AIGC概念股狂飆一年：誰在裸泳，誰在衝刺？

圖源：圖蟲

作者| 張照

編輯 |邱月燁

與去年相比，A股AIGC概念股的熱度正在消退。

截至6月11日，今年以來，萬得AIGC概念指數(8841660.WI)已下跌23.97%。相比去年全年52.33%的漲幅，如今指數甚至出現了回落。此外，去年全年有7只AIGC個股股價翻倍，而今年，截至目前僅1只個股漲幅超過50%。

但在產業層面上，AIGC並未降溫，且出現了突破性的迭代。今年以來，AI領域迎來了多個重要的產品或技術迭代：OpenAI的首個文生視頻模型Sora橫空出世、英偉達推出基於Blackwell架構的系列芯片、英特爾發布綜合AI算力達120TOPS的新AIPC架構Lunar Lake等。

AI技術的發展再次提速，並越來越多地融入到實際應用中，逐漸成爲各大行業領域的新型生產力。

日前，中金公司發布研究報告稱，預計生產力場景或將迎來更快的落地，一些主流互聯網場景中，例如短視頻、電商、廣告等領域的內容生產者有望充分受益於AIGC助力，從而迎來效率提升。

中金公司表示，同PGC、UGC等內容生產方式相比，AIGC提供了從基礎素材到最終內容呈現的便捷一體化技術協助與服務，進而可以降低基礎內容創作的門檻及成本。電商、遊戲、廣告爲代表的行業线上化程度較高，且其內容生產成本和生產效率直接決定了其價值創造，因此AIGC應用能夠更快滲透至核心生產環節。

A股方面，AIGC應用也快速滲透至許多上市公司的核心生產環節中。不僅如此，還有不少上市公司陸續布局AIGC技術。

爲此，時代周報記者以萬得AIGC概念指數成分股爲核心標的，尋找出A股最具科創力的AIGC企業。目前，萬得AIGC概念指數包含55只成份股。Wind顯示，該概念指數於2022年11月17日發布，主要包含研發及運營AI技術在數字化內容服務領域運用的公司。

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2023年，正是AI概念在A股狂飆的一年，55家AIGC到底表現如何——誰在“裸泳”，炒作概念；誰在發力，夯實技術水平？作爲技術驅動的企業，其研發相關數據可以作爲重要的評價依據。

據時代周報記者梳理，55家AIGC企業2023年累計研發投入達到947.07億元，中位數爲1.09億元；研發投入佔營業收入比例中位數爲5.21%；截至2023年末，研發人員總數達到16.96萬人，其中18家企業研發人員佔員工總數的比例超過3成。

10家公司研發支出達10億

從55家AIGC企業2023年研發投入來看，有31家企業研發投入超1億元，佔比過半。其中，研發投入達到10億元的企業有10家。

其中，中國移動（600941.SH）研發投入高居第一，達到340.62億元，佔營收比爲3.37%；中國電信（601728.SH）研發投入位居第二，爲164.71億元，佔營收比爲3.2%；美的集團（000333.SZ）研發投入位居第三，爲145.83 億元，佔營收比爲3.92%。

作爲一家全球領先的電信運營商，中國移動持續加大對5G、AICDE領域研發投入，初步建成技術和規模全面領先的全國性算力網絡，數據中心能力覆蓋國家“東數西算”全部樞紐節點，通用算力規模達到8 EFLOPS（FP32）；呼和浩特超大規模單體智算中心和11省12個智算中心區域節點啓動建設，智能算力規模達到10.1 EFLOPS（FP16）。

中國電信也不甘示弱，積極打造雲智、訓推一體、雲網邊端協同的分布式算力基礎設施，2023年智算新增8.1EFLOPS，達到11.0EFLOPS，增幅279.3%；穩步推進通用算力建設，一城一池覆蓋達280個城市，邊緣節點超1000個，通算達到4.1EFLOPS。

產業時評人張書樂向時代周報記者分析指出，AIGC的兩個關鍵門檻就是算法和算力，算法負責深度學習，但如果沒有足夠的算力支撐，學習效率就無法提高，即使算法完美，成長速度也會由於過慢而成爲“班上的差生”。因此，在去年集體進擊算法並獲得一定突破後，布局算力，謀求更好的學習效率和面向目標用戶的商用需求，就成爲了關鍵賽點。

而作爲家電龍頭企業之一的美的集團，也在布局算力，完成貴安美的雲基地一期建設，可支撐公司未來10年數智化發展的算力需求。同時，美的集團還利用AIGC大模型、自然語言處理（NLP）和推薦算法創新，上线86個智能問答應用場景，面向員工、服務工程師、導購、合作客戶等各方提供咨詢服務，並完成AI畫圖平台搭建，解決外部工具使用痛點，爲業務提供設計解決方案。

此外，有2家企業未披露2023年研發投入，分別爲川網傳媒（300987.SZ）和讀客文化（301025.SZ）。川網傳媒是一家以互聯網技術和移動通信技術爲支撐的主流新媒體企業；讀客文化是一家創新型民營圖書策劃發行企業。

除未披露的2家企業外，福石控股（300071.SZ）和宣亞國際（300612.SZ）2023年研發投入均未達到1000萬元，分別僅爲477.13萬元和450.22萬元，分別佔營收的0.35%和0.43%，排在53家企業的最後兩位。

福石控股表示，子公司天津迪思2023年开始對利用AIGC 技術相關的營銷工具進行研發；宣亞國際則表示，公司OrangeGPT項目於2023年5月立項，並在持續投入中。

9家公司研發佔比超兩成

從55家AIGC企業2023年研發投入佔比來看，有9家企業研發投入佔比超過20%，其中5家企業佔比超過30%。

具體來看，拓爾思（300229.SZ）、海天瑞聲（688787.SH）、三六零（601360.SH）位居前三，研發投入佔比分別爲39.52%、34.4%、34.28%。

拓爾思是國內最早研發人工智能技術的企業之一，在NLP（自然語言處理）、知識圖譜、OCR（光學字符識別）、圖像視頻結構化等領域都具備自主可控的多模態內容處理底層技術，於2023年6月發布了可滿足金融、媒體、政務三大行業用戶專業化智能創新需求的“拓天大模型”，並於2023年第四季度發布輿情等行業大模型。

海天瑞聲主要爲AI產業鏈上的各類機構提供算法模型开發訓練所需的專業數據集，涵蓋智能語音、計算機視覺、自然語言等多個核心領域，但2023年研發投入有所下滑，同比下降37.96%至5849.09萬元。

海天瑞聲表示，根據近幾年公司的整體研發战略和投入節奏安排，公司在數據生產智能化、以及標准化數據集產品建設等方向的投入強度逐漸趨於平穩所致。

三六零則聚焦大模型前沿技術和AI安全問題，已推出自研千億參數的認知型通用大模型“360智腦”，可覆蓋大模型應用所有場景，綜合能力位列國內大模型第一梯隊。2023年，三六零將“360智腦4.0”大模型能力接入360全系互聯網產品，陸續推出增值AI服務。

三六零表示，2024年，公司在鞏固360AI搜索、360AI瀏覽器、360AI辦公等優勢產品基礎上，將以辦公場景爲切口，持續擴展新產品、新權益，不斷提升產品“含AI量”。

7家公司研發人員佔比過半

從55家AIGC企業2023年研發人數來看，有15家企業研發人數超過1000人，其中4家企業研發人數超過一萬人。

其中，中國移動研發人數居首，高達46456人，佔總人數的10.28%；中國電信研發人數位居第二，爲32847人，佔總人數的11.8%；海爾智家（600690.SH）研發人數位居第三，爲23889人，佔總人數的21%。

2023年，中國移動加快推進科創體系布局優化，人才布局持續優化，並加大科創人員激勵力度，爲改革創新及轉型發展提供有力的人才支撐。截至2023年末，中國移動研發人員中博士有458人、碩士有17743人。

與此同時，中國電信也繼續加大高端科技人才引入，科技領軍人才累計達138人，三年增長392.9%；持續加大員工隊伍轉型，研發人員近3.3萬人，三年增長174.5%。截至2023年末，中國電信研發人員中博士有248人、碩士有9133人。

海爾智家則在家用空調產業加大研發投入，吸引高端人才和技術資源，2023年研發投入108.21億元。截至2023年末，累計獲得國家專利金獎12項，行業第一；研發人員中博士有130人、碩士有4508人。

從55家AIGC企業2023年研發人數佔比來看，有32家企業研發人數佔總人數20%以上。其中7家企業研發人數佔比超過50%；昆侖萬維（300418.SZ）的研發人數佔比則超過70%，達到73.63%。

昆侖萬維自2020年起關注AIGC領域，陸續構建AI大模型、AI搜索、AI音樂、AI視頻、AI社交、AI遊戲等AI業務矩陣，並於2023年4月發布自主研發的“天工1.0”大模型；2023年研發支出10億元；截至2023年末，研發人員數量爲1508人，其中碩士及博士以上學歷超過300人。

張書樂向時代周報記者分析稱，昆侖萬維的大模型更精准地賦能在遊戲這個AI直接全鏈條作用的領域，而非常規意義上的通用大模型，這也是其在2022年末就已經定勢的方向。某種意義上來說，其打法更具有衝擊力和战略性。“一旦成熟，或許將對遊戲行業，尤其是無大模型研運能力的中小遊戲公司帶來質的提升，並爲昆侖萬維帶來新藍海收益。”

此外，金山辦公（688111.SH）和科大訊飛（002230.SZ）的研發人數佔比均超過60%，分別爲67.73%、62.05%。

金山辦公專注辦公軟件領域，於2023年發布基於大語言模型的智能辦公應用WPS AI，在AIGC、Copilot（智慧助理）、Insight（知識洞察）三個方向進一步賦能智能辦公新場景；2023年研發支出14.72 億元；截至2023年末，擁有發明專利452件；研發人員3087人，其中博士有4人、碩士有670人。

科大訊飛則專注認知智能領域，於2023年5月推出了“訊飛星火認知大模型”，已在教育、醫療、平台與消費者、智慧城市、運營商等公司各業務賽道逐步落地；2023年研發支出38.37 億元；截至2023年末，擁有研發人員8908人，其中碩士及博士以上學歷超過2500人。