滄海一土狗
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一名固定收益投資經理關於投資和研究的碎碎念
關於12月議息會議和滯脹風險提示
議息會議的主要情況 今天凌晨，美國公布了12月議息會議的決議，聯邦基金利率下調25bp至4.25-4.50%。特朗普將於明年1月20日就職，這是美國政府換屆之前的最後一次議息會議。 這是一次大型的議...
什么是適度寬松的貨幣政策？
12月9日下午，12月的政治局會議通稿落地。 在通稿中有一個表述引起了大家的關注——“適度寬松的貨幣政策”。上一次出現這個表述是在2009年和2010年，之後很長一段時間都是“穩健的貨幣政策”，最多...
央行的政策利率統一之路兼論貨幣政策展望
引子 很多投資者會有這樣一種疑問，爲什么美國的政策利率是幹幹淨淨的聯邦基金利率，我們卻有花樣繁多的准政策利率，搞了一個龐大的政策利率體系？爲什么我們的貨幣政策體系不能像美國那樣簡單？？ 其實，答案很...
國內貨幣政策進一步放松的空間即將打开
引子 首先，我們需要對國內貨幣政策的寬松下一個精確的定義：央行引導一年存單利率進一步下行。 央行引導一年存單利率下行的方法有兩大類，一、價格類，降低7天omo利率；二、數量類，投放中長期資金，包括但...
股票市場被動投資化如何保護普通投資者？
引子 今年是股票市場的被動化元年，目前，被動指數基金的規模已經達到了3.24萬億，已經超過了各類主動權益基金的規模。 從具體品種來看，兩大主流寬基ETF（ps：滬深300ETF和A500ETF）也保...
關於政府收支狀態和通貨膨脹的關系
引子 近期，特朗普宣布了對馬斯克的一項任命： 這項任命有一個大背景：美國公債規模即將突破36億美金。 這是一個十分龐大的數字，美國2023年的GDP爲27.37萬億美金，因此，美國公共債務佔GDP的...
關於減輕化債任務對實體經濟的影響
引子 2024年11月8日的新聞發布會上，藍部長表示： 針對上述情況，從2024年开始，連續五年每年從新增地方政府專項債券中安排8000億元，補充政府性基金財力，專門用於化債，累計可置換隱性債務4萬...
從價值實現到利潤實現
在家庭關系中，有一類十分重要的角色——家庭主FU，這個角色主要負責家庭內部事物——照顧老人、孩子以及各種各樣的家庭瑣事。對稱的，其配偶負責家庭外的事務，從外部獲得收入。 這種家庭分工的專化，有很大的...
爲什么市場喜歡在牛市的初期炒題材股？
引子 2024年10月，中國股市依舊處於牛市狀態，但是，市場走勢顯著分化：一方面，題材股持續上漲；另一方面，價值股橫盤震蕩。 如上圖所示，十月八日見短期高點之後，小市值指數幾乎反包，要重新收復這個高...
關於人造牛市成敗的關鍵
衍生品驅動的牛市 2024年9月下旬以來，滬深300指數快速上漲，區間振幅一度來到了41.5%，這種形態的上漲十分罕見。 然而，很多投資者並沒有搞清楚“爲什么這輪上漲那么迅速”，他們想當然地把這輪行...