中信證券:鴻蒙OS NEXT,全面進化,生態加速
華爲鴻蒙OS NEXT時刻已至,其逐步進入測試階段並开啓商用,軟硬件的催化能夠持續利好鴻蒙產業鏈相關標的。綜合梳理兩條投資主线:短期,鴻蒙OS NEXT脫離安卓帶來軟件服務的投資機會;中長期,OpenHarmony商業應用落地結合AI PC趨勢帶來軟硬件廠商的投資機會。
▍鴻蒙OS特性:定位萬物互聯的OS,三分天下未來可期。
華爲HDC开發者大會在6月21日-23日舉行,鴻蒙OS Next正式發布並進入測試階段,預計4Q24測試完成、正式开啓商用,純血鴻蒙行且將至。鴻蒙OS處於硬件技術轉向生態的發展拐點,後續的核心競爭要素要看鴻蒙對生態和場景的構建能力。鴻蒙OS萬物互聯的屬性能夠創造全新價值,用戶及开發者均體驗提升,AIoT催化下一代操作系統的破局。通過對鴻蒙產業鏈的行情復盤我們發現,鴻蒙OS迭代本身並非行情主升浪的主因,行情的持續性更要關注後續軟硬件銷量或生態落地。
▍純血鴻蒙發展研判:硬件銷量及軟件生態發展向好,關注軟件遷移機會。
硬件生態來看,鴻蒙在中國的滲透率已超越iOS,突破生死线,2024年預計硬件出貨量能夠繼續回暖,推動鴻蒙OS滲透率提升並激勵开發者構建軟件生態;軟件生態來看,頭部App適配進展順利,TOP5000應用已加入鴻蒙生態,1500+應用已完成上架。同時,鴻蒙OS NEXT在技術和盈利上降低長尾應用的門檻,鴻蒙軟件生態未來料將不斷豐富。我們看好鴻蒙OS軟件生態的發展前景,認爲後續軟硬件的升級迭代能夠繼續推動鴻蒙產業鏈發展。
▍OpenHarmony長期機會:定位B端的开源系統,關注軟硬件滲透率提升機會。
OpenHarmony生態前景廣闊,其中A類捐贈人在代碼、發行方面做出重要貢獻;產業鏈具備多種商業形態,包括軟件License授權、硬件模組或开發板、軟硬一體化產品或行業解決方案等;下遊落地場景以輕型設備爲主,場景拓寬未來可期。鴻蒙PC進展豐富,先後完成對ARM及x86架構的適配。信創產業政策助推+OpenHarmony標准系統落地預期+AI PC浪潮+華爲PC市佔率快速提升背景下,我們看好鴻蒙PC及OpenHarmony的長期生態發展機會。
▍風險因素:
行業競爭加劇,鴻蒙生態拓展不及預期,OpenHarmony下遊應用落地緩慢。
▍投資策略:
重視鴻蒙OS軟件合作夥伴及鴻蒙PC合作夥伴,跟蹤OpenHarmony垂類生態進展。短期:鴻蒙從技術層面邁向生態層面,邊際變化爲鴻蒙OS NEXT脫離安卓帶來軟件服務的投資機會。中長期:從生態邁向更廣闊的2B/2G需求,邊際變化爲OpenHarmony在鴻蒙PC的進展帶來的軟硬件投資機會。
注:本文節選自中信證券研究部已於2024年6月24日發布的《計算機行業“智能網聯”系列報告43—鴻蒙OS NEXT:全面進化,生態加速》;楊澤原 丁奇 馬慶劉
標題:中信證券:鴻蒙OS NEXT,全面進化,生態加速
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