聚星科技即將北交所上會，業績存在波動，供應商集...

格隆匯獲悉，在科力股份過會後，本月北交所又迎來一家公司上會。

公开信息顯示，北京證券交易所上市委員會定於2024年8月16日召开2024年第13次審議會議，將審議溫州聚星科技股份有限公司（以下簡稱“聚星科技”）的首發事項，保薦人爲國投證券股份有限公司。

聚星科技成立於1996年，注冊地位於浙江溫州，主營業務爲電接觸產品的研發、生產和銷售，主要產品爲電觸頭和電接觸元件。電接觸產品在低壓電器中主要發揮接通、斷开電路的作用，從而實現電器控制和電路控制，是控制低壓電器通斷的核心部件。

股權結構方面，截至招股說明書籤署日，陳靜先生直接持有公司62.64%的股權，爲公司控股股東。陳靜與妻子陳林霞女士直接和間接合計控制公司67.53%的股權，爲公司實際控制人。

陳靜出生於1969年，大專學歷，會計學專業。他曾在溫州東南飛鴿電子器材有限公司當過兩年副總經理，還在溫州市甌海聚星電工器材廠當過幾年廠長，2003年6月至2019年6月，陳靜在聚星有限任執行董事兼總經理，如今是聚星科技的董事長兼總經理。

本次申請上市，聚星科技擬募集資金用於生產线智能化技術改造項目、研發中心建設項目、補充流動資金。

募資使用情況，圖片來源：招股書

業績存在波動

聚星科技主要通過銷售電觸頭、電接觸元件獲得營業收入，其產品主要用於生產繼電器、开關、接觸器和斷路器等各類低壓電器，廣泛應用於家用電器、工業控制、汽車、智能電表、充電樁、儲能設備等行業領域。

招股書顯示，聚星科技產品精度高，其中尤以三復合鉚釘型電觸頭具備較強的市場競爭優勢，據中國電器工業協會電工合金分會統計，按照銷售數量來算，2021年至2023年，公司鉚釘型電觸頭的國內市場佔有率連續三年均排名第一。

具體來看，2021年至2023年，聚星科技的電觸頭產品營收佔比在60%以上，電接觸元件的營收佔比超過25%，電接觸材料營收佔比相對較低。

公司主營業務收入按產品分類構成情況，圖片來源：招股書

業績方面，2021年、2022年、2023年，聚星科技的營業收入分別約5.96億元、4.92億元、6.03億元，淨利潤約0.58億元、0.37億元、0.75億元，公司業績存在波動。

據審閱報告，2024年1-6月，公司實現營業收入約4.36億元，較上年同期增加65.35%；歸屬於母公司股東的淨利潤4864萬元，較上年同期增加32.46%。公司稱今年上半年業績上升主要受益於終端需求回暖，主要產品的銷售數量均有所增加，加上銷售單價受主要原材料價格的影響而有所上漲，帶動了營業收入大幅增長，使公司淨利潤也有所增加。

主要財務數據及財務指標，圖片來源：招股書

報告期內，聚星科技的綜合毛利率分別爲21.81%、20.53%和24.08%，存在一定波動，整體高於同行業可比公司平均值。

聚星科技面臨着原材料價格波動風險。報告期內，公司生產所需的主要原材料爲銀及銀合金、銅及銅合金，其採購額合計佔原材料採購總額的比例在90%以上，未來如果銀銅價格上漲或短期內大幅波動，公司存在毛利率及淨利潤大幅下滑的風險。

值得注意的是，2023年3月起，爲了提升銷售人員銷售積極性，聚星科技對業績提成政策進行了調整，針對電觸頭產品，允許業務人員銷售核價毛利率相對較低的產品。未來如果低毛利率產品銷售佔比增加，可能會拉低公司產品整體毛利率。

供應商集中度較高

聚星科技所處的電接觸產品行業，上遊爲金屬行業，下遊爲低壓電器行業。公司需要向上遊供應商採購銀及銀合金、銅及銅合金等主要原材料，供應商包括上海瑜鴻實業有限公司、寧波福祥地貴金屬有限公司、湖南正和通銀業有限公司等。

電接觸產品行業上下遊情況，圖片來源：招股書

報告期內，公司對前五大供應商的採購額佔採購總額的比例分別爲72.15%、66.46%、67.25%，供應商集中度較高。如果主要供應商因產量或貨源波動等原因無法滿足公司原材料採購需求，可能會影響公司的生產經營。

聚星科技採用直銷的銷售模式，向低壓電器行業內生產企業等下遊客戶銷售產品。公司目前已經與公牛集團、春祿壽公司、宏發股份、三友聯衆、美碩科技申樂股份、鴻世電器等業內知名企業建立了合作關系。

值得注意的是，由於同行業競爭等因素影響，基於銷售利潤率等因素考慮，2022年公司減少了對公牛集團部分產品的銷售，導致當期對公牛集團的銷售金額下降；基於同樣的原因，公司還在2023年減少了對美碩科技、公牛集團部分產品的銷售，導致當期對這兩家大客戶銷售金額下降。未來如果行業競爭加劇，可能會導致公司部分大客戶收入下滑。

報告期各期末，聚星科技的應收账款账面價值分別約1.77億元、1.57億元、2.12億元，佔總資產的比例分別爲31.18%、28.84%和27.84%，佔比較大，如果公司應收账款管理不當或下遊行業狀況發生變化，公司可能存在應收账款不能按期收回或無法收回的風險。

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