美聯儲7月會議紀要透露信號！9月降息可能更爲合適

當地時間8月21日，美聯儲公布7月的貨幣政策會議紀要。

紀要顯示，美聯儲決定7月仍放緩加息步伐，絕大多數決策者預計在9月的政策會議上降息。

7月，美聯儲維持利率在5.25%-5.50%不變。目前，市場普遍預計美聯儲將在下個月降息。

預計9月开始降息

會議紀要顯示，在7月的會議上，絕大多數政策制定者認爲，如果經濟數據繼續與預期相符，那么在下次會議上放松政策可能是合適的。

與會者指出，經濟活動增長穩健，通脹取得了一些進展，勞動力市場狀況有所緩解。

幾乎所有與會者都表示，盡管有關通脹的數據令人鼓舞，但需要更多信息來增強人們對通脹持續向委員會 2% 目標邁進的信心，然後才適合降低聯邦基金利率的目標區間。

盡管如此，與會者認爲，即將公布的數據增強了他們對通脹正朝着美聯儲目標邁進的信心。

幾乎所有與會者都注意到，導致最近通脹回落的因素可能會在未來幾個月繼續給通脹帶來下行壓力。

大多數與會者強調了傳達委員會依賴數據的方法的重要性，並特別強調貨幣政策決策取決於經濟的發展，而不是按照預設的路徑，或者這些決策取決於傳入數據的整體，而不是任何特定的數據點。

幾位與會者強調，在美聯儲資產負債表不斷縮減的情況下，有必要監測貨幣市場的狀況以及影響儲備需求的因素。

在討論可能影響貨幣政策前景的風險管理考慮因素時，與會者強調了影響前景的不確定性。

大多數與會者指出，就業目標的風險已經增加，通脹目標的風險已經降低。放松政策過晚或過少可能會過度削弱經濟活動或就業。

一些與會者還指出，勞動力市場狀況進一步逐步放松可能會轉變爲更嚴重的惡化。

關於勞動力市場

與會者評估認爲，勞動力市場的供需狀況繼續趨於平衡。失業率有所上升，但仍保持在低位。

就業崗位的月度增長速度較第一季度有所放緩，但最近幾個月一直保持穩定。

然而，許多與會者指出，報告的就業增長可能被誇大了，一些與會者評估稱，就業增長可能低於在勞動力參與率持平的情況下保持失業率不變所需的水平。

此外與會者注意到，其他指標也表明勞動力市場狀況有所緩解，包括招聘率下降，職位空缺自年初以來呈下降趨勢。

與會者指出，過去一年勞動力市場狀況的再平衡也得益於勞動力供應的擴大，反映了25至54歲個人勞動力參與率的上升和移民的強勁步伐。

隨着勞動力市場狀況的持續再平衡，名義工資增長正繼續放緩。

與會者普遍認爲，總體而言，勞動力市場狀況已恢復到大流行前夕的水平——強勁但沒有過熱。

經濟前景的風險和不確定性

與會者討論了經濟前景的風險和不確定性。

他們認爲通脹前景的上行風險已經減弱，而就業的下行風險則有所增加。

與會者認爲實現通脹和就業目標的風險正在繼續向更好的平衡發展，一些與會者指出，他們認爲這些風險或多或少已經平衡。

一些與會者指出，隨着勞動力市場狀況的緩解，持續寬松可能轉變爲更嚴重惡化的風險已經增加。

至於通脹上行風險的來源，一些與會者指出，供應鏈中斷的可能性以及地緣政治條件的進一步惡化。一些與會者指出，金融條件的放松可能會刺激經濟活動，並對經濟增長和通脹構成上行風險。

在討論金融穩定問題時，發表評論的與會者指出，他們認爲有必要對金融體系的脆弱性進行監測。

一些與會者認爲，銀行體系是健全的，但指出了與證券未實現損失、對無保險存款的依賴以及與非銀行金融中介機構的相互聯系有關的風險。

在討論銀行融資問題時，幾位與會者評論說，由於貼現窗口是重要的流動性支持，美聯儲應繼續提高窗口的運作效率，並就窗口的價值進行有效溝通。

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