伏需求增量可觀，行業供需缺口有望進一步擴大，看好銻價中樞上移。

華福證券同樣指出，中短期，今年以來進口緬甸地區礦有增量，但考慮到當地局勢變化較大，仍難以滿足日益增長的需求，銻價仍有支撐，重點關注俄羅斯稅收政策變化影響的原料進口節奏。長期，仍看好光伏玻璃對銻需求的拉動，而供給端增長有限，銻供需缺口長期存在，建議關注金銻雙輪驅動湖南黃金、錫/銻資源龍頭企業華錫有色和產能有增量的華鈺礦業。

相關概念股一覽：

湖南黃金：公司主要產品爲黃金、銻和鎢金屬礦產品。截至2023年末，公司保有資源儲量礦石量6800萬噸，其中金屬銻30.73萬噸。公司擁有2.5萬噸/年精銻冶煉生產线、4萬噸/年多品種銻產品生產线。

錫業股份：最大錫礦龍頭。年產錫精礦2.4萬金屬噸；擁有世界罕見富錫高峰礦的錫銻資源龍頭華錫有色。

華鈺礦業：金屬銻的龍頭企業，業務涵蓋有色金屬採礦、選礦、地質勘查及貿易。目前公司可控銻金屬資源量達到47.17萬金屬噸。

興業銀錫：淨利潤增速最高，今年一季度實現淨利潤2.29億元，同比增長15.39倍。該公司年報顯示，旗下銀漫礦業採礦許可證範圍內保有資源量礦石量5754.04萬噸，其中伴生銻金屬量18.47萬噸。

華錫有色：公司主營業務爲有色金屬勘探採選業務，主要產品爲錫、鋅、鉛銻等有色金屬產品，擁有豐富的礦產資源地質勘查經驗，多項技術成果在同行業處於領先水平。

標題：概念掘金 | 銻價創歷史新高！多重利好吹響“銻牛”號角

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