供不應求引漲價潮，台積電明牌漲價，3nm或漲超5％

6月17日，芯片股延續近期漲勢，截至發稿，A股方面，凱威特漲停，立訊精密、長電科技、長盈精密、揚傑科技等紛紛大幅跟漲。

港股方面，上海復旦漲3.8%，宏光半導體漲超2%，中芯國際漲超2.6%，華虹半導體小幅跟漲。

消息面上，據報道，台積電計劃漲價。3nm代工價漲幅或在5％以上，先進封裝明年年度報價也約有10％-20％漲幅。同時，台積電3nm獲蘋果、英偉達等七大客戶產能全包，供不應求，預期訂單滿至2026年。

供不應求引漲價潮

台積電預計將开啓新一輪的半導體漲價潮，3納米代工報價漲幅可能超過5%，而先進封裝報價明年可能上漲10%至20%。

實際此前，

目前，台積電的3納米工藝產能已被七大客戶包括英偉達、AMD、英特爾等預訂一空，訂單排至2026年。此外，有半導體行業從業者表示，中芯、華虹等晶圓廠產能滿載的情況已出現數月，且近期不再有進行降價談判的意愿。

分析師預計，隨着3納米訂單強勁，5納米工藝也因AI需求推動而價格調整。高通驍龍8 Gen 4採用台積電N3E工藝，報價比上一代激增25%，可能引發行業漲價趨勢。

除了晶圓代工，台積電的先進封裝業務，尤其是CoWoS技術，也面臨需求激增。AI熱潮推動CoWoS產能需求，預計第三季度產能將從1.7萬增至3.3萬片。英偉達在台積電先進封裝產能中佔比近半，AMD、博通、亞馬遜、Marvell等也在積極爭取先進封裝產能。

來源：台灣工商時報

台積電強調，其定價策略始終以策略導向爲主，而非機會導向，將與客戶緊密合作提供價值。盡管如此，英偉達已選擇接受漲價以保持市場競爭力。台積電的先進封裝產能供不應求情況預計將持續至2025年，明年市場需求量預計超過60萬片，而供給量預估爲53萬片，存在約7萬片的缺口。

魏哲家在股東大會上明確表示，目前所有AI半導體均由台積電生產，這種“唯一性”爲台積電提供了漲價的底氣。他曾向英偉達CEO黃仁勳抱怨產品價格過高，同時暗示正在考慮提高AI芯片的生產價格，以反映台積電的價值。

台積電ADR溢價創新高

長期以來，投資者一直青睞的套利策略是买入台股台積電，同時做空其在美國上市的股票，然而這種策略开始變得令人痛苦。

目前，台積電ADR與台股之間的溢價達到2009年以來最高，約爲22%，遠超5年平均的8%。許多投資者期待溢價回落至公允價值，但AI熱潮可能再次推高差距。台積電的尖端技術和合理估值吸引了全球AI投資者，其ADR今年漲幅66%，台積電台股漲幅53%，但均未超過2021年高點。

台積電ADR之所以表現更佳，是因爲外國投資者更易投資ADR，且ADR被納入多個重要指數和ETF，追蹤基金必須購买。

Periscope Analytics的Brian Freitas指出，供需動態和指數參考是關鍵，而台積電ADR通常有溢價，因爲它們可替代且不需特別批准轉換。台股台積電被基金大量持有，限制了增持空間。

盡管如此，AI領域的火熱未減，英偉達市值超3萬億美元，半導體股指標創新高。台積電ADR相對台北股票的溢價在2月達30%，本季度平均近17%。Freitas認爲AI繁榮未結束，愿意等待市場高潮。

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