M6W2訂單同環比均有增長，新能車下鄉活動正式啓動
摘要：
整體來看，6月前2周訂單較5月同期降幅明顯縮小，較4月同期有雙位數增長。我們認爲，經過五月小高點後，M6W2訂單需求較M6W1環比依舊微增，需求維持高位。交付方面，交付節奏在5月衝高後有所降溫。具體來看，得益於3月集中降價累計的在手訂單+新車型訂單增量+五一假期消費回暖帶動訂單增長，5月各車企开啓放量交付，後續月份的交付量伴隨訂單累計或有進一步上升的空間。
正文：
1. 2023 年 6 月新能源汽車訂單跟蹤與預測
1.1. 周度訂單跟蹤：訂單環比微增，需求維持高位
天風數據團隊訪問 32 位汽車從業人員，在 6 月單周問卷調查中，基於樣本數量、代表性的考慮共收集 37 份樣本進行系統梳理。本周問卷調查中我們選取重點自主品牌，共訪問 4 家車企，根據我們進行的調查問卷數據得：
2023 年 6 月第 2 周（6.8-6.14）周訂單跟蹤：4 家車企新增訂單 7.0-8.0 萬輛，新增訂單較 M5W2 +3%至+8%， 2 家車企新增訂單的同比增速高於整體水平。
✓ 車企 C：第 2 周新增訂單 1.0-2.0 萬輛，相比 5 月同期+0%至+10%。
✓ 車企 D：第 2 周新增訂單 5.0-6.0 萬輛，相比 5 月同期+0%至+10%。
✓ 車企 E：第 2 周新增訂單 0.5-1.0 萬輛，相比 5 月同期+15%至+25%。
✓ 車企 F：第 2 周新增訂單 0-0.5 萬輛，相比 5 月同期-15%至-5%。
2023 年 6 月前 2 周（6.1-6.14）訂單跟蹤：4 家車企新增訂單 15.0-16.0 萬輛，新增訂單較 5 月同期 -16%至-11%， 2 家車企新增訂單的同比增速高於整體水平。
✓ 車企 C：前 2 周交付量爲 2.0-3.0 萬輛，相比 5 月同期-10%至 0%。
✓ 車企 D：前 2 周交付量爲 11.0-12.0 萬輛，相比 5 月同期-20%至-10%。
✓ 車企 E：前 2 周交付量爲 1.0-2.0 萬輛，相比 5 月同期+15%至+25%。
✓ 車企 F：前 2 周交付量爲 0.5-1.0 萬輛，相比 5 月同期-25%至-15%。
1.2. 6 月訂單預測：新增訂單有望達 38.0-39.0 萬輛，環比 5 月-1%至+4%
2023 年 6 月訂單預測：根據 6 月前 2 周訂單表現，預計 4 家車企 6 月新增訂單有望在 38.0-39.0 萬輛之間，環比 5 月-1%至+4%。根據我們進行的調查問卷數據得：
✓ 車企 C：6 月訂單預計 5.0-6.0 萬輛，相比 5 月同期+10%至+20%。
✓ 車企 D：6 月訂單預計 29.0-30.0 萬輛，相比 5 月同期持平。
✓ 車企 E：6 月訂單預計 2.0-3.0 萬輛，相比 5 月同期持平。
✓ 車企 F：6 月訂單預計 2.0-3.0 萬輛，相比 5 月同期持平。
6 月第 2 周訂單較 5 月同期 M5W2 +3%至+8%，環比 M6W1 +0%至+5%，同比/環比均有 個位數增長。6 月前兩周訂單較 5 月同期 -16%至-11%，較 4 月同期 +23%至+28%。整體來看，6 月前 2 周訂單較 5 月同期降幅明顯縮小，較 4 月同期有雙位數增長。我們認爲，經過五月小高點後，M6W2 訂單需求較 M6W1 環比依舊微增，需求維持高位。
近期出台的多項政策仍有望助力國內新能源汽車市場需求：
1）6 月 2 日，國務院常務會議提出要延續和優化新能源汽車車輛購置稅減免政策。
2）商務部統籌开展汽車促消費活動加速汽車市場下沉。
3）6 月 16 日工信部、發改委等聯合組織开展 2023 年新能源汽車下鄉活動。本次涉及活 動車型共設有 69 款，採取“线下+雲上”相結合的形式开展。“新能源汽車下鄉”正式邁入第四個年頭，在政策的支持下，有望帶動三四线及下屬鄉鎮新能源汽車終端需求的進一步向上，新能源汽車的銷量及滲透率有望進一步提升。
三項政策的出台，有助於國內新能源消費潛力進一步釋放，提升滲透率，支撐新能源汽 車產銷繼續穩健增長。我們預計 4 家車企 6 月新增訂單有望在 38.0-39.0 萬輛之間，環比 5 月-1%至+4%。
2. 2023 年 6 月新能源車銷量跟蹤與預測
2.1. 周度交付量跟蹤：交付環比雙位數增長，新款車型交付提速
2023 年 6 月第 2 周（6.8-6.14）交付量跟蹤：4 家車企共計交付 7.0-8.0 萬輛，新增交付 較 M5W2 -2%至+3%， 3 家車企新增交付的同比增速高於整體水平。
✓ 車企 C：第 2 周交付量爲 0.5-1.0 萬輛，相比 5 月同期-30%至-20%。
✓ 車企 D：第 2 周交付量爲 5.0-6.0 萬輛，相比 5 月同期+0%至+10%。
✓ 車企 E：第 2 周交付量爲 0-0.5 萬輛，相比 5 月同期+55%至+65%。
✓ 車企 F：第 2 周交付量爲 0-0.5 萬輛，相比 5 月同期+10%至+20%。
2023 年 6 月前 2 周（6.1-6.14）交付跟蹤：4 家車企共計交付 13.0-14.0 萬輛，總交付量較 5 月同期 +16%至+21%，2 家車企新增訂單的同比增速高於整體水平。
✓ 車企 C：前 2 周交付量爲 1.0-2.0 萬輛，相比 5 月同期持平。
✓ 車企 D：前 2 周交付量爲 11.0-12.0 萬輛，相比 5 月同期+15%至+25%。
✓ 車企 E：前 2 周交付量爲 0.5-1.0 萬輛，相比 5 月同期+30%至+40%。
✓ 車企 F：前 2 周交付量爲 0.5-1.0 萬輛，相比 5 月同期+15%至+25%。
2.1. 6 月交付預測：交付量有望達 35-36 萬輛，環比 5 月+13%至+18%
2023 年 6 月交付預測：根據 6 月前 2 周交付表現，預計 4 家車企 6 月交付量有望達 35- 36 萬輛，環比 5 月+13%至+18%。根據我們進行的調查問卷數據得：
✓ 車企 C：6 月交付預計 5.0-6.0 萬輛，相比 5 月同期+5%至+15%。
✓ 車企 D：6 月交付預計 26.0-27.0 萬輛，相比 5 月同期+10%至+20%。
✓ 車企 E：6 月交付預計 1.0-2.0 萬輛，相比 5 月同期+15%至+25%。
✓ 車企 F：6 月交付預計 1.0-2.0 萬輛，相比 5 月同期+20%至+30%。
6 月第 2 周交付較 M5W2 同比-2%至+3%，較 M6W1 環比 +9%至+14%，交付節奏在 5 月衝高後有所降溫。6 月前 2 周交付較 5 月同期+16%至+21%。具體來看，得益於 3 月集中降 價累計的在手訂單+新車型訂單增量+五一假期消費回暖帶動訂單增長，5 月各車企开啓 放量交付。各家交付能力所有區別，以車企 E 爲例，受益於上月新款車型發布，M5W2 周交付較 5 月增長超 60%。
目前各家車企在手訂單已部分消化，隨着後續新車型產能持續爬坡，以及相關優惠政策 1） 新能源汽車下鄉政策正式开始實施；2）新一輪購置稅優惠政策的落地；3）商務部統籌 开展“2023 消費提振年”活動安排，加速汽車市場下沉，車企在手訂單有望進一步積累， 後續月份的交付量伴隨訂單累計或有進一步上升的空間。預計 4 家車企 6 月交付量有望 達 35-36 萬輛，環比 5 月+13%至+18%。
3. 數據回顧及投資建議
3.1. 6 月第 2 周訂單及交付跟蹤
在對 4 家車企相關渠道專家進行的調查問卷及研判後，總結如下：
✓ 周訂單跟蹤：6 月第 2 周（6.8-6.14）4 家車企新增訂單 7.0-8.0 萬輛，新增訂單較 M5W2 +3%至+8%， 2 家車企新增訂單的同比增速高於整體水平。
✓ 月訂單預測：6 月 4 家車企預計新增訂單 38-39 萬輛，新增訂單較 5 月同期-1%至 +4%。
✓ 周交付跟蹤：6 月第 2 周（6.8-6.14）4 家車企新增交付 7.0-8.0 萬輛，交付量較 5 月 同期同比-2%至+3%，3 家車企新增交付的同比增速高於整體水平。
✓ 月交付預測：6 月 4 家車企預計交付 35-36 萬輛，新增訂單較 5 月+13%至+18%。
3.2. 投資建議
6 月第 2 周訂單較 5 月同期 M5W2 +3%至+8%，環比 M6W1 +0%至+5%，同比/環比均有個 位數增長。6 月前兩周訂單較 5 月同期 -16%至-11%，較 4 月同期 +23%至+28%。整體來看， 6 月前 2 周訂單較 5 月同期降幅明顯縮小，較 4 月同期有雙位數增長。我們認爲，經過五 月小高點後，M6W2 訂單需求較 M6W1 環比依舊微增，需求維持高位。
近期出台 1）新能源汽車下鄉正式落地；2）新能源汽車購置稅減免延續；3）商務部統籌 开展汽車促消費活動加速汽車市場下沉三項利好政策，有助於國內新能源消費潛力進一 步釋放，提升新能源汽車整體滲透率，支撐新能源汽車產銷繼續穩健增長。
交付方面，6 月第 2 周交付較 M5W2 同比-2%至+3%，較 M6W1 環比 +9%至+14%，交付節 奏在 5 月衝高後有所降溫。具體來看，得益於 3 月集中降價累計的在手訂單+新車型訂單 增量+五一假期消費回暖帶動訂單增長，5 月各車企开啓放量交付，後續月份的交付量伴 隨訂單累計或有進一步上升的空間。
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注：本文來自天風證券於2023年6月20日發布的《》，證券分析師：天風數據研究團隊
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