放慢降息步伐成“共識”？聯儲官員齊放偏鷹立場，沃勒：“謹慎”降息！

11月議息會議臨近，美聯儲官員們紛紛出來爲降息立場表態。

周一，“鷹王”明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利、美聯儲理事沃勒發表偏鷹派講話。

其中，；美聯儲理事沃勒則暗示，在“令人失望”的數據後，要更加謹慎地降息。

沃勒暗示降息“謹慎”

沃勒在最新講話中表示，最近的經濟數據表明，美聯儲在降息步伐上應該比9月會議要更加謹慎。

“無論近期發生什么，我的基本觀點仍然是在未來一年內逐步降低政策利率。”

他援引最近好壞參半的關鍵通脹數據指出，經濟放緩的程度可能沒有預期的那么嚴重。

"我將關注在下次會議前公布的有關通脹、勞動力市場和經濟活動的數據是證實還是削弱了我對放寬貨幣政策持更加謹慎態度的傾向。"

沃勒還警告稱，近期的颶風和波音公司的罷工，令就業市場數據可能會變得難以預測，10月的就業崗位可能會減少10萬個。

但他預測，未來就業增長將逐漸放緩，失業率將上升，但仍將保持在歷史低位。

如果通脹意外上升，美聯儲可能暫停降息；如果通脹跌破美聯儲2%的目標，或者就業市場意外崩潰，美聯儲可能提前降息。

反之，如果數據如預期發展，通脹回落至目標水平，那么美聯儲可能會採取“中性”政策，不再“刻意”抑制經濟增長。

他表示，他和大多數美聯儲的同事傳達的信息是“有相當大程度的政策限制需要取消，如果經濟繼續保持目前的最佳狀態，這將逐步發生。”

沃勒稱，他有信心美聯儲可以在維持健康勞動力市場的同時將通脹率拉回 2% 的目標。

這也表明，他不太擔心即將到來的經濟衰退。

沃勒是聯邦公开市場委員會最有影響力的人物之一，每次會議都會投票。

美聯儲下次會議將在11 月6日至7日舉行。

目前，據CME美聯儲觀察工具顯示，交易員預計美聯儲在11月會議上降息25個基點的可能性爲86.8%，降息50基點得概率已無可能。

市場影響幾何？

上個月，美聯儲大幅降息50個基點，將政策利率從5.25-5.5%下調至4.75-5.00%。

從之前公布的會議紀要來看，雖然美聯儲內部對降息幅度存在分歧，但絕大多數同意降息50個基點。

雖然此前美聯儲主席鮑威爾曾強調，並不急於放松政策，50個基點不會是常規操作。

不過9月的點陣圖顯示，美聯儲年內還剩余50個基點的降息幅度，並且明年還將再降100個基點。

美聯儲官員預料，今年底前將下調至4.25-4.50%，大幅低於6月預計的5.00-5.25%。

2025年底前將降息100個基點至3.25 -3.50%，2026年底前將降息50個基點至2.75-3.00%。

自美聯儲9月會議以來，強勁的經濟數據表明需要放慢降息的步伐。

其中，美國9月CPI同比漲2.4%，核心CPI同比漲3.3%，雙雙超預期；9月非農就業人數激增25.4萬人，爲2024年3月以來最大增幅；9月的失業率連續第二個月下降，至4.1%。

盈透證券高級經濟學家JoséTorres預計，10月份的通脹數據可能會比9月份的數據更加火熱。

“因爲在9月份，我們不必直面中東形勢引發的油價飆升，也不涵蓋波音罷工的大部分麻煩。”

若美聯儲降息放緩，對市場影響幾何？

當下，美聯儲已經开啓降息周期。

盡管對通脹可能再次上升的擔憂增加了美聯儲最終降息幅度的不確定性，但這可能無法阻止股市走高。

Torres指出，更溫和的降息路徑可能也不會阻止股市上漲。

“如果美聯儲接受更高的通脹，並保持鴿派，那么這對股市來說是件好事，因爲股票價格沒有根據通脹進行調整。股票的定價是根據每股收益定價的。因此，如果通脹持續，在其他條件相同的情況下，假設利潤率穩定，盈利就會得到提振。”

光大期貨分析認爲，卡什卡利和沃勒兩位官員的言論，印證未來美聯儲降息幅度較小，美元延續漲勢至兩個月高位， 金價短线承壓。

預計在強美元和地緣局勢緩和的情況下，短期金價或延續弱勢運行，關注本周歐央行議息會議對後市的指引。

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