歐央行會議紀要：通脹將逐漸下降，2025年接近2%的目標
1月18日，歐洲央行公布了12月貨幣政策會議紀要。
紀要顯示，政策制定者似乎對通脹回落至目標水平充滿信心，但認爲仍有大量風險支持維持高利率。
會議紀要重申了歐洲央行目前的立場，即保持謹慎是必要的，因爲通脹可能在短期內回升，工資持續好轉的令人信服的證據尚未出現。
預計通脹水平逐漸下降
2025年接近2%的目標
在利率方面，基於對通脹前景、潛在通脹動態和貨幣政策傳導力度的評估，歐央行決定保持三個關鍵利率不變。
歐央行認爲，利率傳導的很大一部分仍懸而未決，對經濟活動的總體影響將在 2024 年初出現，而對通脹的大部分影響預計仍會在未來兩年內顯現。
目前來看，貨幣政策緊縮的影響越來越明顯，並且大體上按預期進行：融資和信貸條件收緊，貸款放緩，總需求疲軟，潛在通脹有所緩解。
在市場發展上，近幾個月來市場定價的明顯波動導致金融狀況指數出現強勁波動。標准金融狀況指數的幾乎所有組成部分都表明金融狀況將大幅放松至今年年初的水平。
投機頭寸表明歐元兌美元未來將升值，這與歐元區經濟‘軟着陸’的預期一致。
在通貨膨脹方面，紀要顯示，目前的評估是通脹已達到通貨緊縮周期最強勁階段的末尾，歐央行預測通脹將在2024年逐漸下降，並在2025年接近2%的目標。
然而，短期來看，雖然近幾個月歐元區通脹有所下降，但由於與能源相關的基數效應以及旨在限制能源價格衝擊影響的財政措施到期，總體通脹率將再次上升。
紀要重申，應謹慎對待最新的通脹數據，現在完全有信心通脹將回到目標還爲時過早。需要繼續保持警惕和耐心，並在一段時間內維持限制性立場。
對於經濟增長，紀要顯示，歐元區的宏觀經濟數據（不包括通脹）也好於預期，緩解了人們對經濟‘硬着陸’的擔憂。
有官員認爲，12 月工作人員對近期增長的預測總體上可能過於樂觀，同時考慮到機械臨近預報工具繼續表明經濟活動放緩以及出現技術性衰退的可能性。
關於勞動力市場，有官員指出，就業仍然保持彈性，甚至進一步小幅上升，而工作時間則更加疲軟。與此同時，目前的指標水平不應導致對勞動力市場實力的自滿，勞動力市場可能會突然發生變化，必須仔細監測。
關於財政和結構政策，成員們重申，隨着能源危機的消退，各國政府應繼續縮減相關支持措施。這對於避免推高中期通脹壓力至關重要，否則就需要採取更緊縮的貨幣政策。
財政政策的設計應提高經濟生產力並逐步降低高額公共債務。旨在增強歐元區供應能力的結構性改革和投資可能有助於減輕中期價格壓力，同時支持綠色和數字化轉型。
可能在6月降息？
財經網站Forexlive評歐洲央行會議紀要指出，歐央行只是重申了歐洲央行目前的立場。關於降息的時機，沒有太多可以推測的東西，因此這並沒有給當前的利率前景增加太多色彩。
不過，歐洲央行官員直到最近還對討論降息持謹慎態度，現在看起來越來越愿意在6月份开始降息。
總統克裏斯蒂娜·拉加德和她的幾位同事本周在達沃斯發表講話，駁斥了投資者此前對降息的押注。但她們暗示有可能在年中左右採取行動，屆時他們將更多地了解通貨膨脹、工資和停滯不前的經濟，以及也門胡塞叛軍對供應鏈的損害。
在媒體詢問夏季降息問題時，拉加德稱這種前景“有可能”。盡管她警告不確定性仍然很高，而且並非所有指標都達到歐洲央行希望的水平，但她的信息對市場產生了一些推動，並被解讀爲明確的意圖跡象。
ING全球宏觀主管卡斯滕·布熱斯基 (Carsten Brzeski) 表示：“這些聲明有點令人意外——歐洲央行行長說出這樣的話，就像是預先做出的承諾。在這些聲明之後，六月份降息的可能性似乎很大。”
彭博社對經濟學家的一項調查顯示，隨着通脹比此前預期更快地回落，歐洲央行今年將四次下調利率。據預測，歐洲央行將從6月开始降息，並在9月、10月和12月每次降息25個基點 ，從而使存款利率降至3%。雖然這一預期次數比上個月的調查預期多了一次，但仍比投資者預計從4月开始的六次降息更爲保守。
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