興業研究
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興業銀行成員機構，以公司化方式發起設立，研究領域覆蓋宏觀經濟、利率、匯率、大宗商品、大類資產配置、行業與信用等，旨在爲客戶提供優質的研究支持、金融工程、數據挖掘等服務。
特朗普重返白宮如何影響大類資產？
北京時間11月6日，在2024年美國大選中特朗普獲得壓倒性勝利，再次問鼎美國總統。值得注意的是，特朗普在7個關鍵搖擺州全面獲勝，並且總得票支持率也超過50%，這標志着MAGA不再是美國政壇的“非主流...
人工智能與全球產業布局：這次不一樣
伴隨人工智能的興起和發展，全球產業布局正發生深刻變化。一方面，與此前的自動化浪潮不同，人工智能替代勞動力的可能性正由中低技能勞動力向高技能勞動力延伸；另一方面，人工智能對勞動力的替代效應或導致勞動力...
居民入市對流動性影響幾何？
9月下旬，隨着一攬子支持政策的發布，股市情緒快速回暖，滬深股票市場成交放量。2022年11月至12月，防疫措施優化後，股市上漲伴隨着債市調整，銀行理財和基金出現集中贖回，機構爲應對贖回拋售債券，形成...
美聯儲這輪降息周期，黃金還有多少上漲空間？
根據當前通脹回落幅度，參考歷史情況，美聯儲潛在降息空間在75~125bp之間。在《興業研究貴金屬半年度展望：牛市依舊，休整後再出發——2024下半年貴金屬展望20240614》中，我們對於下半年金價...
興業研究：央行賣債與YCC的國際經驗及債市影響
近期央行公告借入國債以及提示長債風險，本文嘗試回答以下問題：“借入賣債”操作在國際上有無經驗可借鑑？寬松周期下收益率曲线的形態怎樣？“借入賣債”短期和中長期對債市影響幾何？ 從目前海外已有的實踐看，...
興業研究：長期利率下行的宏觀原因與政策啓示
2024年以來，央行多次提及長期國債收益率，長期限利率成爲貨幣政策關注的重要變量。年初至今，我國長期利率持續下行，10年期國債收益率創下20年來新低，30年期國債收益率運行至2.5%下方，幾近觸碰到...
QE前美聯儲如何买賣國債？
在美聯儲採取量化寬松策略應對2008年全球金融危機之前，直接买賣國債已經是美聯儲公开市場操作的一種常用工具。本文通過對非量化寬松性質美聯儲直接买賣國債的操作進行研究，爲我國提供鏡鑑。 一、美聯儲买賣...
興業研究：美國景氣度短期下行，全球風險偏好回升至高位
經濟數據，風險偏好 美國：4月通脹與就業均低於預期，零售銷售回落，景氣度指標再度回落至榮枯线以下，美國經濟小周期承壓，但房地產市場企穩後繼續上行。5月通脹與就業有望小幅反彈。美聯儲5月議息會議維持利...
從美債到中債，黃金定價錨改變？
近兩年來，黃金與美債利率走勢逐漸脫鉤，與人民幣利率走勢同步性越發明顯。在美元低息時代，美元利率是黃金定價的重要變量。而隨着中美利率倒掛，人民幣利率在黃金定價中的作用上升，本文將就此展开探討。 一、金...
興業研究：降息前景的再評估
2024年第一季度，我國實際GDP同比增速5.3%，爲實現全年增長目標奠定了良好基礎；同時，美聯儲降息時點預計進一步推遲，甚至存在年內不降息的可能。 在上述背景之下，如何看待我國貨幣政策的下一步操作...