剛剛，浙江明星奶茶店IPO了

從浙江台州一個小鎮起步，古茗經過十余年發展，最終成功登陸港交所。

2月12日，這家明星奶茶公司正式在港上市。截至發稿，這個中國最大的大衆現制茶飲店品牌，市值超過235億港元。

在85後王雲安的帶領下，古茗不僅擁有超9000家門店，還獲得1.35億名會員支持，2023年便賣出約12億杯飲品，同期GMV達到192億元。

一年超10億元的淨利潤，讓他們在融資上有足夠的主動權。此前，古茗只在2020年完成一系列融資，並從美團龍珠、紅杉中國、寇圖資本和Abbeay Street手中拿到約6.74億元。

早在2019年左右，紅杉中國主動接觸王雲安後，便判斷古茗是一個必須投資的項目。投資五年來，他們在團隊招聘、品牌、數字化等方面持續爲企業提供賦能。

在紅杉中國合夥人胡若笛看來，古茗團隊用利他和坦誠對待廣大加盟商和利益夥伴，用聚焦和定力把握發展節奏和方向，不盲從、知進退，堅持做消費者信賴的高品質產品。同時，他們在供應鏈、數字化等“看不見”的地方堅定投入、堅持長期主義。

值得注意的是，在古茗的IPO發行中，騰訊、元生資本、正心谷資本、美團龍珠和Duckling Fund等5名基石投資者，累計認購7100萬美元。

浙江明星奶茶品牌，开出9000多家店

古茗的故事，始於浙江台州。

在家庭的影響下，祖籍浙江台州的王雲安從小便對經商感興趣。在浙江理工大學讀書期間，他通過在校園做創業項目，收獲了自己的第一桶金。

本科畢業後，他選擇回到老家台州，與高中好友阮修迪一起創業。2010年4月，第一家古茗奶茶店在台州溫嶺大溪鎮开張，同時也宣告了古茗的誕生。

奶茶店剛起步時，由於沒有配方，王雲安只能不斷通過喝奶茶來調試產品。雖然每天從早上8點忙到晚上11點，但這家店开業首月的營業額日均僅400元，扣掉各種成本還虧錢。

經過持續改進產品，他們的生意慢慢好了起來。2011年，古茗开出第二家直營店。隨着有意加盟的人越來越多，這家公司同年4月有了第一家加盟店，從此开啓連鎖經營模式。

從店面選址、租門面，到裝修开業，在古茗規模還不大時，王雲安會帶着加盟商把事情一一辦好。對於缺少啓動資金的加盟商，他有時甚至會借錢幫助對方先把店开起來。

到了2013年，古茗已經擁有70家加盟店。雖然有的加盟商已經年入70萬元，但是王雲安發現有加盟商爲了每包貨5毛錢的差價，而選擇其他渠道進貨，這令他感到非常困惑。

最終，他們想到了解決辦法。一方面，古茗會降低貨品價格給加盟商讓利，通過幫加盟商賺更多錢來擴大規模；另一方面，這家公司在產品和供應鏈上下功夫，縮短向加盟商供貨的時間。

一番努力下來，越來越多的加盟商選擇支持他們。與此同時，他們採用地域加密的布店策略來穩步擴張門店網絡。

在古茗看來，如果在單一省份的門店超過500家，那么表示該地區具備了凸顯規模效應的基礎，也即形成關鍵規模。借助在已具有關鍵規模的省份所積累的經驗和優勢，他們策略性地進入鄰近省份。

目前，這家公司在浙江率先達到關鍵規模，擁有超過2000家門店。此外，他們已在八個省份建立超過關鍵規模的門店網絡。

從當初數家門店，到如今9000多家門店，古茗一步步成長爲浙江的明星企業，最終成功登陸港交所。

一年賣出約12億杯飲品，淨利潤超10億元

通過深耕大衆現制茶飲市場，古茗能夠提供果茶、奶茶和咖啡等飲品。

其中，超A芝士葡萄等果茶飲品由茶及各種新鮮水果制成；古茗奶茶等奶茶飲品具有柔滑的奶香，可選配珍珠等小料；至於咖啡飲品，包括傳統咖啡飲品、將咖啡與茶或新鮮水果結合的飲品。

爲了讓用戶“每天一杯喝不膩”，這家公司定期推出新品來保持產品吸引力。從2024年初算起，他們9個月便推出85款新品。在不同的門店中，古茗還能保證產品的質量穩定且口味一致。

這也使他們獲得衆多用戶支持。截至2024年9月30日，古茗擁有1.35億名小程序注冊會員。與此同時，這家公司飲品的銷量不斷飆升，2023年便賣出約12億杯。

10-18元的產品定價，對於下沉市場的用戶頗具吸引力，同時他們也成爲古茗看重的客戶群體。截至2024年9月30日，在全國9778家門店中，這家公司在二线及以下城市的門店數量佔比達到80%。

在這個過程中，發揮關鍵作用的便是加盟店。原因在於，古茗同期只有7家直營店。與此同時，加盟店爲這家公司貢獻了絕大部分收入和GMV。

爲了確保飲品質量及一致性，古茗要求加盟商向其採購所有食品原料、包裝材料及互聯設備，並會向加盟商收取加盟管理服務相關的費用。

其中，古茗爲加盟商提供的商品，主要包括新鮮水果、果汁、茶葉及乳制品等原料和包裝材料。至於包括互聯設備在內的設備，則主要是泡茶機、冷藏櫃、冷凍櫃、淨水器等。

招股書顯示，“古茗”門店的GMV，從2022年的140億元，增加到2023年的192億元，並在2024年前九個月達到166億元。這家公司的收入，在2021年至2024年9月的報告期，分別達到約43.84億元、55.59億元、76.76億元和64.41億元。

用灼識咨詢的話來說，按照2023年的GMV及截至2023年12月31日的門店數量計算，古茗均是中國最大的大衆現制茶飲店品牌。

與此同時，古茗的淨利潤也在不斷增加。報告期內，他們的淨利潤分別達到約0.24億元、3.72億元、10.96億元和11.2億元。

一批“奶茶”股，來了

這個數千億的現制飲品市場，正在誕生一家又一家上市公司。

其中，古茗和奈雪的茶、茶百道已經上市。蜜雪冰城、滬上阿姨正在衝刺IPO，並且已經完成境外上市備案，預計不久後便有好消息。此外，霸王茶姬和茶顏悅色，也傳出計劃上市的消息。

作爲河南最火獨角獸，蜜雪冰城在2024年前9個月便賣出約71億杯飲品，同期的收入和利潤分別達到約186.6億元和34.91億元。目前，這家公司在全球擁有4.5萬家門店，數量已經超越星巴克。

在美團龍珠、高瓴、CPE源峰等支持下，蜜雪冰城僅經過一輪融資，自身的估值便超過233億元。

從上海走向全國的滬上阿姨，截至2024年6月30日的門店數量達到8437家。在2024年前六個月，他們的收入和利潤分別達到約16.58億元和1.68億元。

獲得嘉御資本、金鎰資本、知一投資、熠美投資、瀚暉資本和金鼎資本等青睞後，這家公司的估值目前約爲51億元。

霸王茶姬屬於這兩年新茶飲行業殺出來的黑馬。2023年，這家公司的GMV達到108億元。不久前，他們還從麥當勞中國“挖”來了CFO黃鴻飛。據媒體報道，他們正籌備赴美上市。

在這場財富盛宴中，喜茶雖然目前沒有太多與上市相關的消息，但卻是不能忽視的重磅玩家。

從2016年开始，喜茶在5年時間裏共完成5輪融資，投資方包括IDG資本、美團龍珠、黑蟻資本、騰訊投資、紅杉中國、高瓴、蔻圖資本、淡馬錫、L Catterton和日初資本等。在2021年7月的D輪融資中，他們的估值達到600億元，刷新了中國新茶飲的融資估值紀錄。

哪怕只是小小的奶茶，也能孕育出巨大的財富，這一幕令人感慨。

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