半導體、人工智能板塊震蕩，拜登籤署對華投資限制行政令，會有哪些影響？

美國總統拜登當地時間周三(9日)籤署了關於“對華投資限制”的行政命令，將嚴格限制美國對中國敏感技術領域的投資，並要求美企就其他科技領域的在華投資情況向美政府進行通報。

新指令要求設立一個篩選程序，限制美國私募資金和風險投資公司，投資在專注於先進軍事技術包括量子計算、人工智能(AI)和尖端半導體的中國公司。新規定將在24年生效，美國財政部將就限制的適當範圍徵求公衆意見。

受消息影響，今日芯片、半導體、人工智能、量子信息等板塊繼續走低。

就在新行政命令在9日籤署的當天，半導體板塊大跌1.33%，今日跌0.92%。值得注意的是，半導體板塊自21年年底以來一路走低，21年年底至今板塊累計跌逾35%。

人工智能、量子信息等板塊今日繼續下挫。個股中，銀之傑、匯金科技、威士頓等跌逾6%。

涉及三個領域

值得注意的是，美方此前已就該行政令多次放風，中方也已明確表達反對立場。

早在去年2月，拜登政府就考慮對美國包括半導體、人工智能、量子計算、生物技術和清潔能源的五個產業對華投資進行審查。

此次行政令主要涉及三個領域：半導體和微電子、量子信息技術以及人工智能。白宮尚未披露具體細節。

與此前提出的禁令相比，限制比之前預期的稍微寬一些。行業上剔除了生物技術與清潔能源，內容上只包括了直接投資，而“敏感技術領域的投資”在此前的出口管制中已經大範圍覆蓋。

美國白宮9日公布的行政令中稱，“被關注國家”正在推進對軍事、情報、監控或網絡能力至關重要的敏感技術和產品研發。

外交部、商務部回應

10日，外交部發言人對此表示，中方對美方執意出台對華投資限制措施強烈不滿、堅決反對，已向美方提出嚴正交涉。

禁令會有哪些影響？

英特爾、高通、英偉達三家芯片巨頭的首席執行官上月與美國政府高級官員會面，反對進一步採取對華限制措施。這些企業擔心，新限制措施將切斷它們與中國這個最大市場的聯系，損害它們的研發投入能力，最終削弱美國在芯片行業的支配地位。

另外注意到，由於美國推出的一系列限制措施，美國對中國的直接投資已經下降。榮鼎咨詢統計顯示，去年美國對中國的直接投資爲82億美元，跌至20年新低；美國對中國的風險投資降至13億美元，爲10年來最低。

東吳證券表示，該行政令不會立刻生效。美國財政部將就限制的適當範圍徵求公衆意見，在45天內接受討論，隨後提出正式的規則提案。鑑於此前美國財政部部長耶倫訪華時，已經表示擬議的對華投資限制“針對特定範圍，不會對兩國的投資環境產生嚴重影響”，東吳證券認爲該行政令短期對中國經濟和資本市場的影響有限。

中信證券研報指出，該行政命令此前渲染已久，此次正式出台的版本在限制範圍上較此前媒體報道也已顯著縮窄，並且美國在相關領域對華投資規模極爲有限。相關限制措施是拜登政府尋求對華“競爭而不衝突”战略的集中體現，預計風險落地後整體影響可控，並不會從根本上改變目前中美持續开展對話的趨勢，後續可關注G20和APEC峰會等潛在的中美對話時間點。

有一些分析人士認爲，美國的限制措施只會倒逼中國技術企業加強自主創新。美國加州大學聖迭戈分校政治學副教授維克托·史表示，美國的限制措施將促進中國本土半導體企業發展壯大，因爲中國企業將轉而購买本土芯片，使本土企業獲得更大市場份額。

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