據報道,瑞銀證券近日在研報中下調多只白酒股評級,引發關注與討論,7月29日、30日开盤之後,白酒股紛紛走低。不過,至30日收盤時,白酒股有所反彈。

針對瑞銀看空白酒行業的觀點,不少企業和行業人士紛紛予以回應。7月30日,五糧液、瀘州老窖、洋河股份等多家酒企也作出回應。

就此,有投資圈人士也向《每日經濟新聞·將進酒》記者表示,白酒具有長周期屬性,股價的短期波動並不會改變企業長期的投資價值,當前白酒股估值已遠低於歷史平均水平,反倒提供了低價布局的機會。

五糧液、瀘州老窖等酒企回應

據媒體報道,近日,瑞銀證券將貴州茅台(SH600519)、五糧液(SZ000858)、瀘州老窖(SZ000568)、洋河股份(SZ002304)等白酒股的評級從买入下調至中性。瑞銀證券稱, 2023—2025年,預計覆蓋的白酒企業平均每股收益復合年均增長率將從2020—2023年時的19%放緩至8%。鑑於領先的白酒企業並未積極控制供應,且大舉擴建產能,預計在2024—2025年,超高端白酒企業的零售價將面臨更大壓力。

或受此消息影響,連續兩日,多只白酒股出現不同程度的下跌。

對此,五糧液、瀘州老窖等多家酒企在30日均作出回應。

五糧液、瀘州老窖、洋河股份均表示注意到了瑞銀證券報告,但影響股價下跌的因素較多。

五糧液投資者關系部門相關人士回應稱,目前整體白酒板塊表現不太好,最核心的要素還是目前消費整體是弱復蘇,這是一個比較大的驅動因素。對於產品批價,該人士表示,目前五糧液在批價上表現是比較好的,前段時間(市場對)整個行業的優質白酒批價比較擔憂,但是目前五糧液批價十分堅挺,公司目前經營策略是控量挺價。其從市場了解到,當下整體批價在940元~950元。

瀘州老窖投資者關系部人士表示,資本市場參與者衆多,這只是其中一家券商的判斷。

據報道,瑞銀證券還重申了對水井坊的賣出評級,因其估值偏高。對此,水井坊董事辦工作人員表示,股價是由市場多方因素決定的,其目前尚未看到此研報,公司也不對券商的研報作出評價。公司會努力完成設定的年度目標,實現營收和淨利潤同步增長。

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而從經營業績來看,上周五,水井坊披露了今年白酒行業首份半年報,上半年公司的營收、歸母淨利潤均呈雙位數增長,其中營業收入17.19億元,同比增長12.57%,歸母淨利2.42億元,同比增加19.55%。

公募基金人士:當前估值水平沒必要再做空了

從《每日經濟新聞·將進酒》記者的採訪來看,市場從業人士對於瑞銀證券的觀點也同樣持保留意見。

前海开源基金首席經濟學家楊德龍告訴記者:“白酒板塊估值已經跌到了歷史平均估值之下比較多(的位置),所以我認爲下跌空間並不大。這個位置沒必要再做空了,反而是一個逢低布局優質白酒龍頭的機會。”

一個月前,私募大咖、深圳林園投資董事長林園向《每日經濟新聞·將進酒》表示,貴州茅台目前估值水平爲20多倍市盈率,已到了值得投資的價位。

截至7月30日,東方財富白酒板塊(BK0896)指數爲1724.18點,遠低於2202.86點的歷史均值。

券商機構也提出類似觀點。

國泰君安研報寫道,本輪周期需求和預期的調整烈度相對較小,調整時間較長。與上一輪周期相比,本輪白酒低谷期伴隨行業集中化,因而上市公司層面業績波動幅度較小,但由於前期資產價格泡沫較大,個股普遍遭遇殺估值。站在當下時點,板塊前期受淡季需求弱、高端酒批價等因素影響而出現明顯調整,目前分母端風險偏好處於低位,整體確定先於成長。

資本市場看預期,瑞銀證券下調白酒股評級是短期市場情緒的縮影。核心在於,多家酒企在淡季選擇控量穩價,疊加部分消費場景缺失,市場對於未來消費增長的預期減弱,降低了相關股票的估值水平,進而影響了股價。

但是,淡季控貨是酒企的常規手段,重要原因之一是爲市場留下充足的時間消化庫存,同時也爲下半年的旺季做好准備。

記者了解到,當前市場對於白酒板塊後市有着一定樂觀預期。有分析認爲,中國市場消費潛力巨大,白酒等消費股長期業績增長較爲穩定,真正能跨越周期的牛股,多數還是出現在消費行業。

楊德龍認爲:“品牌白酒具有品牌價值、社交功能、盈利能力,也是消費板塊裏面盈利能力比較強的,無論是從毛利率、淨利率以及淨資產收益率來看,品牌白酒企業都具有比較大的優勢,所以在當前股價下跌之後,可能更具有長期的配置價值。”

他還強調,短期股價的波動並不會改變企業長期的投資價值,建議投資者關注企業的基本面以及企業的長期投資的內在價值。

記者注意到,白酒板塊在30日尾盤出現回升。截至收盤,東方財富白酒板塊指數上漲1.06% ,其中11只白酒股上漲。

本文來源:每日經濟新聞,原文標題:《“白酒股下跌空間已不大!”公募人士不認同瑞銀證券看空觀點 多家酒企也回應了》

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標題:“白酒股下跌空間已不大!”公募人士不認同瑞銀證券看空觀點,多家酒企也回應了

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