永傑新材衝擊滬市主板，爲鋰電產業鏈公司，業績穩定性被問詢

格隆匯獲悉，近日，永傑新材料股份有限公司（以下簡稱“永傑新材”）衝擊滬市主板IPO有了新進展，公司回復了上交所第一輪審核問詢中提到的業績穩定性等問題。

永傑新材從事鋁板帶箔的研發、生產與銷售，產品主要包括鋁板帶和鋁箔兩大類，主要應用於鋰電池、車輛輕量化、新型建材和電子電器等下遊產品或領域。

在股權結構方面，沈建國、王旭曙夫婦通過永傑控股控制公司47.86%的股權。此外，沈建國直接持有公司20.51%的股權，通過杭州望匯控制公司0.87%的股權，合計控制公司的69.24%的股權，沈建國、王旭曙夫婦爲公司的實際控制人。

據招股書，永傑新材擬募資約20.89億元，用於年產4.5萬噸鋰電池高精鋁板帶箔技改項目；年產10萬噸鋰電池高精鋁板帶技改項目；償還銀行貸款；補充營運資金。

業績穩定性被問詢

永傑新材主要收入來源爲鋰電池、輕量化、新型建材、電子電器產品以及其他。

根據招股書，公司鋰電池收入佔比逐年上升。2019年、2020年、2021年和2022年上半年，鋰電池收入佔總收入比重分別爲9.28%、8.22%、21.45、37.72%，呈逐年上升趨勢。

業績方面，招股書顯示，2019年、2020年、2021年和2022年上半年，永傑新材營業收入分別約爲34億元、38.32億元、63.03億元和37.71億元；同期歸母淨利潤分別約爲1429.79萬元、6464.85萬元、2.39億元和2.29億元，對應的主營業務毛利率分別爲8.17%、7.80%、9.39%、10.97%。

根據公司近期披露的首輪問詢回復函，2023年，永傑新材營業收入約爲65.04億元，同比下滑9.04%；扣非利潤約爲2.47億元，同比下滑32.55%；利潤約爲2.38億元，同比下滑32.73%。

此外，公司2022年營收約爲71.50億元，同比增13.44%；扣非利潤約爲3.66億元，同比增61.24%；利潤約爲3.54億元，同比增47.80%。

由此可見，永傑新材業績波動較大，且營業收入和扣非利潤以及利潤在2023年都出現了同比下滑。其中2023年扣非利潤和利潤同比下滑超32%。

在首輪問詢函中，監管層要求永傑新材說明，鋰電池相關產品營業收入大幅增長的原因及合理性，與同行業可比公司業績變動趨勢是否一致；前次撤回申報後至本次申報中經營業績的變化情況，結合相關業務背景，分析業績變化原因，並分析公司經營業績是否穩定，是否面臨業績大幅下滑的風險等。

永傑新材表示受鋁錠價格變動和下遊鋰電池行業變化影響，報告期內公司2022年鋰電池領域收入同比上升、2023年同比下降，均對應相關市場變化，具有合理性。

在相應因素影響下，鋰電池行業內大部分企業收入有所下降。根據中證鋰電池（931890.CSI）成分股數據，2023年收入平均下降10.66%，其中26家（超過60%）公司收入均同比下降，公司2023年收入同比下降，與大部分鋰電池行業公司變動趨勢一致。

業績穩定性方面，永傑新材在近期披露的首輪回復問詢函中表示，報告期內公司營業收入和歸屬於母公司股東的淨利潤存在波動，但銷售總量保持穩定。2022年上半年鋁加工行業整體需求增加帶動市場鋁錠價和加工費上升，疊加鋰電池領域下遊需求激增，加工費和利潤水平進一步提升。2023年隨着鋁加工行業需求回歸平穩以及鋰電池領域下遊市場去庫存或謹慎庫存的影響，市場鋁錠價和加工費有所回調；而公司仍能通過技術進步、產品結構調整，推出市場適應性產品，實現較好的利潤水平。

在政策引領、公司基於市場變化進行的有效產能結構調整和鋰電池領域市場需求恢復增長的背景下，2023年公司經營業績下滑趨勢已扭轉，持續下滑的風險較小。

永傑新材預計2024年1-6月收入、歸屬於母公司股東的淨利潤分別同比增長24.03%-31.12%、60.00%-89.41%。2024年4月，公司總出貨量約爲3.46萬噸，達到預計出貨水平。

被要求揭示短期償債能力風險

此外，永傑新材還被要求說明短期償債能力風險。

問詢函中，監管層提及，根據申報材料公司各期末短期借款金額都超過10億元，其中還包括了較大規模的公司集團內部流轉的票據、信用證貼現金額，總額明顯高於貨幣資金及應收账款及票據規模。

就此，監管層要求公司披露：結合公司日常經營資金需求、大量票據貼現、未來償債安排等情況，充分揭示公司短期償債能力的風險。

從招股書來看，2019年至2022年6月末，公司資產負債率分別爲92.21%、90.48%、71.48%、61.45%。盡管有所下降，但仍高於同行業可比公司平均值。

值得注意的是，永傑新材還存在供應商集中度較高的問題。根據招股書，報告期內，永傑新材向前五大供應商採購額合計分別約爲26.45億元、28.61億元、49.68億元和25.90億元，佔採購總額的比例分別爲86.13%、78.98%、84.40%和76.19%。

永傑新材表示，如果主要原材料供應商出現問題，如經營惡化、質量不達標或供應不及時等，且短期無其他合格供應商替代，那么就可能影響公司的產品生產，進而影響到公司業績。

尾聲

永傑新材近日在衝擊滬市主板IPO方面取得新進展，已回復上交所首輪問詢中關於業績穩定性等問題。公司業績有所波動，並面臨供應商集中度較高的挑战，未來經營前景如何有待觀察。

標題：永傑新材衝擊滬市主板，爲鋰電產業鏈公司，業績穩定性被問詢

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