方舟雲康遞表港交所，專注於慢病管理，銷售成本逐年上升

據港交所披露，近日，方舟雲康控股有限公司（以下簡稱“方舟雲康”）向港交所遞交招股書，擬香港主板IPO上市，花旗、瑞銀、農銀國際爲其聯席保薦人。

格隆匯了解到，方舟雲康專注於慢病管理，以滿足慢病（如高血壓、心血管及呼吸系統疾病）患者的需求，公司依托其技術能力爲醫療行業的主要參與者提供數字化解決方案。據灼識咨詢資料，以2022年平均月活躍用戶計，方舟雲康是中國最大的在线慢病管理平台。

圖片來源：招股書

具體來看，2021年至2023年，方舟雲康的在线慢病管理平台主要提供綜合醫療服務、在线零售藥店服務、定制化內容及營銷解決方案，其中公司超過50%的收入來自於在线零售藥店服務，綜合醫療服務也爲公司帶來約40%的收入，佔比較大。

綜合醫療服務主要包括H2H服務，即患者及醫生可以在面對面首診後進行在线復診，醫生可通過公司的H2H服務平台开具電子處方；公司還通過在线零售藥店服務平台提供多種醫療保健產品，並透過合格的第三方快遞公司爲客戶提供便捷的配送到家服務。

按業務线劃分的收入明細，圖片來源：招股書

值得注意的是，醫生執業受法律、法規的嚴格監管，在醫療機構執業的醫生必須持有執業許可證，且僅可在許可證範圍內及許可證列明的特定醫療機構執業。如果公司未能妥善管理或檢查內部醫療專業人員及注冊醫生的注冊，可能會受到行政處罰。

業績方面，2021年、2022年、2023年，方舟雲康的營業收入分別約17.59億元、22.04億元、24.34億元，對應的淨利潤分別爲-3.04億元、-3.83億元、-1.97億元，公司產生虧損淨額，主要是由於爲推動服務增長、提升品牌知名度及爲支持未來擴張而產生大量銷售成本及經營开支，此外還要負擔融資成本（主要爲就可轉換可贖回優先股確認的金融負債）。

2021年、2022年、2023年，方舟雲康的銷售成本分別爲15.39億元、18.24億元、19.47億元，呈逐年上升趨勢。公司的銷售成本主要包括藥品及其他保健產品的採購成本；與提供在线諮詢的注冊醫生直接相關的醫療服務成本，以及與线下醫院運營相關的銷售成本；員工成本；與定制化內容及營銷解決方案相關的內容制作成本等。