興業研究
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興業銀行成員機構，以公司化方式發起設立，研究領域覆蓋宏觀經濟、利率、匯率、大宗商品、大類資產配置、行業與信用等，旨在爲客戶提供優質的研究支持、金融工程、數據挖掘等服務。
美國的歷次高關稅如何畫上句號？
摘要 美國每過幾十年就會出現一次貿易保護主義擡頭的現象。貿易政策目的可歸因於三“R”：收入（Revenue）、限制（Restriction）以及互惠（Reciprocity）。據此，美國建國以來的貿...
如何度量美元體系失衡？
近期斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）的《重塑全球貿易體系用戶手冊（A User’s Guide to Restructuring the Global Trading System）》被全...
黃金過去100天漲幅與歷史極值對比幾何？
走勢分析 4月初黃金的回調主要是受技術性拋售和保證金補充需求所引發，使得黃金如期出現調整（在3月24日《黃金何時步入盤整中？》我們表達了黃金在3月下旬或者4月初可能出現調整的觀點）。4月初倫敦金調整...
如何跟蹤市場利率隱含的降息預期？
2024年12月以來，市場降息預期較爲強烈；开年以後，由於資金面持續緊張，市場不斷修正對於貨幣政策的預期。2025年，外部不確定性增加，對於降息潛在空間和節奏的把握，成爲市場關注的重點之一。 那么，...
美債收益率的“對稱區間”交易模式
摘要 美債10Y收益率時常出現特殊的對稱震蕩區間，這一交易模式以60日均线爲中樞，區間上下限至均线的幅度大致相當。根據這一特徵，當60日均线“走平”時，便可以估算潛在下行目標。歷史統計顯示該交易模式的...
不惜一切代價”的豪賭：歐洲經濟與市場的轉折點
德國大選於2025年2月23日順利結束。在烏美礦產協議風波、特朗普退出北約的潛在威脅下，聯盟黨黨魁、總理候選人默茨將提升國防和基建力量作爲首要任務。2025年3月4日，默茨宣布設立5000億歐元基建...
3月油價走勢前瞻：OPEC+試探性增產，後續關注俄烏停火進展
2月全球原油市場震蕩下行。總體受制於美國原油庫存增加、特朗普重申增加石油產量以及俄烏達成和平協議可能性一度升溫的壓制，油價重新回落至近兩年低位區間。 美俄會談已經進行，但俄烏衝突具體解決方案和停火日...
興業研究：存款准備金制度優化猜想
摘要 2月13日，央行發布的《2024年第四季度中國貨幣政策執行報告》指出，“未來，中國人民銀行將繼續根據經濟金融形勢變化和金融市場發展情況，進一步完善存款准備金制度”。本文將探討存款准備金制度可能...
5%的法定准備金率“下限”可以突破嗎？
2月13日，央行發布的《2024年第四季度中國貨幣政策執行報告》指出，“未來，中國人民銀行將繼續根據經濟金融形勢變化和金融市場發展情況，進一步完善存款准備金制度”。考慮到當前加權平均准備金率爲6.6...
一线城市房價底、經濟底與市場底
摘要 截至2024年12月，統計局70個大中城市二手住宅銷售價格指數環比已連續3個月錄得正值。歷史經驗來看，一线城市二手住宅價格的見底往往與重要經濟、金融市場指標具有較強的相關性，本文通過梳理歷史來...