股價漲超40%！長華化學創業板上市，最新總市值50億元

8月3日，長華化學科技股份有限公司（以下簡稱“長華化學”）登陸創業板，保薦人爲東吳證券。本次發行價25.75元/股，發行市盈率44.47倍，截至發稿時間，最新總市值約50億元。

長華化學爲國內專業的聚醚系列產品規模化生產企業，主營業務爲聚醚產品的研發、生產與銷售。公司產品涵蓋軟泡用聚醚、CASE用聚醚及特種聚醚，其中軟泡用聚醚爲公司的主要產品，主要爲POP和軟泡用PPG產品。

根據招股書，長順集團通過直接及間接的方式合計持有公司59.28%的股份，爲公司的控股股東。本次發行前，公司實際控制人顧仁發、張秀芬、顧倩、顧磊合計控制公司79.07%的表決權。

本次IPO擬募資超3億元，主要用於信息系統建設、研發中心項目、營銷網絡建設、補充流動資金、償還銀行貸款。

募資使用情況，圖片來源：招股書

報告期內，長華化學實現營業收入分別爲 18.79 億元、30.28 億、23.12 億元，呈波動狀態；淨利潤分別爲7321.71萬元、8774.23萬元、8942.43萬元。

基本面情況，圖片來源：招股書

報告期內，公司華東區域的銷售收入佔比分別爲51.86%、54.99%、55.56%，佔比較高且比例保持穩定。

報告期內，公司綜合毛利率（剔除新收入准則影響後）分別爲10.05%、7.62%、8.27%，有一定波動。

公司產品以環氧丙烷、苯乙烯、丙烯腈、環氧乙烷爲主要原材料，其價格受宏觀經濟及市場供求關系等因素影響。報告期內，公司對外採購上述四種主要原材料佔當期採購總額的比例均超八成，主要原材料採購成本的變動對公司業績影響較大。

值得注意的是，報告期內，長華化學存在部分客戶退出及部分客戶採購量減少情形。 報告期內，公司退出客戶數量分別爲235 家、248家、326 家，其中以年銷售額100 萬以內的小型客戶爲主。

報告期內，公司處於業務擴張及項目擴建期，資金需求較大，較多運用了銀行借款進行融資，導致資產負債率較高。截至2022年末，公司的資產負債率（母公司）爲 28.28%，流動比率和速動比率分別爲2.41 和1.72，較高的財務槓杆也反映出公司短期償債壓力較大。

結合公司自身的經營情況，長華化學預計 2023 年1-6 月實現營業收入爲10.71億元至 11.83億元，同比變動-9.60%至-0.09%；扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤爲4013.30萬元至4435.75萬元，同比變動-12.53%至-3.33%。

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