股價漲超37%！安凱微科創板上市，客戶集中度較高

6月27日，廣州安凱微電子股份有限公司（以下簡稱“安凱微”）登陸科創板，保薦人爲海通證券。截至發稿時間，最新總市值57億元。

本次發行價格10.68元/股，發行市盈率爲190.57倍，高於同行業可比公司扣非後歸母淨利潤對應的靜態市盈率平均水平。

主營業務與發行人相近的可比上市公司市盈率水平具體情況，圖片來源：招股書

安凱微主要從事物聯網智能硬件核心SoC芯片的研發、設計、終測和銷售。

截至招股說明書籤署日，安凱技術持有公司20.88%股份，爲公司第一大股東，公司股權較爲分散，且任何單一股東所持表決權均未超過30%。因此，公司任何單一股東均無法控制股東大會或對股東大會決議產生決定性影響，公司不存在控股股東。

公司實際控制人爲胡勝發。公司股東安凱技術、武義凱瑞達、胡勝發、凱安科技、凱馳投資持有公司股權比例分別爲20.88%、9.67%、6.44%、1.75%、1.20%，合計持有公司的股權比例爲39.94%。

股權結構圖，圖片來源：招股書

本次IPO擬募資10.06億元，主要用於物聯網領域芯片研發升級及產業化項目、研發中心建設項目等。

募資使用情況，圖片來源：招股書

報告期內，安凱微的營業收入分別爲2.70億元、5.15億元、5.09億元，淨利潤分別爲1361.83萬元、5924.38萬元、3984.26萬元。

基本面情況，圖片來源：招股書

報告期內，公司的綜合毛利率分別爲30.50%、32.99%、30.04%，2020年和2021 年，同行業可比公司同類型產品平均毛利率爲36.56%和36.40%，公司毛利率低於同行業可比公司平均水平。

公司物聯網攝像機芯片主要用於家用攝像機，面向消費電子領域；公司物聯網應用處理器芯片主要用於樓宇可視對講、門禁考勤和智能門鎖等產品，使用壽命較長，使用環境相對消費電子產品更加復雜，面向泛工業領域。公司芯片產品市場競爭相對激烈且經營業績受下遊產品消費市場景氣程度影響較大。

公司主營業務收入按產品類別構成，圖片來源：招股書

安凱微採用“Fabless+芯片終測”的經營模式，專注於芯片的研發、設計、終測和銷售。在芯片研發過程中，公司所使用的EDA工具主要向Cadence、Mentor Graphics等EDA供應商採購。目前國內EDA市場仍主要由國外優勢廠商佔據主要市場份額。根據賽迪智庫統計，2020年，國際三大EDA優勢廠商楷登電子、新思科技和西門子EDA在國內市場佔據約80%的市場份額，公司短期內仍需要向國際EDA優勢廠商採購EDA工具。

報告期內，公司對前五大客戶的銷售收入佔主營業務收入的比例分別爲66.05%、50.22%、56.48%，客戶集中度較高。

基於公司目前的經營狀況及市場環境，安凱微預計2023年1-6月可實現的營業收入約爲2.54億元至2.67億元，同比變動11.41%至16.85%；預計可實現的扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤約爲729.78萬元至1027.87萬元，同比上升34.43%至89.34%。

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