暴漲16%！風格突變

隨着一系列利好的強刺激，今天A股交易熱情繼續高漲，滬深兩市成交額時隔兩個多月也重新突破了萬億大關。

滬指不僅成功收復2800點，深成指、創業板盤中還一度漲超3%。

兩市在資金繼續流入的同時，場內主力資金也非常顯著地從銀行煤炭等高息股板塊撤出，轉爲流入彈性更大的中小盤。

在其中，以科創100、中證1000爲代表的中小板塊表現尤爲強勢，兩大代表指數分別收漲5.85%、4.5%，遠超過大盤藍籌指數的表現。

顯然，這些在過去一段時間已經顯著超賣的板塊，隨着利好政策的頻頻推出，市場信心迅速回升，开始迎來估值修復新周期。

中小創的高成長、高彈性的優勢，也在這一刻重新展現。

01

大小風格切換

今天，滬指走勢雖然很強，但深成指和創業板指數更強。

原因之一，是資金對大藍籌的“集體退潮”。

今天在盤中，工行、農行、中行、建行、交行和郵儲銀行六大行的股價盤中都一度跌超3%，代表除券商外的大金融板塊开始集體退潮，並由此明顯拖累了滬指的上漲幅度。

同時，在早盤時段，煤炭板塊也一度出現了與銀行同步的下跌走勢，至收市階段依然有部分個股出現收跌。

這兩個重要板塊在股市大漲中反常下跌，這個信號，意味着什么？

首先，銀行和煤炭行業是從去年12月的低點以來幾乎是“唯二”上漲，並且漲幅很大的板塊。其中，大量煤炭企業期間漲幅超過20%，而銀行板塊的期間漲幅也基本在10%以上。這還是在A股期間整體大幅下跌，甚至出現千股跌停極端行情的背景下實現的。

同時，銀行、煤炭這兩個行業都屬於高股息，而且因爲業績的持續穩增長，具有非常可靠的派息穩定性，一直是資金在市場行情較差時的避風港陣地。

所以這次資金終於選擇從這些大藍籌板塊裏面撤出，不僅是爲了獲利落袋，更是出於判斷當前A股在各種重大利好政策推出後，大概率在中小盤迎來新一輪大反彈行情的預期。

就在這幾天，一系列政策措施密集出台，從平衡市場供需、提高上市公司質量、加大交易行爲監管等多個方面穩預期、穩信心，尤其是對於市場討論激烈的“惡意做空”做出嚴厲表態和實施舉措。

同時，2月6日，中央匯金公司公告將持續加大增持力度、擴大增持ETF規模，監管層還明確表示將繼續協調引導公募基金、私募基金、社保基金、保險機構、年金基金等各類機構投資者更大力度入市。

此外，還有其他更多的重磅政策，還在陸續推出。

這些堵漏洞、增資金的重磅舉措，有力體現了國家對於“活躍資本市場、提振投資者信心”的政策意志，效果一針見血，極大提振了投資者的信心。

而且從制度設計看，顯著減少了對A股做空的途徑，對做多方更加保護，這意味着做多的勝率會被大幅提升。

對於聰明資金來說，接下來怎么選，已經很不言而喻了。

起碼短期一段時間內，可以樂觀起來，選擇風險偏好度更高一點的板塊。

而這些目標板塊，肯定包括此前超跌的、彈性更大的中小盤。尤其是類似科創100、中證1000這樣的具有高成長性的賽道龍頭集合指數。

2月6日，科創100、中證1000分別大漲9.55%、7%，其中大量個股漲幅都超過了10%。

而在今天，此兩大指數再分別大漲5.8%、4.5%，強勁趨勢並沒有減弱多少。

市場的大小市值切換，已經拉开序幕了。

02

中小盤再回歸

到目前爲止，銀行、煤炭這些高股息的大藍籌雖然PE和股息率都相對其他行業都有很好的吸引力。

但隨着它們的股價不斷上揚，和對股市強利好政策的推出，這種吸引力也在逐漸減弱。

這就爲資金轉爲流入中小盤帶來重要契機。

這兩天大小盤切換行情，其實在2015年股市大波動的時期也有出現過。

在當年大跌之後，以證金公司、中央匯金爲代表的平准力量就曾入市爲A股提供流動性，在二級市場买入交易型开放式指數基金(ETF)，中央匯金還明確表示過將繼續相關的市場操作。

隨後隨着投資者對平准力量加大對小盤股流動性支持的呼聲漸強後，平准資金的策略也开始發生變化，增加對中小盤風格資產的持倉。並引導中小盤出過了一波爲期3月的、反彈幅度明顯超過大盤的行情。

這一次，同樣也是重大救市政策出台下的大小盤風格切換。

不過與2015年先大漲再大跌的市場背景不同的是，當前中小盤在經過兩年多的大跌後，已普遍處於超跌狀態，其中很多優秀的個股市盈率甚至跌破了有史以來的最低估值水平。

比如截至2月6日的數據，中證1000的整體PE已經跌至26倍，處於近十年低位，整體PB更是跌至1.5倍，創下了有史以來的最低值。

如此超跌的估值水平，與2015年期間不可同日語。那么，這一波中小盤反彈起來的空間，大概率也會比之前的更大。

這其中，有一個更加值得關注板塊是科創100。

從行業配置看，科創100主要重倉了醫藥和電子行業，這兩個行業的數量和權重的佔比均超過了50%。除了醫藥和電子行業外，還較多覆蓋了計算機（包括AI）、高端制造、新能源行業。它們大多處於成長空間廣闊的新興產業，兼具“硬科技”、“小而美”的特質。

這些行業，不僅都是我國未來經濟新發展模式下的重要領域，而且市場空間巨大，成長性高度確定，一直是資本市場重點關注的寵兒。

雖然這兩年由於復雜宏觀因素導致它們也面臨了較多的發展阻礙，導致在股價表現上跟隨大市出現大幅回踩，但它們的成長邏輯實際並不會受到絲毫影響。

比如今年以來的全球AI產業大爆發，給市場帶來巨大增量，美股的英偉達、AMD等核心企業市值不斷飆升，國內的AI、算力等相關產業鏈概念更是不斷得到熱炒，帶動計算機、數據概念等產業跟着水漲船高。

在科創100裏面並不缺乏這樣的優質企業。

其實回看科創企業的2023年業績表現也可以看到，除少部分個股仍出現業績不及預期外，像醫藥、新能源和多數計算機產業鏈個股的業績表現依然有不少可圈可點之處。

所以如果市場回暖，這些個股的反彈表現必然也會明顯強於其他行業屬性一般的對手。這在歷次市場周期波動中，都得到了充分的驗證。

當前，正是這個關鍵的時刻。這兩天資金大小切換，對中小盤的抄底跡象已經越來越明顯，其中主要代表就是資金對ETF的大幅流入。近兩個交易日，科創100ETF華夏(588800)累計大漲16.06%，中證1000ETF(159845)也大漲超11.50%，成交額高達75億，交投情緒不斷活躍。

預計未來一段時間，這個趨勢還會得到不斷加強。

所以如果看好中小盤股，建議可以好好研究下科創100ETF華夏(588800)和中證1000ETF(159845)。

03

結語

就在今天收市，市場再傳來關於證券監管部門的重大新聞，顯然，國家在推動證券市場走穩走好方面的動作越來越猛，決心也越來越明顯。

從A股的漲跌周期來看，在歷盡近3年大回撤，多數行業的估值來到自身歷史階段新低之後，結合今年美國新一輪的降息周期开始，讓已經超跌的A股，尤其類似科創100、中證1000這樣具備高成長的潛力的中小盤指數，在今年或將更加可期。

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