隔夜美股全復盤(3.13) | 英特爾盤後一度...

01 大盤

昨夜美股三大股指持續震蕩，納指漲1.2%，特斯拉漲超7%。截至收盤，道指跌 0.2%，納指漲 1.22%，標普漲 0.49%。美國十年國債收益率漲 0.747%，收報4.314%，相較兩年期國債收益率差32.1個基點。恐慌指數VIX跌 9.99%至24.23，布倫特原油收漲 1.44%至70.93。現貨黃金昨日漲 0.61%，報2933.74美元/盎司。美元指數昨日漲 0.18%，報103.59。

美國2月CPI數據全面低於預期，交易員們加大了對美聯儲今年至少降息兩次的押注。特朗普將很快宣布由美聯儲理事鮑曼擔任聯邦最高銀行監管官員。伊朗外長周三表示，某阿拉伯國家將向伊朗遞交特朗普的信件。格陵蘭島反對黨“民主黨”贏得選舉，該黨主張格陵蘭保持獨立。歐佩克維持今明兩年全球原油需求增速預期不變。

俄烏局勢：①一位俄羅斯高級消息人士稱，如果不對條款進行詳細討論並獲得某種保證，普京將很難同意停火的想法。②克裏姆林宮：不排除普京與特朗普電話通話的可能性，如果需要，可以迅速安排。③市場消息：俄羅斯總統普京最終可能會同意停火，但會附加自己的條件。

關稅交鋒：①美國對進口鋼、鋁徵收25%關稅政策正式生效。②美商務部長：即使關稅政策引發衰退也物有所值。如果其他國家降低關稅，我們也將降低關稅。③歐盟委員會：將對美國的鋼鋁關稅政策採取反制措施。④加拿大財政部長：從3月13日起，加拿大將對價值298億加元的美國商品徵收25%的報復性關稅。

02 行業&個股

行業板塊方面，除半導體、科技、通訊、能源和金融分別收漲2.06%、1.57%、0.5%、0.46%和0.15%外，其他標普6大板塊悉數收跌：日常消費、醫療、原料、房地產、公用事業和工業分別收跌2.17%、1%、0.47%、0.36%、0.31%和0.01%。

中概股漲跌互現，KWEB跌1.24%，台積電漲 3.63%，英特爾漲4.55%，盤後一度漲逾12%，英特爾任命Lip-Bu Tan爲公司CEO，此前他在風險投資公司華登國際擔任董事長一職；台積電向英偉達、AMD和博通提議投資於一家合資企業運營英特爾的晶圓廠，台積電在合資企業中的持股比例將不超過50%。阿裏跌 1.35%，拼多多跌 0.1%，理想漲 0.81%，小鵬跌 6.11%，富途漲 1.31%，萬國數據跌 8.56%，EH跌 3.65%，2024年公司總營收4.56億元，較2023年增長288.5%；淨虧損2.3億元，較2023年的淨虧損3.023億元收窄。24年共交付EH216系列無人駕駛航空器216架，較2023年的52架增長315.4%，創下新高。VNET跌7.64%，2024年全年淨營收爲82.6億元人民幣，同比增長11.4%；2024年淨利潤同比增長28.5億元至2.484億元人民幣（3403萬美元），2023年同期爲淨虧損26億元人民幣。

大型科技股漲跌互現。蘋果收跌 1.75%，微軟漲 0.74%，英偉達漲 6.43%，亞馬遜漲 1.17%，谷歌漲 1.82%，據市場消息，谷歌將斥資1.15億美元收購眼動追蹤技術制造商AdHawk，交易正在進行最後談判。Meta漲 2.29%，伯克希爾漲 0.13%，博通漲 2.18%，特斯拉漲 7.59%，沃爾瑪跌 0.43%。

03 每日焦點

1、消息稱台積電向英偉達、AMD和博通建議入股英特爾晶圓廠

3.12 據路透消息，台積電已向英偉達、AMD和博通提議投資於一家合資企業，該合資企業將運營英特爾的晶圓廠，台積電在合資企業中的持股比例將不超過50%。

此前特朗普政府要求台積電重振陷入困境的美國半導體行業。最終交易金額尚未明確，任何交易都需要獲得特朗普政府的批准，因爲後者不希望英特爾或其代工部門完全由外資控股。知情人士稱，特朗普迫切希望重振英特爾，以推動美國先進制造業復興。英特爾股價過去一年已腰斬。財務數據顯示，受巨額資產減值拖累，英特爾2024年淨虧損達188億美元，爲1986年以來首次虧損。消息人士還稱，英特爾董事會成員支持與台積電達成交易並舉行談判，而一些高管則堅決反對。

3.13 英特爾任命Lip-Bu Tan爲公司CEO，此前他在風險投資公司華登國際擔任董事長一職。

特斯拉擬在兩年內將美國產能翻番

3.12 馬斯克在其個人社交平台X上表示：“爲了表達對特朗普總統政策的強力支持，並展現我們對美國未來的信心，特斯拉承諾在未來兩年內將美國的汽車產能翻倍!”

這一公开表態的背景，是特斯拉當前所面臨的一系列經營和市場公开反對馬斯克的挑战，包括股價顯著下跌以及特斯拉全球銷售量因美國以及歐洲消費者們反對馬斯克在西方政界影響力過於強大而放緩。

2、蘋果遭大摩下調目標價及今明兩財年iPhone出貨量預測

3.12 摩根士丹利發表研報指，蘋果延後推出更先進的Siri，意味2026財年加快iPhone升級周期將會有更少的新功能。該行下調今明兩財年的iPhone出貨量1%至5%，分別至2.3億部及2.43億部。同時，該行計及蘋果今年增量產品投入成本20億美元，以預備面對美國對進口中國貨加徵關稅。該行下調公司2026財年收入預測及每股盈利預測介乎5%至6%，考慮更少催化劑遏制升級周期，將蘋果目標價由275美元降至252美元，評級“增持”。

另外，花旗將2025及2026年iPhone出貨量預測下調至2.32億及2.44億部，即按年增長5%及5%，主要考慮到備受關注的Siri升級延遲至4月推出，而升級後的Siri本可推動今年iPhone換機率提升。

3、特朗普告知CEO們：關稅可能會高於25%

3.12 美國總統特朗普周二告訴大型企業的首席執行官們，新的關稅可能會高於25%。"關稅正在產生巨大的積極影響，"特朗普在商業圓桌會議上說，並對股市反應不以爲然。他說，關稅可能會高於25%，關稅越高，他們就越有可能在美國建廠。他還爲馬斯克辯護，馬斯克正在領導白宮縮減聯邦政府的努力。特朗普說：“我們遇到了一些小問題，不是大問題，但我們節省了大量資金。”

美國對進口鋼、鋁徵收25%關稅政策正式生效

3.12 據路透社報道，特朗普提出的美國對鋼鐵和鋁徵收的實際關稅提高至25%的舉措已正式生效，無任何國家獲得豁免。

3.13 美國總統特朗普：將對歐盟的反制關稅做出回應。將絕對對汽車徵收關稅。

3.13 據路透/Ipsos調查：70%的美國人認爲特朗普的關稅將推高食品雜貨和其他日常必需品的價格。

3.12 據福克斯新聞，美國商務部長盧特尼克表示，尋求在周四與加拿大官員的談判中使(貿易战局勢)降溫。

3.12 墨西哥總統拒絕對美國的金屬關稅作出回應，他將等待4月2日的最後期限，此前美國對外國的鋼鐵和鋁供應的關稅已生效。

3.12 據彭博，加拿大准備對價值300億加元的美國商品徵收報復性關稅。

商務部等有關部門約談沃爾瑪因其要求一些中國供應商大幅降價

3.12 知情人士向譚主透露，3月11日，商務部等有關部門約談沃爾瑪。沃爾瑪被約談的原因，是其要求一些中國供應商大幅降價，企圖將美對華加徵關稅的負擔轉嫁給中國供應商和中國消費者。譚主認爲，這次約談有以下幾個值得關注的信息點：

1. 沃爾瑪單方面要求中國企業降價，可能造成供應鏈斷裂的風險，損害中美企業和美國消費者的利益。

2. 沃爾瑪臨時要求中國供應商降價，有違反商業合同的可能。這樣會擾亂正常的市場交易秩序。

3. 美單邊加徵關稅傷害中美企業，中美企業應該攜手共同應對。

4. 如果沃爾瑪執意如此，那等待沃爾瑪的，就不只是約談了。（玉淵譚天）

4、Manus：200萬人等候使用Manus

3.13 中國AI智能體企業ManusAI表示，7天來，Manus使用申請等候名單增加到兩百萬人。我們對驚人的需求感到非常興奮和謙卑，正在夜以繼日地工作，盡快將Manus帶給更多的人。

OpenAI深夜發布全新Agent工具

3.12 當地時間3月11日，OpenAI舉行了一個19分鐘的线上發布會，推出全新Agent工具，OpenAI直接祭出自研Agent SDK和Responses API兩大殺器！旨在徹底簡化agent开發流程，讓开發者和企業都能輕松構建實用又可靠的智能體。

Responses API集成了Chat Completions的簡潔和Assistants API的工具調用能力，內置網頁搜索、文件搜索、電腦控制等硬核工具，一個API call就能搞定復雜任務重磅推出开源Agent SDK，多智能體workflow編排、agent行爲追蹤、安全監控統統不在話下，對比之前的Swarm SDK，簡直是性能和易用性雙重飛躍。

5、中金：美國“衰退敘事”不會輕易退坡低配美股、商品

3.12 中金研報稱，盡管數據尚未顯示美國經濟衰退，但經濟下行往往呈現非线性，核心經濟指標可以在1-2個月裏快速惡化，無法事前提供預警。例如，美國GDP在衰退之前6個月還能維持在4%左右，非農就業在衰退前1個月還能維持在10萬人左右。綜上所述，由於美國經濟已經確認下行周期，且存在非线性變數，我們認爲即使經濟沒有立刻衰退，“衰退敘事”也不會輕易退坡。特朗普近期表態並不關注股市，認爲美國經濟會經歷6-12個月的困難期。因此，在特朗普大幅調整經濟政策或美聯儲轉向大幅寬松之前，我們建議海外配置以防風險爲主线，維持低配美股。特朗普政策壓制經濟增長與風險偏好，同樣不利於商品表現，我們繼續低配商品。市場風險增大，黃金債券等安全資產受益，但黃金與美債過去幾個月上漲節奏與幅度偏快，且存在技術因素支持，短期不確定性上升，我們建議謹慎追高，逢低增配。

美國經濟失去光環摩根大通在新興市場看到復蘇跡象

3.12 摩根大通稱，隨着美國經濟的超群表現優勢逐步褪去以及美元走弱，全球基金正在顯示出湧向新興市場股債的跡象。這家華爾街公司最近幾周處理的將貨幣兌換爲港元和人民幣的金額創下紀錄，表明資金流入當地股市，摩根大通信貸、外匯和新興市場銷售主管Serene Chen稱。這是因爲交易員押注由於特朗普政府激進的政策議程，美聯儲將進一步降息，同時美元在對美國經濟健康狀況的擔憂中下跌。“你會看到新興市場成爲美聯儲可能傾向於小幅降低利率的淨受益者，”她說。

高盛下調標普500指數2025年底目標

3.12 高盛將標普500指數2025年底目標價從6,500點下調至6,200點，反映該機構將其公允遠期市盈率（P/E）估值從21.5倍調整至20.6倍，降幅4%。同時，下調指數成分股每股收益（EPS）預期，2024年EPS預期從268美元降至262美元，2025年預期從288美元降至280美元。

04 今日前瞻

今日重點關注的財經數據

（1）20:30 美國2月PPI、初請失業金人數