化債概念橫空出世，多股大漲，有望成爲市場新熱點？

10月14日，化債概念集體大漲，截至發稿，蒙草生態漲近18%，光大嘉寶、信達地產、海德股份漲停，陝國投A、銀寶山新、新力金融等多股跟漲。

消息面上，財政部部長藍佛安10月12日在國新辦發布會上表示，將在近期陸續推出一攬子有針對性的增量政策舉措；財政部擬一次性增加較大規模債務限額，置換地方政府存量隱性債務，加大力度支持地方化解債務風險。

財政部近年“力度最大”化債

藍佛安在回答記者提問時還特別強調，這項即將實施的政策，是近年來出台的支持化債力度最大的一項措施。

存量信息方面，今年以來，財政部已安排1.2萬億元債務限額支持地方化債，地方政府債務風險得到一定緩解。

增量信息方面，本次發布會明確提出“擬一次性增加較大規模債務限額置換地方政府存量隱性債務，這是近年來出台的支持化債力度最大的一項措施”，表述積極。

分析人士認爲，這次支持的化債力度應該是近幾年來最大的，對比2015-2018年的規模，後續化債規模有望達到10萬億以上。此外還提及今年還有4萬億的財政缺口，那四季度就有望發新債，提高赤字率。

拉長時間周期看，2023年至2024年，中國財政部陸續出台了一系列政策文件，以化解地方政府融資平台的債務風險，並優化債務結構：

35號文（2023年9月）：這是本輪化債的核心文件，提出了差異化管理債務融資的機制，將省份分爲“重點省份”和“非重點省份”。

47號文（2023年12月）：該文件嚴格控制了重點省份的新建政府投資項目，並清理規範在建項目，以防止債務的邊化邊增。

14號文（2024年2月）：允許非重點省份中債務負擔重的地區自主選報，獲批後可參照重點省份的政策進行化債，從而擴大了化債政策的覆蓋範圍。

134號文（2024年7月）：延長化債期限至2027年6月，並將債務置換範圍擴展至雙非債務與境外債。同時，對城投平台退出後的監管提供了指引，要求至少進行1年的風險監測。