黑色能源攻勢起！煤炭股逆勢走強，板塊逢低配置正當時？

昨天尾盤的大反轉又成曇花一現，A股今天恢復了跌勢。其中，北上資金半日淨賣出71.98億元，兩市超3900股飄綠，半日成交4205億元。

盤面上，主要股指悉數走低，昨天護盤的大金融沒能延續漲勢，腦機接口、算力、軍工等板塊跌幅居前，電力、光伏、儲能等新能源板塊不振。不過最近數據確認概念屬實有點“小火爆”，今天繼續保持上揚態勢，水產養殖、核污染概念繼續活躍。

另外，在經歷此前一段時間的震蕩運行後，黑色能源攻勢又起，煤炭、石油等板塊集體發力走高。

煤炭股發力

今日，煤炭股逆勢大漲，截止午間收盤，陝西黑貓漲停，鄭州煤電、平煤股份漲超5%，山煤國際、蘭花科創、潞安環能、雲煤能源等跟漲。

煤炭期貨的漲幅也擴大，焦煤主力合約漲超5%報1548.50元/噸，焦炭主力合約漲超3.6%報2280.50元/噸。

今年上半年來，受制於國內整體需求疲軟，前期大宗商品漲價潮回落，進口煤價跌量升、渠道增多等多重影響，煤炭市場震蕩下行。

不過昨天，中國煤炭運銷協會發布煤炭市場調度旬報，數據顯示，8月上旬，煤炭企業加快釋放煤炭先進產能、增加煤炭產量，重點監測煤炭企業煤炭產、銷、運與去年同期相比均有明顯的增長。

其中，在8月上旬，重點監測煤炭企業產量完成 5763 萬噸，環比7月上旬增長1.3%，同比增長 5.3%。從主要區域看，山西省重點監測煤炭企業生產同比增長 5.4%，內蒙古同比增長 3.5%，陝西省同比增長 43.2%，河南省同比下降 17.1%、安徽省同比增長 3.3%。

重點監測煤炭企業銷售量完成 5602 萬噸，環比7月上旬增長 1%，同比增長 3%。從主要區域看，山西省重點監測煤炭企業銷售量同比下降 0.1%，內蒙古同比增長 0.5%，陝西省同比增長 30.3%，河南省下降 10.8%，安徽省同比下降 0.2%。

另外值得關注的是，近期，煤礦安全事故頻發，多地煤礦开始停產整頓，所以安全檢查預計再度趨嚴，停減產煤礦也或將繼續增加。

對此，東吳期貨指出，焦煤供應再度偏緊，煤炭價格短期將在高位運行。

機構：配置板塊正當時

當下來看，煤炭股的估值已經處在歷史的底部區域，不少機構也紛紛表示，要把握階段性調整帶來的底部配置機會。

信達證券表示，當前正處在煤炭經濟新一輪周期上行的初期，基本面、政策面共振，現階段逢低配置煤炭板塊正當時。能源大通脹背景下，未來3-5年煤炭供需偏緊的格局仍未改變，優質煤炭企業依然具有高壁壘、高現金、高分紅、高股息的屬性，煤炭板塊投資攻守兼備且具有高性價比，建議積極把握階段性調整帶來的底部配置機會。

從政策面來看，隨着7月24日政治局會議召开，煤炭行業基本面和預期發生重大變化。在供給穩健釋放後，需求預期的改善將成爲助推板塊估值修復的重要因素。

德邦證券建議關注三個方向：1）雙焦彈性。復蘇預期下，和投資端相關的品種在經歷前期的價格的大幅下跌後存在反彈的空間，且未來在供給端存在收縮的情況下，焦炭盈利或存更大的提升空間，未來焦炭板塊將明顯受益。2）長期分紅。優質公司具備長期分紅能力，且隨着未來資本开支下降，分紅率具備持續提升空間。3）長期增量。有產能釋放的公司可穿越牛熊，在下一波周期啓動時具備更強的爆發性。

展望下半年，國信證券表示，國內供給增速回落，需求維持高位，供需有望重回平衡，煤炭價格中樞環比略降，但疆煤底部支撐明確，宏觀政策發力支撐雙焦，環保政策或優化焦炭供需格局，煤焦利潤或重新分配，從節奏上看，預計煤價或在迎峰度夏後有所回落，隨着冬季儲煤需求來臨，煤價或將回升，下半年煤價保持韌性。

川財證券認爲，煤炭行業需求有望迎來超預期增長。當前我國經濟恢復的決心仍在，隨着中國經濟復蘇動能的積累，疊加海外經濟當前表現正在持續向好，原材料企業復產節奏加快，需求有望再次進入旺季，產品價格將迎來較大反彈。

當前煤炭行業基本面、政策面共振，配置板塊正當時。估值上來看，煤炭企業PE水平普遍在4-6倍，在過去幾年的業績上可以看出，企業持續性遠超預期，具有較高的板塊性價比。

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