影院過上好日子，《哪吒2》能重塑電影行業嗎？

搜狐娛樂專稿（哈麥/文）《哪吒2》的爆火對電影行業的意義是什么？它只是個例，還是有救活、重塑整個行業的作用？

處在產業鏈不同位置的人的感受是不一樣的。

對於下遊放映端的影院來說，經歷了去年的虧損後，今年終於迎來了好日子，有的影院今年兩個月的票房就超過了去年全年。他們期盼的是，接下來還能有不斷的爆款出現，往後電影行業可以好一點，再好一點。

而處在投資、制作、營銷、發行端，以及參與電影行業投資的人，一邊是重拾信心，一邊是疑慮重重，《哪吒2》還沒有讓整個行業被重估。

影院過上好日子

《哪吒2》爆火，帶動大盤票房飆升，最廣泛的受益者是處在放映端的影院。

去年全年的票房是425億元。今年截止2月28日，兩個月時間全國票房224.6億元，達到了去年的53%。

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去年全年全國影院場均人次7人，平均票價42.1元。今年截止目前的全國影院場均人次是19.5人，平均票價47.2元。

當然，每家影院的情況又有所不同，有些影院跑輸大盤，大多數影院跟大盤情況基本相當，還有些影院跑贏大盤。

總體來看，《哪吒2》對小城市影院的影響要高過大城市，去年很多小城市冷清的電影院，因爲《哪吒2》的爆火，生意突然好了起來。

貓眼專業版數據顯示，去年一线、二线、三线、四线城市影院的票房佔比分別約16.3%、38.5%、17.3%、27.9%，今年前兩個月一线、二线、三线、四线城市影院的票房佔比變爲12%、34%、19%、35%。

可以看到，春節返鄉疊加下沉市場被全面激活，一线、二线城市的票房佔比在下滑，三线、四线城市的票房佔比在提升。尤其是四线城市，票房佔比提升最爲明顯。

重工業強勢影片讓大衆對票價沒那么敏感，小城市票價的堅挺，平均上座率的提升都是其票房佔比增加的重要原因。

今年，一线、二线、三线、四线城市影院的平均票價差距和場均人次差距都在收窄。

四线城市平均票價47.1元，高過三线城市的46.3元，高過二线城市的46.2元，只比一线城市的53元低一些。

場均人次一线、二线、三线、四线城市分別爲19.8、18.5、18.9、18.9，三线、四线超過二线，跟一线拉的很近。

以靠麻辣燙火過的小城天水爲例，這個城市的新視界大誠國際影城去年全年的票房是252萬元，今年前兩個月票房274萬，超過了去年全年，大幅跑贏全國平均水平。

北京票房第一（也是全國第一）的影院耀萊國際影城五棵松店去年全年票房4675萬元，今年前兩個月票房1700萬，是去年的36%，大幅跑輸全國平均水平。

另外，因爲有些觀衆看《哪吒2》追求更好的觀影效果，IMAX、中國巨幕、CINITY、杜比廳等高級影廳和擁有這些影廳的影院就表現出了比其他時候更強的競爭力。

尤其是‌全國僅有幾家的IMAX GT影廳，因《哪吒2》的火爆，票房暴增。

擁有亞洲最大IMAX GT影廳的貴陽越界影城去年全年票房589萬元，在貴陽市影院中排第十一，在全國影院中排在千名之外。

今年前兩個月，這家影院的票房900萬元，已遠超去年全年，在貴陽排第一，在全國暫居第三十二，排名還在不斷往前走。

IMAX GT影廳之前並不爲大衆所熟知，是最近靠《哪吒2》出圈後，票房才竄升，從2月17日开始，貴陽越界影城成了全國票房最高的影院，並且到現在一直保持着這個勢頭。

其他幾家有IMAX GT影廳的影院如東莞萬達影城（華南MALL店）、哈爾濱萬達影城（哈東店）、北京中國電影博物館的IMAX GT廳最近也是場場爆滿，這四家影城多日內包攬了全國票房前四。

影院生意火爆意味着票房分账的增加，客流的增加，客流的增加意味着爆米花、可樂等賣品的銷售也會增加，映前廣告也能更好賣，而賣品和映前廣告是高毛利，這幾項收入都增加就會讓影院的收益更好。

天水新視界大誠國際影城的負責人李先生告訴狐廠娛樂觀察，今年《哪吒2》的火爆是他沒想到的，今年影院做到了270萬票房，已經超過去年，其中180多萬都是《哪吒2》一部電影貢獻的，有很多來二刷、三刷，甚至四刷的觀衆。

票房外，作爲小影院，映前廣告每年都有，今年也有一個廣告主，可惜對方只做了15天的廣告，整體對營收的影響不大。賣品收入通常能佔到影院票房的10%-12%，今年票房好，賣品收入相應的也會按比例增加。

他預計如果後面情況好的話，自己的影院今年能做到450萬票房，差一點的話可能做到400萬。他粗略估算如果全年票房能有350萬左右，影院就可以做到不虧損。

電影公司加速分化

在投資端和發行端，因爲《哪吒2》出品方集中，除了光线和導演餃子的公司，其他行業內的非參與方都得不到直接的好處。

甚至，因爲《哪吒2》的超預期火爆，其他春節檔電影敗落的更快，它們背後的公司，有的沒拿到預期中的成績，有的遭受投資虧損。

春節檔後，幾部新片如《美國隊長4》《花樣年華》《你的顏色》《詭才之道》《貓貓的奇幻漂流》《初步舉證》票房都很慘淡，也很少再有重點新片定檔的消息，《哪吒2》的虹吸效應讓其他片方都能避則避。

在公司層面，春節檔後的分化和洗牌明顯加速。

光线傳媒成了一枝獨秀，而其他公司，在原地踏步，甚至後退。

春節檔前，按總市值排位，光线傳媒在電影公司裏排第二，截止1月27日的總市值約280億元，不及中國儒意的359億港元，高過萬達電影的232億元和中國電影的217億元。

春節檔後，光线傳媒股價連日暴漲，最高時總市值突破了千億元。近日調整過後，總市值還在700億元以上，跟原本同在第一梯隊的萬達電影、中國電影拉开了很大的差距，是華誼兄弟、博納影業總市值的約10倍。

這是有真實業績預期支撐的。

根據光线傳媒的公告，截至2月4日24時，《哪吒2》上映7天累計票房（含服務費）48.4億元時，公司來源於該片的營業收入約爲9.5-10.1億元。

票房48.4億元（含服務費）時，投資方分账約17億元，光线來源於該片的營業收入約爲9.5-10.1億元，可以粗略推算，光线佔《哪吒2》分账比例約爲55.9%-59.4%，取平均值約58%。

假如《哪吒2》最終國內票房賣到150億元，投資方分账超53億元。光线按以上預測的比例將分得約31億元。

另外，還會有來自網絡版權、品牌授權、周邊產品、海外票房等的收益。

一位熟悉光线傳媒的業內人士向狐廠娛樂觀察分析，雖然經歷了暴漲，現在的700多億市值對光线來說也並不算高，大家都需要一個重建信心的過程。

他舉例說，當年迪士尼收購皮克斯花了74億美元（折合人民幣539億元），迪士尼現在的市值是2000多億美元（折合人民幣約1.5萬億元），光线投資了幾十家動畫公司，打造了成功的動畫IP，還有幾十個動畫項目的儲備，將來也可能做线下樂園，對比來看，是可以大膽想象的。

跟其他缺錢的電影公司比，一部《哪吒2》掙的錢夠光线投資幾十個新項目，差距會進一步拉开。“光线就算以後年年虧，也能虧十年八年。”他覺得其他公司不管將來還在不在，光线一定會留在牌桌上。

當然，也有不那么熱捧光线，甚至對整個電影行業保持謹慎的人。

黃晃（化名）是一位資深投資者，《哪吒》上映的時候他就埋伏過光线傳媒的股票，結果經歷了股價巨震，沒賺到多少錢。

之後他再沒买過電影行業的股票，《哪吒2》如此火爆他也沒碰光线，他覺得這個行業不存在價值投資，一是電影公司的業績波動太大，很難有持久性，二是很少分紅。

他算了一筆账，按35倍PE（市盈率），光线700億市值要對應每年20億的淨利潤。“今年可以，明年、後年就不知道了。”

春節檔票房火爆，萬達電影、橫店影視、幸福藍海、金逸影視等以影院業務爲主的公司股價也沒大漲起來，除了光线傳媒，整個影視板塊的板塊聯動效應並不強，行業並沒有因此得到重估。

黃晃覺得這也很正常。原因還是類似的，一季度業績好，但是後面幾個季度說不上，明後年更不知道，《哪吒2》這樣的電影太特殊了，不可能每個季度、每年都有。

信心的建立確實不能只靠一部電影、一家公司的超預期成功，如果後面的五一檔、暑期檔、國慶檔、賀歲檔還能有爆款，把全年票房拉高，或許大家才會重新審視這個行業。

新視界大誠國際影城的李經理說：“電影行業高速發展那幾年，大家那真是太有信心了。碰上疫情這幾年，只能堅持，开源節流，能省一點就省一點，能少开一個燈就少开一個燈。從去年开始，這個市場，你想放棄吧，閉店吧，還有些不舍，想着總有好的一天。但是你光想着好，它啥時候能好啊，這其實是個謎。今年有了這個片子，好是好，但是我對後面的票房表現不是很樂觀。看暑期《731》這個片子看會不會好一點，成爲一個爆款。其他還沒有特別好的片子要定檔。沒准到2026年、2027年能好一點吧。”