國海策略胡國鵬
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國海證券研究所策略團隊
國海策略：風格切換先行，對當前的市場可以樂觀一些
核心觀點 1、5-8月市場連續調整，9月开始進入業績空窗期，流動性和政策變化重新成爲市場核心驅動力，風格切換先行，對當前的市場可以樂觀一些。 2、經濟基本面出現兩個較好的現象，一是內需偏弱但开始修復...
如何交易美聯儲降息？
投資要點 1、通過對1995年以來美國四輪降息周期前後的詳細復盤，我們發現經濟“着陸”的方式各有不同，但可以進一步劃分爲三種類型的交易——寬松交易、衰退交易、復蘇交易。 2、寬松交易即美聯儲基調轉向...
工程出海有什么特點？
投資要點 1、2020年至今我國工程出海每年規模穩定在400億美元以上，2021年增長較快，2022-2023年有所回落。 2、2019年至2023年出海佔比擴張的地區集中在中東和非洲，東亞明顯收縮...
如何看待東南亞產能出海的機會？
投 資 要 點 1、2019年以來，東南亞成爲我國企業出海建廠的主要目的地，其中，馬來西亞外商投資環境和印尼的要素成本在四個東南亞新興國家中佔優。 2、東南亞產能出海的第一種類型是依托當地資源稟賦建...
國海策略：6月仍需樂觀
核 心 觀 點 1、5月份市場小幅調整，但市場深度調整的風險不大，仍是找機會爲主的格局，驅動力來自於外需改善、改革預期和產業政策發布，周期和成長風格有望跑贏。 2、經濟復蘇一波三折，2024年5月制...
出海行情的核心驅動力是什么？
投 資 要 點 1、2023 年以來出海主題开始出現持續超額收益，綜合考慮出海公司的變遷以及行業分散，我們構建了出海 30 組合，在此基礎上構建了行業中性的出海核心 20 組合。 2、內需疲軟，以出...
如何看銅金油的後續演繹？
投資要點 1、近期全球定價的三大大宗商品價格—銅金油再度上漲，當前資源股處於主升浪，進入業績估值雙擊的階段。 2、排序來看，當前銅交易的是全球經濟復蘇背景下的資源重估，黃金則交易降息預期的重燃，空間...
如何看資源股和商品價格的關系？
投資要點 1、資源股的錨是大宗商品價格，但2022年以來資源股行情的核心是——在大宗商品價格中樞上移的背景下，資源股和商品價格的強弱關系已經發生改變。 2、2021年之前“股弱商強”的背景一方面是資...
國海策略：中國資產有望延續修復，拾級而上
核心觀點 1、二季度策略建議保持積極有爲的基調，4月份市場呈現“當弱不弱”的格局，在經濟保持復蘇，外資顯著流入的大背景下，中國資產有望延續修復，拾級而上。 2、我國制造業PMI連續兩月在榮枯线上方，...