盾源聚芯深主板IPO，聚焦硅部件及石英坩堝，毛利率不及同行

據深交所公告，寧夏盾源聚芯半導體科技股份有限公司（簡稱：盾源聚芯）的IPO申請已於6月30日獲得了深交所的受理，公司擬登陸主板，保薦機構爲東方證券承銷保薦有限公司。

公司前身爲成立於2011年的富樂德有限，由先進石英（當時股東爲日本磁控和杭州熱磁）及賀賢漢共同出資設立。

截至招股書籤署日，公司的控股股東爲杭州熱磁，其直接持有公司11252.25萬股，並通過寧波知能、寧波知芯間接控制公司1129.89萬股，合計控制公司66.18%的表決權。

由於杭州熱磁的母公司日本磁控不存在控股股東、實際控制人，因此盾源聚芯無實際控制人。

（股權結構圖，圖片來源：招股書）

盾源聚芯主要從事硅部件及石英坩堝的研發、生產和銷售。主要產品包括：半導體芯片加工設備用的硅環、硅噴淋頭、硅舟、硅噴射管等硅部件產品、單晶/多晶硅部件材料產品以及生產半導體單晶硅和太陽能單晶硅用的石英坩堝產品。

根據招股書，2022年公司刻蝕用硅部件產品銷售額約佔全球市場5.4%份額；在全球爐管用硅部件市場中佔比37.3%；在全球半導體石英坩堝市場中佔據7.4%的份額。

本次衝刺IPO，公司擬募資12.96億元，計劃用於投入“硅部件生產线新建項目”、“石英坩堝生產线升級項目”、“盾源聚芯研發中心建設項目”、“全球營銷網絡建設項目”、“現有廠房購置款支付”、“補充流動資金”。

（募集資金用途，圖片來源：招股書）

經營業績方面，2020年至2022年，公司的營收分別爲2.63億元、6.02億元、10.92億元，相對應的歸母淨利潤分別爲5003.24萬元、9994.98萬元、2.84億元，業績保持較快的增長。

（主要財務數據及指標，圖片來源：招股書）

報告期內，公司的主營業務毛利率分別爲36.14%、36.46%、41.14%，綜合毛利率分別爲36.17%、36.48%、41.16%，略低於可比上市公司的平均毛利率水平。

（公司綜合毛利率與可比上市公司的對比情況，圖片來源：招股書）

按地區劃分，公司境外銷售（含中國台灣地區）的主營收入佔比由2020年的67.64%上升至2022年的77.19%，主要集中在日本、美國、韓國等國家和地區。

自2018年以來，中國面臨的國際環境較爲復雜（目前美國對公司銷往美國的硅部件產品加徵25%關稅）。如果未來相關國家或地區通過關稅或者進出口限制等貿易政策，形成貿易壁壘，可能導致公司上下遊產業鏈合作受限，從而對公司經營發展產生不利影響。

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