中信證券：歐洲人工智能法案出爐，關注基礎軟件機會
近日，歐洲議通過了《人工智能法案》（AI Act）草案。如果該法案能通過後續的立法步驟，將成爲全球首個關於人工智能的法案。展望未來，法案可能會從人工智能應用所使用的算力規模以及交互模式出發，做出更好量化的標准界定，大算力模型可能會受到更加嚴格的監管標准，並對訓練所使用的數據進行額外審查，最終爲全球其他地區人工智能產業的監管提供重要的參考和借鑑。
當前監管法案對於閉源模型將更爲嚴格，這將提供給开源模型以及垂直行業的人工智能應用更大的發展空間。此外，法案重點關注大模型底層的訓練數據處理，對訓練數據的篩選流程、底層訓練數據的存放模式以及訓練數據的安全規範將會受到更多重視。美股基礎軟件行業中的數據庫以及信息安全板塊料將在未來人工智能大語言模型的訓練過程中顯著受益。
▍事件背景：
北京時間6月15日，歐洲議會（European Parliament）以499票贊成、28票反對和93票棄權的壓倒性結果通過了《人工智能法案》（AI act）草案。如果該法案能順利通過後續的立法步驟，將成爲全球首個關於人工智能的監管法案。據德新社14日報道，該草案的通過意味着，歐洲議會、歐盟成員國和歐盟委員會將开始“三方談判”，以確定法案的最終條款。如果一切順利通過的情況下，該法案可能將於今年年底正式立法，並將於數年之後正式生效。我們判斷，該法案內容，將會爲全球其他地區人工智能產業的監管提供重要的參考和借鑑，亦將相應影響全球AI產業的發展路徑。
▍法案內容：設置風險等級，加強對閉源模型與數據的監管。
目前公布的草案內容中，法案會根據4個級別的風險對人工智能系統進行分類，從風險最小到完全禁止。風險較高的應用程序，例如招聘和針對兒童的技術將面臨更嚴格要求，包括更加透明和使用准確的數據；而如遠程生物識別技術（人臉識別等）則被歸入完全禁止分類，如果法案通過意味着未來歐盟成員國內將不被允許使用遠程人臉識別。
對於目前最火熱的聊天機器人（ChatGPT），草案將其分爲較高風險技術，並特別要求廠商嚴格記錄任何用於訓練AI系統如何生成類似於人類作品的文本、圖像、視頻和音樂的版權材料。這將使內容創作者知道，他們的博客文章、電子書、科學論文或歌曲是否已被用於訓練，然後他們可以決定其作品是否可以被復制並尋求補償。
此外，法案引入了監管“通用人工智能”的新措施，適用於由微軟、谷歌和OpenAI等科技巨頭構建的資源密集型人工智能系統，其中包括GPT-4和ChatGPT等語言模型，以及Stable Diffusion、Midjourney和DALL-E等人工智能圖像生成器。
在極端情況下，違規行爲可能會被處以高達3000萬歐元或公司全球年收入6%的罰款。
▍未來展望：預計法案在未來2-3年生效，可能從算力標准對各分類的界定標准更爲清晰。
參考歐盟此前慣例，我們預計法案將在今年年底獲得最終批准，隨後是企業和組織適應的寬限期，通常約爲兩年。但領導該法案工作的歐洲議會意大利議員布蘭多·貝尼菲表示將更激進地推動該法案提前生效，因此可能會在監管以及處罰力度尋求部分妥協，以實現法案在2025年甚至更快开始生效。在法案的後續進程上，我們認爲目前雖然法案將各類人工智能應用分爲了四大類，但四大類之間的界定方式較爲模糊，例如初版草案中完全沒有涉及聊天機器人，僅是在後續修正案中特別添加了對於聊天機器人的監管辦法。展望未來，法案可能會從人工智能應用所使用的算力規模以及交互模式出發做出更好量化的標准界定。大算力模型可能會受到更加嚴格的監管標准，並對訓練所使用的數據進行額外審查。
▍美股科技股啓示：對AI監管提供了重要的基准參考，未來對於訓練數據的存放、安全保證與處理模式將更受重視。
根據德國商報的報道，歐洲議會正尋求與美國就草案內容籤訂一份自愿行爲准則，以彌補法案正式生效前的空白。如果法案能在年底通過，美國政府可能也會迅速跟進，制定相似的人工智能監管法案。如果按照目前的草案框架，對於閉源公司的大算力模型將會受到更爲嚴格的監管，這將提供給开源模型以及垂直行業的人工智能應用更大的發展空間。此外，法案重點關注大模型底層的訓練數據處理，對訓練數據的篩選流程、底層訓練數據的存放模式以及訓練數據的安全規範將會受到更多重視。基礎軟件行業中的數據庫以及信息安全板塊將在未來人工智能大語言模型的訓練過程中佔據更重要的地位。
▍風險因素：
強美元導致全球經濟走弱風險；地緣政治衝突導致歐洲經濟全面走弱風險；針對科技巨頭的政策監管持續收緊風險；宏觀經濟波動導致歐美企業IT支出不及預期風險；全球雲計算市場發展不及預期風險；雲計算企業數據泄露、信息安全風險；全球半導體庫存出清速度低於預期風險；行業競爭持續加劇風險等。
▍投資策略：
目前版本的歐洲人工智能法案草案爲开源模型提供更好的發展空間，並着重強調了訓練數據的使用規範，若美國後續針對行業監管參考此法案，美股基礎軟件板塊的數據庫、信息安全等企業料將顯著收益。考慮到美股整體科技板塊有利的企業經營周期、中期良好的業績確定性&成長性，我們持續看好未來6~12個月美股科技股的表現，建議自下而上，關注個股淨利潤、FCF，以及估值合理性等，並着重關注數據庫、信息安全等細分子板塊。
注：本文節選自中信證券2023年6月19日發布的《晨會》，分析師：陳俊雲 S1010517080001 許英博 S1010510120041
標題：中信證券：歐洲人工智能法案出爐，關注基礎軟件機會
地址：https://www.iknowplus.com/post/5694.html
