5年虧損不停，舒泰神“斷臂”大砍研發費用，未來還有戲嗎？
昨晚，連續虧損5年的上市藥企舒泰神，發布了2024年業績報告。報告顯示，公司實現營業收入3.25億元，同比下降10.81%；歸屬上市公司股東的淨利潤雖仍爲虧損1.45億元，但相較於2023年虧損幅度大幅收窄。
乍看之下，這似乎是舒泰神業績好轉的積極信號。但值得注意的是，2024年公司研發費用大砍60%以上，銳減至1.62億元，或許才是虧損得以收窄的關鍵原因。
截至收盤，該股跌超2%，報7.11元。
- 去年虧損收窄，研發費卻遭 “腰斬” 超60%
根據業績報告顯示，舒泰神2024年實現營業收入3.25億元，同比下降10.81%；歸屬上市公司股東的淨利潤爲虧損1.45億元，盡管虧損幅度較2023年同比收窄63.69%，但業績整體依舊低迷。
值得關注的是，2024年公司研發投入爲1.62億元，佔營業收入的49.97%，這一投入規模較2023年同比下降 63.77%。由此可見，舒泰神虧損收窄並非源於基本面的實質性好轉，而是研發費用大幅削減帶來的成本降低。
在公告中，舒泰神也對業績變動做出解釋。一方面，受外部環境及行業政策等因素影響，公司主要產品銷售收入出現下滑。另一方面，基於未來研發項目整體布局和公司發展战略考慮，公司多個在研項目所對應的多項適應症正在持續推進臨牀試驗，研發管线中的部分臨牀前在研項目也在穩步推進中。
從具體產品來看，舒泰清作爲公司核心產品之一，實現銷售收入1.79億元，佔營業收入的55.16%，但較去年同期下降8.20%；蘇肽生實現銷售收入1.34億元，佔營業收入的41.21%，較去年同期下降17.30%；復方聚乙二醇(3350)電解質散（舒斯通）納入《2023年國家醫保目錄》，報告期內貢獻收入771萬元；阿司匹林腸溶片貢獻銷售收入396萬元。
事實上，自2020年起，舒泰神已連續五年虧損。2020-2023年，公司淨利潤分別虧損1.33億元、1.37億元、1.97億元、3.99億元。
業績持續虧損主要因爲其兩大核心產品受政策不利影響，銷量下降。其中，蘇肽生2019年被納入重點監控目錄、又被調出醫保目錄，因此銷售收入大幅下滑。2019年銷售收入同比下降37.22%至3.43億元；舒泰清也因集採政策導致價格下降和銷量萎縮。
股東頻繁減持
在業績持續低迷的困境下，舒泰神股東還頻繁減持，進一步引發投資者對公司前景的擔憂。
根據2024年11月27日舒泰神發布的簡式權益變動報告書，2022年5月19日至2024年11月26日期間，二股東香塘集團及其一致行動人顧振其、顧曉磊累計減持比例已達到公司總持股數量的5%。
權益變動前，香塘集團持有舒泰神5749萬股，佔當時有表決權股份總數的12.16%；一致行動人顧振其、顧曉磊父子分別持有416萬股、128萬股，佔比0.88%和0.27%。
截至報告日，香塘集團僅持有3939萬股，佔現有表決權股份總數的8.25%，而顧振其、顧曉磊父子已不再持有舒泰神股份。
當下，舒泰神面臨着種種挑战。削減研發費用雖讓虧損暫時收窄，卻埋下創新力與競爭力削弱的隱患。在醫藥這個技術密集、競爭激烈的行業，一旦核心產品市場份額持續下滑，又無新產品接棒，企業很容易陷入市場份額被進一步擠壓的惡性循環。
未來，舒泰神能否突破困境，扭虧爲盈，還有待觀察。
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