作者 | 深鵬

數據支持 | 勾股大數據(www.gogudata.com)

剛剛,創新紀錄了。

市場成交額25465億元,爲連續5個交易日突破2萬億元,創歷史紀錄。

科創100指數大漲超過5%,距離10月8日的高位,僅一步之遙。

過去的一周,科創板指數連續上升,是A股主要股指中唯一一個,勢頭非常強勢。

中間即使經歷了波動率非常高的一周,外有美國大選、美聯儲議息會議,內有人大會議等,不少指數都出現高波動的情況,科創板卻依然不改上升趨勢。

今天开盤,在一些大盤指數略顯低迷之時,科創板卻從頭漲到尾。

可以說,科創板已經持續成爲A股市場的一大亮點。

問題來了,科創板究竟有什么獨特的吸引力?

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爲何大漲?

今天,A股半導體出現集體上漲。

其中,華虹公司大漲14.99%,芯源微上漲9.83%,納芯微上漲5.11%,安集科技上漲3.89%,睿創微納上漲2.94%,思特威漲了2.88%。

Wind熱門概念指數中,前十位都是半導體相關的。

原因和美國有關,消息稱,美國要求台積電11日起停止向中國大陸客戶供應AI先進芯片,引發資金湧入半導體國產替代這個主題。

除了半導體,其他的科技股,像生物醫藥股、鋰電池股、光伏股、軟件股,同樣出現上漲。創新藥龍頭之一的百濟神州,漲了3.08%,鋰電池概念股的容百科技漲幅更大,達到了15.08%,做數字地球的中科星圖,漲幅同樣不小,達到了10.69%,儲能公司派能科技也漲了6.73%。

而原先有預期的,漲幅比較好的像地產、消費等傳統板塊,則出現下跌。

很明顯,資金再一次出現切換,流出地就是傳統的價值板塊,而流入地,則是科技創新板塊。

究其原因,一方面,和此前傳統價值板塊預期的較高有關,隨着財政規模最終落地,價值板塊的資金需要兌現,另一方面,則是科技創新板塊持續有消息面刺激。

當然,科技創新指數不少,但科創板的表現相對出色,究竟爲何?

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爲何是科創板?

回顧自9月24日,本輪上漲行情至今,A股的幾個主要股指,包括上證、深成指、創業板、科創板和北證。漲幅最大並已經突破10月8日高位的,是北證,其次是科創板,已經無限接近,其余的均尚有一段距離。

從交易層面講,能夠比較快地重返10月8號的高位,說明指數本身對於市場有較好的吸引力。

就拿科創板來說,因爲集中了大量未來成長性比較好的上市公司,在長、中和短期的價值都很充足。比如半導體,長线有國產替代的邏輯,中线有行業周期性反轉的邏輯,短期又有財報的利好,政策面、資金面也經常會傳出加大扶持之類,如果再加上老美時不時的反向助推,市場會趁着消息面的刺激而交易,從而推動股價上漲。

從科創板相關指數的成分股中,我們可以看到一個比較鮮明的特點,那就是科創板的硬科技比較多,且均衡度也更優。

就以科創100爲例,整個指數的行業分布,包括有半導體、化學制藥、醫療器械、電池、光伏設備等科技新興行業,其中半導體的佔比24.8%,化學制藥佔比10.1%,接下來的三位分別是醫療器械、電池和光伏,佔比分別爲8.5%、8.5%、7.4%,其後就是生物、電子、軟件等領域。

從成分股的質地上看,科創100指數匯聚大量細分板塊隱形冠軍和專精特新公司,對比主流硬科技指數,科創100專精特新佔比44%。

可以說,科創板上的很多公司,均屬於全球以及中國發展最爲蓬勃的高新科技產業,是中國新質生產力的代表,也肩負着國家轉型高質量發展的重任,這些公司未來能夠發展壯大,一度程度上也關系到國家轉型升級的成功與否。

而且,這些行業的大多數公司,尚處在相對早期的發展階段,企業規模不算很大,市值也不高,營收和利潤的增長空間還很大。

更關鍵是,這些公司的高成長性正逐步得到驗證。

科創板上市公司三季報成績單基本披露完畢,根據Wind的數據顯示,當期A股市場570多家科創板上市公司,實現營業收入9300多億元、歸母淨利潤440多億元。其中,有366家營業收入實現增長,佔比超過六成,歸母淨利潤實現增長的上市公司266家,佔比五成左右。

在歷次市場上漲行情中,科創100指數都表現出較高彈性,科創100指數近30日漲幅達60%

資金正在持續淨流入科創主題ETF,9月30日以來,超20億元資金淨流入科創100ETF基金(588220),其最新份額爲83.25億份,位居同類產品前列,年內日均成交額8.34億元,交投活躍。

值得一提的是,科創100ETF基金(588220)及其聯接(A類:019861,C類:019862)的管理費率爲0.15%,托管費率爲0.05%,費率爲同類最低,助力場內外投資者降低持有成本。

3

什么才是好策略?

在先前的文章中,我們不止一次地表達了一個觀點,在當前流動性充足,交易額持續放大的市場裏,選擇同時具備高彈性、基本面以及成長性的指數、板塊和公司,是最優的策略之一。

對比上證、滬深300這類大盤股集中的板塊,它們的基本面固然好,但公司未來的成長性和價格彈性就相對弱一些,而且裏面的公司大多和宏觀經濟相關性高,需要有相應的經濟數據大幅好轉作爲前提,市場才會大規模介入。

如果是求穩的投資者,或者是盤子非常大的資金,選擇這類指數或者大盤股,無可厚非,要的就是穩健。但對於風險偏好更高一些的資金,就需要選擇更高的彈性。

有人會首先想到北證50,畢竟過去一個月的漲幅冠絕全球,也是唯一突破10月8號高位的股指。單就收益率而言,北證50這段時間無疑是高的,不過需要提醒投資者的是,北證50的成分股的基本面相對會弱一些,因爲這些公司相當一部分處在虧損狀態,投資它們,更接近於風投、PE的感覺。

有沒有兩者兼顧的呢?

當然有,其實創業板、科創板都符合要求。而科創板相對而言,和上證等大盤指數的相關度要更低一些。

這樣有什么好處呢?

A股大概率已經進入慢牛狀態,大盤指數有上漲的動力,但彈性會弱一些,原因前文已經說了,需要更多的數據證明,資金才會追入。另外,官媒也釋放出慢牛行情的看法。

所以,短期內想大盤指數像9月份那樣瘋漲,可能性已經不高了。

但是,市場的熱錢又很多,每天的交易額都過萬億,不少交易日還超過了2萬億。這些錢如果不愿意大量流入大盤股,那會流向哪裏呢?

答案就是題材、消息面刺激、科技創新主題等等。

同時,和大盤指數關聯度低,自由度就高一些,不容易受到大盤指數的影響而走出相對獨立的上漲行情。

以上這些,都是科創板能夠一路強勢的原因。

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結語

上周五公布的財政規模,跟市場原先過高的預期有一定的出入,導致相關的指數,如A50期貨,海外市場的YINN,都出現下跌。

今天开盤後的A股、港股整體也出現下跌。

不過,午後开始有反彈,顯示出A股獨有的韌性。反彈的急先鋒,是科創板,這進一步驗證科創板的優勢,以及對於當下資金的吸引力。

至於未來怎么走?

我們看到,利好科創板的因素,像流動性寬松、成分股的業績增長繼續有兌現、資金擁抱科技創新主題、國家對於自主可控战略的堅持等等,這些因素都在。

其實,今年7月之後,各類宏觀因素逐漸清晰,美國經濟軟着陸、聯儲降息落地、中國刺激政策扭轉乾坤、美國大選特朗普交易2.0成定局,全球宏觀環境從高度不確定性時期轉向了蜜月期,企業盈利、無風險利率、風險偏好都呈現積極作用,科創板的上漲趨勢有可以繼續。

現在看,10月8號後的回撤,只是上漲過程中的“休息”,科創板有機會繼續創出新高。(全文完)



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