千億券商龍頭一度漲停！政策持續催化下，券業整合...

今日上午，港A 兩市的券商板塊集體衝高，截至午盤，有所回落。A股方面，此前曾觸及漲停的中金公司漲超8%，中國銀河漲超6%，東興證券漲超5%，信達證券漲超4%，中信建投、財達證券、申萬宏源等紛紛跟漲。

港股方面，中金公司漲超4%，中國銀河漲超3%，國聯證券、申萬宏源、華泰證券、國泰君安等紛紛跟漲。

消息上，中金公司、銀河證券昨日早間發布公告稱，目前不存在並購的事宜，也不存在應披露未披露的事項。此外，近日多家券商對外否認了關於並購重組傳聞。

並購傳聞並非空穴來風

在業內人士看來，近期市場熱議的“中金公司、銀河證券並購“傳聞並非空穴來風。

據了解，中國銀河、中金公司兩家頭部券商有着相同的股東背景、較強的業務互補性以及高管互相調任等關聯。

資料顯示，中國銀河及中金公司均爲中央匯金的子公司。截至今年上半年，中央匯金持有中金公司40.11%股權和中國銀河母公司中國銀河金融控股有限責任公司（持有中國銀河49.15%股權）69.07%的股權。

與此同時，兩家券商在業務上有較強的互補性，中金公司的優勢在於投行業務，而中國銀河則以經紀業務見長。

今年10月，上述兩家券商相繼官宣換帥。前任中國銀河董事長陳亮調任中金公司黨委書記、董事長兼管委會主任；中國銀河現任總裁王晟曾歷任中金公司總裁助理、管理委員會成員、投資銀行部負責人等職位。

此外，對於近期投資者關注的券商合並傳聞，目前已有中信證券、國泰君安、申萬宏源、招商證券、天風證券等10余家券商回應並澄清。

利好政策頻出，後市機構如何看？

對於券商並購傳聞，究其背景來看，是今年10月底召开的中央金融工作會議首次提出了“培育一流投資銀行和投資機構”。緊接着，中國證監會就表態“將支持頭部證券公司通過業務創新、集團化經營、並購重組等方式做優做強，打造一流的投資銀行，引導中小機構結合股東背景、區域優勢等資源稟賦和專業能力做精做細，實現特色化、差異化發展等。”

在中航證券看來，上述會議進一步明確了大型金融機構和中小金融機構的不同定位，未來金融機構分化發展的趨勢可能出現加速。此前，多家券商嘗試通過並購重組擴大規模，但由於業務、股東等方面整合困難，目前仍未有成功案例。此次中國證監會再度傳遞打造一流投資銀行的信號，再次爲券商整合帶來契機。頭部券商有望借助政策優勢加速向大財富、大投行體系轉型，機構業務綜合實力較強的券商未來有望更加受益。

整體來看，東吳證券認爲，在中美關系緩和的多重積極信號下，北向資金有望進一步受催化回流，疊加近期活躍資本市場政策連續出台，有助於A股市場風險偏好的修復以及投資者信心的提振，從而帶動券商基本面實現觸底回升。與此同時，滬深交易所優化再融資安排，市場資金面再迎利好。結合政策預期，建議關注以下投資主线：

1、中長期資金加快入市，有望減少短线投機，平抑市場短期波動，從而帶動投資者體驗及市場活躍度回升，推薦東方財富、華泰證券；

2、證監會對於券商並購重組態度漸暖，近期涉及並購整合的相關標的有望受益，推薦國聯證券，建議關注方正證券、錦龍股份、華創雲信等；

3、券業槓杆限制放松預期下，頭部券商預計先行受益，推薦中信證券。

標題：千億券商龍頭一度漲停！政策持續催化下，券業整合並購是大勢所趨？

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