波瀾不驚的國慶消費

今年國慶消費延續了此前文旅消費的大致格局：居民出行旅遊意愿維持高位，其中縣域遊、出國遊同比表現突出，但人均文旅消費依然謹慎，機酒價格同比下滑，出行成本降低。在以舊換新和促銷政策的推動下，家具、家電、汽車等商品消費表現較以往有明顯改善。

第一，居民出行意愿維持高位。10月1-5日，全社會跨區域人員流動量14.6億人次，同比增長2.8%。其中，水路和民航同比增長17.7%、13.4%，增速明顯高於鐵路和公路。飛豬數據顯示，假期首日乘坐飛機出行的旅客佔比較去年同期增長超50%。

第二，各地景區參觀人數明顯增長。10月1日-4日，廣東省4A級及以上景區接待遊客1446萬人次，按可比口徑同比增長6.3%。四川省假期前5天累計接待遊客3000萬人次、門票收入3.3億元，同比增長18.93%、13.47%。浙江國慶前三天累計接待遊客2103萬人次，同比增長14.4%。

第三，縣域遊的增速更高。攜程國慶首日數據顯示，近五成遊客選擇長途旅行，低线、小衆旅遊目的地更受市場歡迎。九寨溝、安吉、香格裏拉、平潭、都江堰、景洪等縣級市和縣城在國慶首日訂單分別增長109%、86%、74%、67%、51%、50%。

從百度遷徙指數上看，北京、上海、成都、重慶等傳統旅遊目的地的遷入指數明顯低於去年同期水平，1-5日百度遷入指數同比下滑7.6%。相反阿壩州、景德鎮、迪慶州等樣本三四线城市更受歡迎，1-5日百度遷入指數同比增長11.4%，增幅明顯高於一、二线傳統旅遊目的地。

“奔縣”旅遊者主要是一二线大城市的“90後”和“00後”。OTA平台數據顯示，國慶假期前三天，45%的“奔縣”旅遊者的年齡集中在“90後”和“00後”。

第四，出境遊維持韌性。攜程數據顯示，國慶假期首日出境遊訂單量同比增長近四成。日本、泰國、韓國、馬來西亞、新加坡、美國、澳大利亞、印度尼西亞、越南、英國熱度最高。

同時，赴歐美等目的地的長线出境遊訂單增幅明顯高於平均水平，比如赴美旅遊訂單同比增長65%，前往意大利、西班牙、法國的出境訂單分別增長97%、118%和65%。

第五，居民旅遊相關支出相對謹慎，人均消費表現一般。10月前四日，北京60個重點商圈客流量2696.9萬人次，同比增長20.9%，但市商務局重點監測的百貨、超市、專業專賣店、餐飲和電商等業態企業僅實現銷售額43.8億元（日均銷售額11億元），表現弱於2023年國慶假期（前三日實現銷售額38.3億元，日均銷售額12.8億元）。

北京國慶假期人均消費下滑，與中秋假期走勢一致。天津也是如此，天津市商務局監測的439家商貿流通企業，假期前4日客流量1102.9萬人次，同比增長10.8%，但累計實現銷售額僅同比增長2.9%。

第六，機酒價格下降，出行成本降低。相比於2023年出行人數的爆發式增長，今年全社會跨區域人員流動量同比增長2.8%，疊加國內航運能力提高，今年國內機票價格表現偏弱。據多家第三方出行平台近期發布的數據顯示，今年國慶機票價格同比下滑一至兩成。酒店價格也是如此，飛豬《2024國慶假期出遊風向標》顯示，今年國慶假期國內外酒店均價同比下降約4.5%。

第七，“以舊換新”支持商品消費。

“以舊換新”政地對國慶假期的耐用品消費形成明顯支撐。國慶前三天，商務部數據顯示有104.55萬名消費者購买以舊換新8大類家電產品（冰箱、洗衣機、電視、空調、電腦、熱水器、家用竈具、吸油煙機）154.61萬台，銷售額達到73.57億元。

其中，四川商務廳統計國慶前4天全省實現家電以舊換新銷售14.3萬台，同比增長90%；銷售額6.2億元，同比增長80%，補貼金額1.2億元。在政策補貼、車企優惠、推出新車等因素帶動下，國慶期間汽車銷售表現亮眼。

第八，商品房銷售季節性走弱。國慶假期歷來是地產銷售淡季，雖然節前受益於政策加碼，市場預期有所好轉，但尚未有效體現在商品房成交上。10月1-5日，30大中城市商品房日均成交面積6.1萬平方米，僅略高於2023年的5.8萬平方米，整體表現依舊偏弱。考慮到深圳、北京等地部分門店反映國慶期間成交數據大幅上漲，政策對地產銷售的影響或需要等待節後數據。

總的來看，今年國慶假期消費維持了此前格局，出行意愿高企，但消費意愿偏弱，旅遊消費下沉，縣域經濟可能有更好表現，值得關注以舊換新政策對社零增速的積極影響。

風險提示

居民消費不及預期、財政政策不及預期、經濟弱於預期

注：本文爲天風證券2024年10月7日發布的《國慶假期消費概覽》，分析師：宋雪濤S1110517090003、孫永樂 S1110525010001

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