“三桶油”齊挫，石油股暴跌！哪些因素對油價起着關鍵影響？

周三，港股石油股遭重挫，板塊大跌逾5%。

其中，“三桶油”大跌居前，中國海洋石油、中國石油股份跌超5%，中國石油化工股份跌超4%。

本月初以來，該板塊自年內高點开始持續下行。7月5日至今，累計跌幅已超10%。

國際油價也在持續下挫。周二，WTI 8月原油期貨收跌1.4%，報80.76美元/桶；布倫特9月原油期貨收跌1.32%，報83.73美元/桶。

今日亞市盤中，國際油價仍在低位徘徊。截至發稿，WTI 原油跌0.25%報80.56美元/桶，ICE布油跌0.24%報83.53美元/桶。

影響因素

中東局勢緩解、需求疲軟、OPEC+計劃增產等多因素，影響着這輪的油價走勢。

首先，地緣政治衝突降溫帶來的邊際效用遞減。俄烏衝突方面，日前烏克蘭總統澤連斯基表示，烏方正在爲舉辦第二場和平峰會做准備，並在峰會舉行前制定完整的和平計劃。

最關鍵的是，澤連斯基還稱考慮邀請俄方代表出席峰會。

而在此之前，澤連斯基曾說“烏方正在准備結束衝突的全面計劃”。近來，澤連斯基一系列表態似乎反映出烏克蘭在談判問題上的立場有所松動。

而在巴以衝突上，拜登稍早前宣稱以色列和哈馬斯已同意美方提出的停火框架。

隨着中東局勢的逐步緩解，石油供應的風險也或將大大減少。

另外，作爲世界上最大的石油進口國，中國進口原油的下滑驅動油價走弱。

據海關總署和統計局數據顯示，中國今年6月原油進口量有所下降，同比減少10.77%。1—6月份，進口原油27548萬噸，同比下降2.3%。

與此同時，過去四周俄羅斯原油平均出貨量也降至1月份以來的最低水平，這可能預示着其他地區的需求也疲軟。

值得一提的是，石油輸出國組織OPEC+此前宣布即將取消減產。

從10月开始，該集團計劃將12個月內恢復217萬桶/日的自愿減產產量。伊拉克石油部表示，該國將對2024年初以來的超產進行補償（增產）。

而逐漸的增產，也將令全球石油市場保持平衡。

IEA預計，由於中國和印度等原油重要需求國的需求增長速度明顯放緩，再加上俄羅斯以及一些歐佩克+成員國未遵守減產步伐，全球石油庫存將在第四季度开始企穩。

美國經濟、總統大選、美聯儲貨幣政策對油價走勢也有重要影響。

目前，市場對特朗普再次贏得大選的預期正在火速升溫。這給美元提供支撐，進而對油價形成了一定的壓制。

據electionbettingodds最新數據顯示，特朗普再次成爲總統的概率增至67.4%。

華爾街大行看法分歧

對於接下來的油價走勢，包括摩根大通、瑞銀以及花旗等在內的海外投資機構們存有明顯分歧。

摩根大通、瑞銀等普遍預期，原油供需赤字應該會在本季度結束前，將布倫特原油期貨從目前的每桶84美元左右推高至90美元。

不過花旗預計，布倫特原油價格將今年夏季見頂，然後在2025年急劇下跌，明年可能將暴跌至60美元。

策略師Eric Lee預計明年全球原油庫存將大幅增加。

“我們確實認爲整個夏季的供應顯得有點緊張，所以價格將在80至85美元左右停留一段時間。但是，從今年下半年到2025年，我們確實看到市場變得更加沉重。”

展望後市，物產中大期貨謝雯認爲，今年下半年地緣政治、OPEC+減產和降息預期三個因素仍對原油起着關鍵影響。

她指出，地緣政治目前大概率爲脈衝響應，與上半年不同的是，下半年美國大選與地緣政治格局、美聯儲是否降息有較大的關聯。

上周末，美國前總統特朗普遇襲，市場預計特朗普再次上台的概率偏高，原油相關政策及高通脹是否延續等因素值得關注。若無新的刺激，短期地緣政治對原油價格的影響減弱。

而對於港股石油股，瑞銀則表示繼續看好“三桶油”H股。

該行還將中海油2024至2026年盈利預測上調8%至12%，中石化及中石油則上調0至4%。

中海油目標價由26.3港元上調至31港元，中石油目標價由9.8港元上調至10.7港元，中石化目標價維持在6.6港元。

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