5月平淡收官！A股橫盤震蕩，港股衝高回落，“五窮六絕”魔咒能否被打破？

5月，A股以橫盤震蕩爲主。創業板指、深證成指月度累計跌超2%，上證指數失守3100點。

經歷了4月下旬以來的快速上漲，港股三大指數有所回落，恆生指數、國企指數漲幅收窄，累計漲超1%，恆生科技指數轉跌。

海外方面，納斯達克以6.88%的月度漲幅強勢霸榜；越南胡志明指數累漲4.32%，位列第三；台灣加權指數累漲3.81%，德國DAX30指數累漲3.16%。

A股5月綠盤收官

5月最後一天，A股三大指數全线收跌。滬指跌0.16%報3086點，深證成指跌0.22%，創業板指跌0.44%。

回顧來看，A股5月呈現橫盤震蕩。創業板指、深證成指均累計跌超2%，上證指數累計跌幅不超過1%。

資金層面，北向資金5月累計淨买入87.79億元，爲連續第4個月淨买入。

分行業來看，5月漲幅最大的行業是煤炭行業，累計漲6.33%；房地產行業緊隨其後，累漲逾6%；此外，農林牧漁、公用事業、銀行、交通運輸、國防軍工等行業紛紛上漲。

另一方面，傳媒行業跌幅最大，累計下跌7.78%；通信、計算機行業累計跌超6%，醫藥生物、商貿零售、食品飲料、汽車、鋼鐵、電子、石油石化、有色金屬等行業走低。

個股方面，剔除上市時間不滿3個月的股票以及ST股票，英力股份、朗源股份、揚帆新材居漲幅榜前三，分別累漲178.4%、84.36%、74.5%；正源股份、紫天科技、中銀絨業居跌幅榜前三，分別累跌47.92%、45.33%、36.04%。

港股衝高回落

隨着外資流入邊際放緩，港股自5月20日創下階段性高點後，三大指數有所回落。

5月31日，港股三大指數集體收跌，恆生科技指數跌1.65%；恆指、國指分別下跌0.83%及1.09%，恆指險守萬八關口。

與4月份相比，港股5月漲幅有所收窄。恆生指數、國企指數累漲超1%，恆生科技指數轉跌。

資金層面，5月，南向資金淨买入702.91億港元，較4月的803.62億港元成交額略有下降。

分行業來看，恆生能源業指數以7.68%的漲幅，位居港股行業指數第一；恆生工業制品業指數、恆生電訊業指數均累漲超6%，恆生公用事業指數累漲5.36%。此外，恆生必需性消費業累跌5.58%，恆生非必需性消費業、恆生醫療保健業累計跌超3%。

個股方面，在市值大於100億元的公司中，邁富時、長久股份、速騰聚創位居漲幅榜前三，分別累漲83.49%、81.88%、55.26%；藥明合聯、理想汽車-W、知行汽車科技位居跌幅榜前三，分別累跌30.05%、24.86%、23.53%。

後市怎么走？

展望6月，業績與政策同步進入空窗期。業績方面，A股半年報披露將於7月中旬拉开帷幕。政策方面，穩增長政策預期基本得到兌現。結合多家券商觀點來看，A股市場或仍以震蕩行情爲主。

光大證券表示，A股市場有望震蕩上行。5月以來，基本面偏弱導致市場整體偏震蕩，而地產是經濟基本面偏弱的拖累項之一。此次地產利好政策出台，有利於推動房地產市場高質量發展，提振市場信心，推動市場情緒回暖。預計A股市場有望延續強勢表現。

中郵證券認爲，近期市場出現較爲明顯的震蕩調整，後市或仍將以震蕩行情爲主。外圍擾動疊加政策對行情驅動力邊際減弱，或使市場短线有所承壓，但經濟有望在穩增長政策的支持下持續穩步恢復，同時後續重要會議的政策預期仍將支撐市場偏好。

值得注意的是，近期有不少外資唱多中國股市。

高盛日前表示，近期股市出現回調並沒有改變其對於中國股市的核心觀點，反而爲投資者提供了一個更好的入市機會，繼續維持中國A股的增持評級。預計滬深300指數在2024年12個月內上升空間爲14%；同時維持中國股票離岸市場的中性評級，預計MSCI中國指數上漲12%。

此外，摩根大通表示，今年3月已上調2024年中國經濟增速的預判，從去年底的4.9%上調至5.2%。2024年，摩根大通對於滬深300的基本情境預期是3900點，行業配置上相比2023年將有更多行業受益。

展望港股後續走勢，浙商證券認爲，盈利端變化是港股走勢的核心驅動因素，預計港股將從前期的快速上漲轉向慢牛演繹格局。

中信建投指出，在海外流動性再次趨緊和國際局勢更加復雜的背景下，近期外資回流彈性將逐步結束，外資偏好的成長股當前尚無較強的基本面支撐，預計將進入震蕩；而有較強內資支持的板塊仍有進一步上漲的空間。預計下一波外資回流或待今年美國大選結束後不確定性落地，外資風險偏好回升。

光大證券表示，仍可保持樂觀。若未來政策效果顯現，港股有望進一步上行。近期國內地產政策“組合拳”發力下，房地產銷售有望得到提振，國內經濟基本面邊際改善跡象有望延續。不過二季度包括美國降息預期波動以及美國大選等海外因素的不確定性猶存，將會對港股走勢造成一定的擾動。

可繼續關注科技成長及高股息佔優的“啞鈴”策略。1）關注基本面穩健的優質核心資產—互聯網科技公司。2）繼續關注高股息策略，包括通信、石油石化、煤炭等行業。高股息策略仍然可以作爲穩定收益的底倉。

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