瑞銀證券下調評級，貴州茅台等白酒股跌至階段新低...

7月30日早盤，白酒板塊延續下跌趨勢，截至午間收盤，貴州茅台跌超2%，五糧液跌1.57%，洋河股份跌近1%。

消息面上，瑞銀證券將貴州茅台、五糧液、瀘州老窖和洋河股份的評級從买入下調至中性。瑞銀證券稱，預計2023—2025年覆蓋的白酒企業平均每股收益復合年均增長率將從2020—2023年的19%放緩至8%。鑑於領先的白酒企業並未積極控制供應並大舉擴建產能，預計2024—2025年超高端白酒企業的零售價將面臨更大壓力。若行業龍頭未能控制供應，悲觀情景顯示，到2025年底，茅台和五糧液的批發價可能從當前水平下跌50%和17%，2026年將企穩。

對此，南方財經全媒體記者以投資人身份聯系了五糧液、洋河股份投資者關系部門。

五糧液相關人士表示，對瑞銀證券報告有所了解。該人士稱，“股價受到多因素驅動，我個人理解是沒有辦法將一兩天股價波動完全歸因於某個事項。目前，整體白酒板塊表現不太好，最核心的要素還是目前消費整體是弱復蘇，這是一個比較大的驅動因素”。

瑞銀證券在報告中提到，若行業龍頭未能控制供應，悲觀情景顯示，到2025年底，茅台和五糧液的批發價可能從當前水平下跌50%和17%。對於批發價，上述人士表示，目前五糧液在批發價上表現是比較好的，前段時間（市場對）整個行業的優質白酒批發價比較擔憂，但是目前五糧液批發價十分堅挺，公司目前經營策略是控量挺價。同時該人士稱，目前從市場了解到，整體批發價在940元—950元之間。

洋河股份相關人士則表示，有看到該報告。對於該評價報告的觀點，該人士表示，券商有很多，各家的關注點、側重點都不太一樣。瑞銀證券對公司的評級變化是否會影響股價？該人士稱，股價影響面有很多。

近期白酒股持續低迷，昨日貴州茅台等多只白酒個股股價創階段性新低。

其中，貴州茅台走出日线六連陰，收報1398.02元/股，跌破1400元大關，創出2022年12月以來新低，瀘州老窖收報126.23元/股，創出2020年10月以來新低。古井貢酒、山西汾酒分別收報180.53元/股、178.65元/股，亦續創年內新低。

今日，白酒股繼續調整，截至午間收盤，貴州茅台跌幅達2.40%

此前中國酒業協會發文稱：“當下，酒類產業進入存量競爭時代，進入強集中、強分化的深度調整階段。酒類產業在渠道端、市場端、流通端面臨着庫存、價格和預期三大困局。”

進入7月份以來，多家白酒企業相繼宣布將採取控量穩價的措施，以應對市場供需關系的變化和保護品牌價值。

7月1日，陝西西鳳酒營銷管理有限公司發布的《關於停止接收老綠瓶系列產品訂單的通知》稱，“自7月1日起，停止接收普通老綠瓶系列產品訂單及貨物發運”。

7月2日，瀘州老窖國窖酒類銷售股份有限公司發布漲價通知，即日起，38度國窖1573經典裝（500ml×6）經銷客戶計劃內配額結算價格上調30元/瓶。

除了瀘州老窖、西鳳酒，貴州茅台也在行動。7月2日，茅台醬香酒營銷公司下發通知稱，茅台1935已超進度完成今年各項任務，爲保證市場良性健康發展，即日起暫停投放茅台1935酒合同計劃。

（聲明：文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

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