出口暴跌，韓國三季度GDP增長近停滯，未來政策走向成焦點

10月24日周四，，韓國央行公布的初步數據顯示，韓國第三季度經濟增長幾乎停滯，GDP環比增長僅爲0.1%，遠低於市場預期的0.5%。

這一疲軟的增長對亞洲第四大經濟體來說是一個重大挫折，可能會對韓元造成壓力，韓元兌美元本月已下跌近5%。

韓國央行在8月份將全年預期從2.5%下調至2.4%，並表示可能會更弱，因爲它已經變得“難以實現”。該銀行將在11月修改其季度經濟預測。

出口下降成主要拖累

具體來看，私人消費在第三季度有所增長，上升了0.5%，而上一季度則下降了0.2%。然而，建築投資下降了2.8%，企業投資雖然增長了6.9%，但出口下降了0.4%，這是自2022年最後一個季度以來的首次下降。

設施投資增長6.9%，因爲芯片制造機等設備支出增加。韓國央行表示，隨着國內需求如預期回升，經濟溫和增長，但出口增長速度低於預期。

韓國國債收益率周四下跌，對政策敏感的三年期國債收益率下跌5.8個基點至2.878%，創下9月初以來的最大單日跌幅。按年率計算，依賴貿易的經濟增長1.5%，弱於上一季度的2.3%和經濟學家預期的2.0%。這是自2023年第三季度以來最慢的增速。

進口增長了1.5%，導致淨負貢獻。iM Securities的經濟學家Park Sang-hyun指出，支撐經濟的出口勢頭已經減弱，而國內需求的復蘇還爲時過早。

韓國央行表示，由於技術出口放緩和其他產品乏味，實際出口下降。特別是汽車和化工產品出貨量的下降導致第三季度的出口比前三個月下降0.4%，而進口增長1.5%。

韓國經濟在早些時候的收縮之後，上個季度勉強維持了增長。這一增長遠低於經濟學家預測的0.4%，並且在第二季度收縮0.2%之後。與一年前相比，經濟增長1.5%，也低於分析師預測的2%。

韓國央行表示，今明兩年經濟增長的不確定性有所增加，這些不確定性將反映在11月韓國央行設定基准利率決定時更新的預測中。該央行本月早些時候开始了政策轉向，降息。

政策制定者面臨降息壓力

大多數經濟學家預計韓國央行將按兵不動，並可能關注增長預測的任何變化，以猜測下一次降息的時間。

彭博社經濟學家普遍預測，韓國央行近期可能不會調整利率，他們將密切關注經濟增長預期的變動，以推斷下一次降息的潛在時機。

據最近一項調查，分析師預計貨幣政策委員會將在明年的前六個月降息兩次，並可能在年底前再降息一次。

韓國企業普遍對即將到來的美國總統選舉結果感到憂慮，無論特朗普或哈裏斯勝選，他們都預計到2025年貿易壁壘將增加，關稅問題將對全球商業環境構成壓力。同時，朝鮮在俄羅斯與烏克蘭衝突中的參與度上升，也增加了全球商業面臨的地緣政治風險。

韓國貿易部指出，盡管出口增長在第四季度可能會有所減緩，但預計仍將保持正增長。這一放緩可能是由於全球制造業復蘇的延遲。

韓國政府也在推動一項價值26萬億韓元（約合189億美元）的投資計劃，以支持國內半導體行業，包括建立世界上最大的芯片制造中心之一，並專注於高端技術以促進長期經濟增長。

此外，韓國的生育率是全球最低之一，這可能導致貨幣政策制定者採取更加積極的寬松政策，以長期刺激經濟增長，盡管這可能會增加家庭債務的風險。

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