通脹正變得頑固！美國2月CPI上漲超出預期，降息前景何時明朗？

今晚，美國2月份消費者價格指數（CPI）數據如期公布。報告顯示，美國2月CPI同比上升3.2%，環比上升0.4%。剔除波動較大的食品和能源價格後，美國2月核心CPI同比上漲3.8%，環比上漲0.4%。

分析師Chris Anstey表示，美國2月核心通脹率略高於預期，總體和核心指標的同比通脹率都比經濟學家預測的要高一些。

該數據公布後，美元指數短暫下跌，隨後迅速拉升。截至發稿，美元指數上漲0.2%，爲103.054。

美股三大股指均小幅上漲，道指上漲0.42%，標普500指數上漲0.71%，納指上漲0.01%。

美國2月CPI同比上漲3.2%，超預期

3月12日，美國勞工統計局公布的報告顯示，經季節性因素調整後，美國2月份消費者價格指數（CPI）同比上升3.2%，高於預期的3.1%和1月份的3.1%。美國2月CPI環比上升0.4%，與市場預估一致，前值爲0.3%。

剔除波動較大的食品和能源價格後，美國2月核心CPI同比上升3.8%，低於1月份3.9%的漲幅，爲2021年5月以來的最低水平，但高於市場預測的3.7%；美國2月核心CPI環比上升0.4%，與1月份的0.4%持平，但高於預期的0.3%。

其中，食品指數在2月份沒有變化。6個主要雜貨店食品類指數中有3個在當月下降。2月份乳制品及相關產品指數下降0.6%，其中奶酪及相關產品指數下降1.1%。水果和蔬菜指數下降0.2%，不含酒精的飲料指數也下降了0.2%。

能源成本在2月份上升2.3%，推高了整體通脹數字。2月份，汽油指數環比增長3.8%，天然氣指數環比上漲2.3%，電力指數環比上漲0.3%，燃料油指數環比增長1.1%。

盡管月度指數有所上升，但能源指數在過去12個月下降了1.9%。汽油指數同比下降3.9%，天然氣指數同比下降8.8%，燃料油指數在過去12個月內下降5.4%。相比之下，電力指數比去年上升了3.6%。

除食品和能源外的所有項目指數在2月份上漲0.4%，與前一個月一樣。住房指數2月增長0.4%，是除食品和能源外所有項目指數月度增長的最大因素。盡管“等效租金”指標下降到0.4%。航空票價和機動車保險價格也出現了顯著上漲。

降息前景何時明朗？

自2022年3月以來，美聯儲已將基准短期利率上調至5%-5.25%，爲22年來最高點。隨着美國就業市場活動呈現降溫跡象，薪資增速放緩，市場對美聯儲降息的預期迅速升溫。

然而，2月份CPI超預期上漲，並仍然頑固地高於美聯儲2%的目標，也讓投資者擔憂美聯儲或將不得不推遲降息。

Capital Economics首席北美經濟學家Paul Ashworth表示，周二的報告“讓美聯儲官員距離獲得开始降息所需的更大信心”還有一段路要走。

年初時，期貨交易員預計今年將有6或7次降息，並押注美聯儲將在3月進行首次降息，但目前他們已將首次降息時間推遲至6月。

據CME“美聯儲觀察”，美聯儲3月維持利率在5.25%-5.50%區間不變的概率爲99.0%，降息25個基點的概率爲1.0%。美聯儲6月維持利率在5.25%-5.50%區間不變的概率爲30.5%，降息25個基點的概率爲62.1%。

值得注意的是，美聯儲官員近幾周都在暗示可能在今年某個時候降息，並對過早放松遏制通脹表示謹慎。

上周，美聯儲主席鮑威爾表示，美聯儲不太可能有信心在3月份降息。自去年12月以來，FOMC的利率預測可能沒有太大變化。但他也表示，如果看到勞動力市場疲勢或通脹“真正有說服力地”下降，可能會更早採取行動。

德銀此前預測，今年美聯儲降息幅度可能遠低於市場預期，重演1995年情況。

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