服務價格飆升至33年新高！日本央行將提前加息？

日本最新的服務業價格大幅超預期，日本央行可能提前加息，同時，日元匯率正在逐步滑向160。

不過，分析師認爲，由於套利交易盛行，即使日本央行“放鷹”，也難以逆轉日元走弱趨勢。

周二，日本最新的服務業PPI同比增長2.8%，高於分析師預期的2.3%，自1991年9月以來最快的增長速度。

這一跡象表明，日本通脹趨勢正在擴大，爲央行加息提供了依據。

具體來看，機械維修和保養、信息技術設備租賃和公路貨運是服務業價格同比增長的最大貢獻者，酒店價格同比繼續漲超20%，但漲幅低於前一月。

分析師預計未來服務價格將保持上漲勢頭，部分原因是日本今年工資談判超預期。

日本研究所的經濟學家Kazuki Kitatsuji指出：“工資正在全面上漲，將更高的勞動力成本轉嫁給消費者的趨勢越來越明顯。”

此外，歐美等主要央行爲扛通脹目前都將利率維持在高位，而日本央行在加息上還是比較謹慎。由於美日利差，日元依然有較大的貶值壓力。

日元的持續疲軟可能會導致價格進一步上漲。植田早前表示，企業現在更有可能通過漲價將上漲的成本轉嫁給消費者。

上述數據可能會使得日本央行考慮提前下一次加息的時間。此前3月，央行自2007年以來首次提高利率。

掉期市場已經定價日本央行今年將進一步加息27個基點，最早在7月加息10個基點的可能性爲90%。

調查顯示，約41%的日本央行觀察人士預計，10月將是央行下一次加息的時間，大多數人將7月就加息視爲一種風險情景。

日本研究所的經濟學家Kazuki Kitatsuji分析：“如果由於日元走弱和其他成本推動因素導致物價加速上漲，日本央行很有可能將加息時間提前至7月或夏季。”

不過，他補充稱，10月加息仍是他預計的加息時間。

標普全球市場情報的首席經濟學家Harumi Taguchi也認爲，日本央行將在10月而非7月加息。

距離日本央行的下一次政策會議（6月14日）僅剩兩周多時間，但一些市場人士警告稱，只要套利交易繼續盛行，即使央行偏鷹，日元就有可能跌回34年的低點。

野村國際的分析師Antony Foster表示："人們癡迷於套利交易，即使日本央行在6月加息——我們預計會小幅加息，然後在今年晚些時候進一步加息——這種套利交易仍將存在，因此市場將非常不愿意做多日元。”

作爲套利交易的一部分，日元仍然是最受歡迎的宏觀資產之一。套利交易是一種借入日元購买美元資產並賺取5%以上收益的策略。日元貶值和美元走強增加了套利交易的吸引力，使其去年的總回報率達到18%。

今年以來，日元兌美元匯率已累計下跌約10%，是10國集團中跌幅最大的貨幣。

由於交易員已經將加息因素考慮在內，日本央行發出的任何強硬信號都可能不足以阻止日元進一步下跌。

Stonex Financial Pte Ltd的外匯交易員Mingze Wu表示："從市場動能來看，日本央行的任何舉措都可能太少、太遲，套利交易需求有利於做空日元，美元兌日元傾向於回到幹預前的水平。"