將進酒周評丨白酒三季報加速分化,券商稱白酒向好趨勢不改;啤酒股三季度降速
每經記者:黃海 每經編輯:陳俊傑
酒企動態
上周,白酒、啤酒行業迎來三季報集中披露期。三季度,白酒企業業績加速分化,其中五糧液、洋河、古井貢酒等酒企業績保持兩位數增長,酒鬼酒、順鑫農業等酒企出現業績下滑。
多家酒企披露三季報:五糧液前三季度營收625.36億元,同比增長12.1%
10月27日晚間,多家白酒上市公司披露三季報。
其中,五糧液前三季度營收625.36億元,同比增長12.1%;歸母淨利潤228.33億元,同比增長14.2%;洋河股份前三季度營收302.83億元,同比增長14.4%;歸母淨利潤102.03億元,同比增長12.5%;山西汾酒前三季度實現營收267.44億元,同比增長20.8%;歸母淨利潤94.31億元,同比增長約32.7%。
兩家徽酒業績取得較大幅度的增長,古井貢酒前三季度實現營收159.27億元,同比增長近25%,歸母淨利潤38.13億元,同比增長約45.4%。其中,第三季度實現營收46.4億元,同比增長23.4%,歸母淨利潤10.33億元,同比增長高達46.8%。
迎駕貢酒前三季度實現營收48.03億元,同比增長23.4%,歸母淨利潤16.54億元,同比增長37.6%。其中第三季度實現營收16.6億元,同比增長21.9%,歸母淨利潤5.91億元,同比增長39.5%。
另一邊,部分白酒上市公司業績失速。老白幹酒前三季度實現營收38.45億元,同比增長11.3%,歸屬上市公司股東淨利潤4.18億元,同比下滑21.6%。
酒鬼酒前三季度實現營業收入21.42億元,同比下滑21.5%,歸母淨利潤4.79億元,同比下滑50.8%。單看第三季度營收6.01億元,同比下滑約36.7%,歸母淨利潤5677.2萬元,同比大幅下降約77.7%。
將進酒點評:今年三季度,上市白酒公司業績加速分化。以茅台、五糧液、瀘州老窖、洋河股份等爲代表的傳統名酒企繼續保持營收利潤的雙增長,名酒屬性繼續凸顯。此外,今年古井貢酒、迎駕貢酒兩家徽酒亦取得不錯的增長。從規模來看,前三季度洋河、古井貢的營收已經超越2022年全年。
在年初的股東大會上,迎駕貢酒管理層方面曾提及,目前安徽省內的白酒市場仍有增長空間,白酒的高端化轉型亦是大勢所趨。從業績方面來看,今年兩家徽酒的業績也部分印證了迎駕貢酒方面此前的判斷。
幾家歡喜幾家愁,今年前三季度,酒鬼酒、順鑫農業等酒企業績失速。其中,酒鬼酒的三季度業績下滑幅度高達77.7%。。隨着名酒加速渠道下沉,白酒行業馬太效應,包括酒鬼酒在內衆多區域酒企將承受更加激烈的市場化競爭。
啤酒企業三季度增幅下滑
青島啤酒前三季度實現營業收入309.78億元,同比增長6.4%,實現歸母淨利潤49.08億元,同比增長15%。其中第三季度實現營收93.86億元,同比減少約4.6%;歸母淨利潤14.82億元,同比增長約4.8%。
燕京啤酒前三季度實現營業收入124.15億,同比增長9.66%,實現利潤總額13.87億,同比增長 41.77%,實現歸母淨利潤9.56億,同比增長42.16%。
將進酒點評:今年9月,啤酒行業整體表現不佳。國家統計局數據顯示,2023年1-9月,中國規模以上企業啤酒產量2993.3萬千升,同比增長2.1%。9月,中國規模以上企業啤酒產量286.6萬千升,同比下降8.0%。
此前,華興證券曾在研報中表示,因旺季期間惡劣天氣影響啤酒需求,預計青島啤酒三季度銷量同比減少8%。盡管均價可能保持強勁,三季度同比上漲5.5%,但總營收可能會因爲銷量疲軟而同比下降2.9%。從實際的三季報來看,營收層面,青島啤酒下滑幅度超華興此前的預期。
受益於啤酒高端化轉型趨勢的影響,啤酒企業的利潤端整體表現較好。其中燕京啤酒今年前三季度的利潤總額已超過去三年。不過,對於燕京啤酒而言,目前的行業競爭壓力仍在。
A股市場
上周,A股酒企進入三季報披露高峰期,白酒板塊整體走高,區間整體漲幅高達6.66%,酒ETF漲幅高達5.39%。
國債政策激發整體市場信心,白酒股普漲
上周白酒板塊普漲,包括五糧液、山西汾酒、古井貢酒等在內的名酒企漲幅均超6%;洋河股份、舍得酒業、水井坊、今世緣、老白幹等酒企漲幅亦超5%。
將進酒點評:華鑫證券在研報中指出,從市場情況看,本周板塊上漲主要系今年Q4增發國債政策激發整體市場信心。白酒板塊今年受經濟弱復蘇和商務場景恢復緩慢影響,整體表現承壓,國債增發刺激整體經濟下將有利於白酒板塊商務消費場景逐步回暖,消費力有效復蘇。
券商:白酒向好趨勢不改
華鑫證券:白酒板塊全年環比向好趨勢不改
華鑫證券研報指出,從基本面情況看,大部分白酒企業發布三季報,多數酒企業績符合預期,高端板塊表現仍穩健,其中五糧液業績超預期;次高端板塊表現分化,其中山西汾酒作爲清香龍頭高質量增長;地產酒板塊表現具備韌性,普遍實現較好增長。我們認爲板塊全年環比向好趨勢不改,消費力整體疲軟下板塊韌性已有所體現,短期觀察春節开門紅動銷情況,長期注重消費力復蘇與商務場景恢復。
中信建投:白酒三季報亮眼疊加宏觀預期向好 建議加大白酒配置
中信建投研報指出,8月份以來白酒動銷環比明顯提升,隨着中秋國慶旺季平穩度過,渠道對完成全年目標信心更足,2024年春節備貨時間更爲充分;特別國債的發行及中美關系緩和提振2024年經濟預期,9月PMI、CPI、社零等宏觀經濟指標开始回暖,煙酒社零同比高增23%,商務用酒需求逐步回暖,北上資金有望重新流入。從酒企三季報看,高端酒及地產酒龍頭企業表現優異,增速及盈利能力仍然強勁。從交易情況看,目前白酒板塊處於“低情緒”、“低預期”狀態中,估值分位數均回落至歷史較低水平,夯實投資根基,建議加大配置力度。
每日經濟新聞
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