申萬宏源研究
發布文章：6篇
發布申銀萬國證券研究所研究成果，溝通證券研究信息，交流證券研究經驗。
簡介
申萬宏源：Q1經濟的三大亮點
主要內容 引言：出口環境好轉、服務業補庫與小企業修復、投資類政策見效是三大亮點。 一季度GDP增速5.3%好於預期，主因商品需求恢復、服務消費集中釋放、規模以下工業生產改善。一季度實際GDP同比增速...
2024-04-16
申萬宏源：油價上行推動美國通脹略超預期
主要內容 當地時間3月12日美國勞工局公布的2月美國CPI同比3.2%（季調，下同），環比0.4%，略超市場預期強勁。CPI同比貢獻結構之中能源貢獻提升0.2個百分點，房租回落0.1個百分點，可見本...
2024-03-13
財政預算收支缺口逼近20年水平，如何平衡？
主要內容 引言：預算收支缺口逼近2020年水平，如何平衡？一般公共預算和政府性基金預算支出簡單加總增速達7.9%，如何理解？未來財政改革的方向走向何處？下文我們試圖解析。 預算收支缺口逼近20年水平...
2024-03-08
申萬宏源：24年海外經濟分化縮窄，美元、美債利率趨於回落
主要內容 總結：2024年美國經濟在“個稅優惠、地產復蘇、制造業改善”等因素支撐下或仍將顯現出較強韌性，歐元區經濟將繼續受到貨幣政策滯後性抑制，日本經濟穩步恢復，YCC有望退出。24年發達經濟體內部...
2023-11-24
從利潤結構看利潤恢復的可持續性
主要內容 引言：8月工業企業營收、成本、費用與其他損益全面改善，推動利潤增速時隔一年首次轉正，後續經濟恢復過程中營收回升有望接替成本下降，成爲利潤更可持續的支持。 8月工業利潤增速時隔一年首次轉正，...
2023-09-27
庫存周期：被忽視的服務業
摘要 本輪服務業提前於工業去庫存，反映服務業企業預期變化，歷史上工業庫存總會回歸至匹配服務業水平，後者顯示工業去庫存或持續至24Q1，但後續速度或有所放緩。 工業企業庫存增速下行≠企業在減少庫存量。...
2023-06-29