許昌智能闖關北交所，擬募資3億元，毛利率下滑

公开信息顯示，北京證券交易所上市委員會定於2023年9月14日上午9時召开2023年第52次審議會議，審議的發行人爲許昌智能繼電器股份有限公司(以下簡稱“許昌智能”)，保薦人爲民生證券。

許昌智能的主營業務爲智能配用電產品、新能源產品和系統的研發、設計、組裝、銷售和服務，以及電力工程總承包業務。

截至招股說明書籤署日，公司的控股股東、實際控制人爲張洪濤、信麗芳。張洪濤與信麗芳系夫妻關系，張洪濤持有公司股份 26,075,424 股，持股比例 20.34%，擔任公司董事長、總經理，系發行人創始人之一；信麗芳持有公司股份 16,829,928 股，持 股比例13.13%，擔任公司全資子公司北京許都的執行董事兼經理，二人合計直接持有發行人 33.47%的股份。

本次IPO擬募資3億元，主要用於新型電化學儲能系統產業化建設項目、園區綜合能源低碳管控系統建設項目、智能光伏發電及運維系統建設項目等。

募資使用情況，圖片來源：招股書

報告期內，許昌智能實現營收分別爲3.25億元、4.16億元、4.82億元，淨利潤分別爲3053.59萬元、4157.9萬元、4185.88萬元。

基本面情況，圖片來源：招股書

報告期內，公司主營業務毛利率分別爲 28.72%、25.76%、25.60%。報告期內公司毛利率出現下降，主要是公司毛利率較低的總包業務佔比增加所致。近年來，隨着宏觀經濟波動影響，公司主要原材料價格波動加大，由於公司所處行業競爭較爲激烈，且招投標模式下產品定價依據可能具有滯後性，如果未來出現原材料價格的單邊上行，公司不能將價格壓力及時向客戶傳導，可能存在毛利率下降的風險。

許昌智能的主要原材料爲斷路器、互感器等電器元件以及櫃體、线材、銅排等金屬制品。報告期內，公司直接材料成本佔主營業務成本的比例分別爲83.47%、80.52%、76.78%。盡管報告期內隨着公司電力工程總承包項目的佔比增長，直接材料佔比有所降低，但仍是公司成本中最主要的因素。銅材等金屬材料價格與大宗商品市場直接相關，交易活躍且價格具有一定波動性，原材料價格波動會直接造成公司採購成本的波動從而引起公司營業成本的變動。

報告期內，公司經營活動產生的現金流量淨額分別爲2838.65 萬元，-3246.32萬元、1902.09 萬元。2021年公司現金流爲負主要是由於公司電力工程總承包業務的拓展導致前期投入的資金加大，相關項目結算周期較長等。

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