通脹水平高企！巴西央行意外加息50基點

全球降息大潮下，巴西央行卻持續加息。

北京時間11月7日早間，巴西央行宣布加息50個基點至11.25%，這是該行自9月开始的加息周期中的第二次加息。

巴西央行在一份聲明中表示，外部環境依然充滿挑战，主要是由於美國經濟形勢的不確定性，使人們對經濟放緩速度、通縮速度以及美聯儲的立場產生了更大的疑慮，主要經濟體央行的推動決心依然堅定。在勞動力市場面臨壓力的環境下，通脹率趨向目標。委員會評估認爲，外部形勢的特點是各國貨幣政策周期同步性較差，新興國家仍需保持謹慎。

就國內情況而言，一系列經濟活動和勞動力市場指標繼續保持動態。在最近發布的數據中，總體通脹和基礎價格指標均高於3%的目標。

預測顯示，2024年和2025年通脹預期分別約爲4.6%和4.0%。在參考情景中，2026年第二季度（當前相關貨幣政策期限）的通脹預測爲3.6%。

巴西央行在聲明中表示，委員會一直在密切關注近期財政政策的發展如何影響貨幣政策和金融資產。經濟主體對巴西財政前景惡化的預期已損害資產價格和預期，尤其是風險溢價和匯率。委員會重申，致力於債務可持續性的可靠財政政策，以及財政預算的結構性措施的提出和執行，將有助於穩定通脹預期、降低金融資產的風險溢價，從而影響貨幣政策。

這種情況的特點仍然是經濟活動的彈性、勞動力市場的壓力、正的產出缺口、通脹預測上升和預期不明確，這需要採取更加緊縮的貨幣政策。考慮到通貨緊縮過程的演變、評估的情景、風險平衡和可獲得的廣泛信息，央行一致決定將基本利率提高0.50個百分點，至每年11.25%，並理解這一決定。

巴西央行稱，未來利率調整的步伐和貨幣緊縮周期的總體規模將取決於通脹趨於目標的堅定承諾，並將取決於通脹動態的演變，特別是對經濟活動和政治最敏感的組成部分貨幣政策、通脹預測、通脹預期、產出缺口和風險平衡。

Buysidebrazil 研究協調員 Mirella Hirakawa 在一份報告中寫道：“這是一份強硬的聲明，沒有指引，而且上調了通脹預測。”她預計明年5月的周期末基准利率將達到13%，高於她3月份預測的12.5%。

據巴西國家統計局稱，10月初巴西年度通脹率加速上升至4.47%。接受貨幣管理局調查的分析師預計12月份消費者物價上漲4.59%。

政策制定者沒有提供詳細指引，但他們在聲明中重申，未來加息和緊縮周期的規模將取決於他們“實現通脹目標的堅定承諾。

富國銀行新興市場經濟學家兼策略師布倫丹·麥肯納 (Brendan McKenna) 表示：“他們似乎仍然非常擔心通脹以及財政政策如何影響通脹。”

“我認爲這對任何情況都持开放態度。至少目前，下次會議上最有可能的加息幅度是50基點，但75基點仍是一個選擇。”他在談到對未來加息的預期時表示。

今年迄今，雷亞爾已貶值逾14%，這進一步加劇了央行控制物價的難度，導致進口商品價格上漲。周三，雷亞爾一度貶值2%，但隨後因特朗普贏得美國大選而引發的全球市場動蕩而回升。