美國7月PPI意外升溫，同比增速加速至0.8%，美聯儲利率形勢更加復雜

8月11日，美國勞工部發布的數據顯示，美國7月PPI同比增速由上月修正前的0.1%加速上漲至0.8%，結束連續12個月下降，高於預期的0.7%，前值由0.1%上修至0.2%。環比上升0.3%，爲2023年1月以來最大增幅，高於預期的0.2%，前值由0.1%修正爲0。

剔除波動較大的食品和能源，7月核心PPI同比上漲2.4%，高於預期的2.3%，與上月持平。核心PPI環比上升了0.3% ，高於預期的0.2%，前值由0.1%下修爲-0.1%。

數據公布後，美股呈走低趨勢，標普500指數期貨开盤下跌14點，道瓊斯工業平均指數期貨則下跌60點。以科技股爲主的納斯達克指數下跌92點。

基准10年期國債收益率上漲4個基點，至4.131%，而2年期國債收益率則爲4.861%，較數據發布前下降約4個基點。美元指數上漲0.13%至102.765。

分析指出，美國PPI數據高於預期，主要是因服務類價格增長強勁。在過去的一年，全球供應鏈正常化、海外需求不溫不火，以及消費者支出從商品轉向服務，總體上幫助緩解了生產者層面的通脹壓力。但隨着油價攀升，不利因素再次形成。

受食品價格自去年11月以來最大漲幅的推動，商品價格小幅上漲。商品價格僅上漲0.1%，主要是由於食品價格上漲0.5%，在食品類別中，肉類上漲了5%。此外，貿易服務價格上漲0.7%，運輸和倉儲價格上漲0.5%。剔除貿易服務後，PPI環比上漲0.2%，同比上漲2.7%。

7月生產者能源價格指數喜憂參半，天然氣燃料的價格上漲，但柴油價格下降了7.1%。扣除食品和能源的核心商品價格在6月份下降後，與上月持平。近幾個月來，商品價格走弱已經以價格下跌的形式傳導給消費者。

亞特蘭大聯儲的GDPNow工具（美國經濟增長的實時指標）顯示，經濟正以4.1%的速度增長，高於本月早些時候預測的3.9%。與此同時，每周申請失業救濟人數數據表明，勞動力市場仍處於歷史緊張狀態，加劇了人們對工資壓力將在今年最後幾個月再次加速的擔憂。

舊金山聯儲行長戴利表示：

“我們是否會再次加息，或者在較長時間內保持利率穩定，這些事情尚未確定。現在預測我認爲會發生什么還爲時過早，因爲有很多信息。”

FHN Financial宏觀策略師Will Compernolle認爲，7月下旬能源價格开始上漲應該會從下個月公布的數據开始推高總體通脹率，並對核心指數構成上行通脹風險，因爲能源因素將傳導至制造業和運輸服務業等能源密集型行業。

Compernolle指出未來幾個月仍存在一些通脹上行的風險，此前核心通脹率在下降後不久又重新加速。

美聯儲7月將基准貸款利率上調至5.25%至5.5%之間，這是16個月內第12次加息，並警告說，頑固的通脹壓力可能需要從現在到年底進一步加息。

CME Group的FedWatch目前預計美聯儲下個月在華盛頓召开會議時將基准聯邦基金利率上調四分之一個百分點至5.5%至5.75%的可能性僅爲9.5%。11月份加息的可能性被削減至27.9%左右。

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