股價大漲超50%！乖寶寵物登陸創業板，總市值約240億元
8月16日，乖寶寵物食品集團股份有限公司（簡稱：乖寶寵物）於創業板上市，其發行定價39.99元/股，對應的市盈率爲61.28倍，募資淨額約14.72億元。
（可比上市公司估值水平，圖片來源：上市公告書）
盤面上，N乖寶（301498.SZ）大幅高开，盤中股價一度漲超78元，觸發臨時停牌。截至發稿漲超50%，最新總市值約240億元。
公司成立於2006年，是一家來自山東的寵物食品廠商，主營寵物犬用和貓用多品類寵物食品，主要產品包括科學營養配方的主糧系列，以畜禽肉、魚肉等爲主要原料的零食系列以及含凍幹卵磷脂、乳酸鈣等功能原料的保健品系列等。
公司業務板塊分爲自有品牌業務、OEM/ODM業務和國外品牌代理業務。其中，自有品牌業務主要以“麥富迪”品牌在境內銷售爲主，有少量收購自有品牌“Waggin'Train”產品在境外銷售；品牌代理業務是作爲新西蘭品牌“K9Natural”和“Feline Natural”中國區域總代理商，對該品牌產品在中國區域進行銷售。
公司表示，其自有品牌產品主要定位於中端市場，近年开始發力於高端市場，目前公司在高端市場开發不足，相比於國外品牌市場佔有率仍較低。
截至本次發行前，公司的控股股東、實際控制人爲自然人股東秦華，其直接持有公司50.8496%的股份，並分別通過聊城華聚和聊城華智控制2.0912%和0.7430%股份的表決權。此外，秦華的一致行動人秦軒昂通過聊城海昂控制7.7045%股份的表決權。因此秦華及其一致行動人合計控制公司股東表決權的61.3883%。
經營業績方面，乖寶寵物於2020年至2022年的營業收入分別爲20.13億元、25.75億元、33.98億元，相對應的歸母淨利潤分別爲1.11億元、1.40億元和2.67億元，業績保持穩定增長。
（主要財務數據及指標，圖片來源：招股書）
報告期內，公司主營業務毛利率分別爲33.12%、32.79%、37.23%，呈現波動上升態勢，高於可比上市公司的毛利率水平。
（公司主營業務產品毛利率與同行業可比公司比較情況，圖片來源：招股書）
值得一提的是，由於公司自有品牌收入佔比較高，相關銷售費用較高，乖寶寵物的銷售費用率遠高於可比上市公司。報告期各期，公司的銷售費用由3.41億元增長至7.00億元，佔營收的比例由16.93%上升至20.61%，而同行業可比上市公司的銷售費用率均值不足6%。
根據最新公告，公司預計2023年1-9月營業收入爲30.27億元至31.07億元，同比上年增長21.68%至24.89%，預計歸母淨利潤爲2.84億元至3.04億元，同比上年增長32.68%至41.91%。
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