以黎“接近”停火！國際油價急跌、石油股受挫，未來走勢如何？

11月25日，國際油價出現顯著暴跌，WTI 1月原油期貨跌3.23%，報68.94美元/桶；布倫特1月原油期貨跌2.87%，報73.01美元/桶。此次油價下跌主要受到中東政治局勢變化以及市場預期等多因素綜合影響。

資本市場方面，石油股亦表現低迷。

A股市場中，石油加工貿易板塊跌幅居前，渤海化學跌停，統一股份跌超9%，沈陽化工、寶利國際、和順石油、大慶華科、國創高新等跟跌。

港股市場，石油股小幅下跌。截至發稿，中海油田服務跌超1%，中國海洋石油、昆侖能源、中國石油化工股份等跟跌。

以色列或同意與黎真主黨停火

據媒體報道，以色列與黎巴嫩已就停火協議條款達成一致，有望終結雙方持續一年多的衝突。

停火協議草案包括60天的過渡期，旨在平穩推進雙方軍事力量的調整部署與局勢降溫。在此期間，以色列軍隊將從黎巴嫩南部撤軍，而黎巴嫩軍隊則會在靠近邊境的地區進行布防，同時，真主黨需把重型武器轉移至利塔尼河以北區域。

值得一提的是，協議還明確規定，若真主黨違反新協議規定的義務，以色列保留採取軍事行動的合法權利。

以色列安全內閣擬定於11月26日召开關鍵會議，就黎巴嫩停火協議展开投票表決。

此前有知情人士稱，以色列總理內塔尼亞胡“原則上”已批准該計劃。

該消息人士表示，內塔尼亞胡周日晚上在與以色列官員舉行的安全磋商會議上暗示，他可能會批准與真主黨即將敲定的停火協議。

此外，黎巴嫩議會副議長埃利亞斯·布·薩阿卜表示，目前達成停火協議已沒有“嚴重障礙”，預計將在未來幾天內公布。美國白宮國家安全委員會發言人約翰·柯比也表示，停火協議已“接近”達成。

這一消息有效緩解了市場對原油供應中斷的擔憂，促使油價走低。

美國普萊斯期貨集團高級市場分析師菲爾・弗林表示，對石油供應中斷擔憂的起伏推動着油價漲跌，以色列總理內塔尼亞胡原則上批准停火協議可能是油價走低的刺激因素之一，但需關注更多細節。

市場對供需前景持續擔憂

從基本面來看，原油供過於求也是一大影響因素。一方面，全球經濟增長放緩、能源消費轉型等因素導致原油需求疲軟；另一方面，美國等主要產油國不斷增加產量，一定程度上抵消了今年OPEC+的減產效果，使得原油供應持續增長。

國際能源署（IEA）多次發布報告預測，2025年全球石油供應將超過需求，供應過剩量預計達每日115萬桶。IEA認爲，即使OPEC+維持當前的減產計劃，供應過剩的情況仍然不可避免。

歐佩克（OPEC）也下調了對2024年和2025年全球石油需求增長的預期，稱未來石油需求增長放緩。世界銀行同樣預測未來幾年全球石油供應將嚴重過剩，導致油價可能跌至每桶60美元以下。

展望油價未來走勢，獨立能源分析師Tim Evans表示，12月的歐佩克+會議預計將進一步推遲供應增加時間直到明年2月，甚至推遲到第二季度或更晚，這將爲油價提供更多支撐。

高盛指出，短期內布倫特原油價格存在上行風險，若對伊朗實施更嚴厲的制裁，將導致全球石油供應量每天減少100萬桶，到2025年上半年，布倫特原油價格可能會升至80美元/桶左右。

中期來看，由於闲置產能較高，布倫特原油中期價格風險偏向下行。高盛認爲，在2025年，布倫特原油均價將爲76美元/桶；到2026年，由於90萬桶/日的供應過剩，布倫特原油均價將爲71美元/桶。

摩根大通則預測，2025年全球原油供應將過剩約130萬桶/日，布倫特原油平均價格爲73美元，年末價格預計穩定在70美元以下，WTI原油價格預計爲64美元。預計2026年原油供應過剩將加劇，推動布倫特原油價格在年底前跌破60美元，年內布倫特原油平均價格預期爲61美元/桶，WTI原油爲57美元/桶。

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