迪士尼盈利超預期，流媒體虧損收窄，全年利潤展望高於預期

周三美股盤後，迪士尼(DIS.US)公布了2024財年第一財季業績。

業績顯示，雖然營收不及預期，但利潤、全年業績指引高於預期，而流媒體虧損收窄。主因削減成本帶來的效益以及其國際主題公園的強勁表現。同時，該公司表示將提高股息、回購股票，並向Epic投資15億美元。

財報公布後，股價在盤後交易中一度上漲約7%。

盈利超預期

具體來看，財報顯示，迪士尼Q1營收爲235.49億美元，同比基本持平，不及分析師預期的238億美元。總體運營利潤爲38.76億美元，同比增長37%，好於分析師預期的33.0億美元;調整後的每股收益爲1.22美元，同比增長23%，好於分析師預期的0.99美元。

按業務劃分，娛樂業務(包括迪士尼所有的流媒體和媒體業務)營收同比下降7%至99.81億美元，體育業務(包括ESPN)營收同比增長4%至48.35億美元，體驗業務(包括迪士尼的主題公園、酒店、郵輪和周邊產品)營收同比增長7%至91.32億美元。

Q1 Disney+訂閱用戶數爲1.496億，不及分析師預期的1.512億；EPSN+訂閱用戶數2520萬，不及分析師預期的2639萬；Hulu & Live TV（電視直播）訂閱用戶數460萬，不及分析師預期的462萬；總體Hulu訂閱用戶數4970萬，高於分析師預期4918萬。第一財季娛樂營收99.8億美元，不及分析師預期105.2億美元；體驗營收91.3億美元，高於分析師預期90.4億美元。

此外，爲了向投資者示好，總部位於加利福尼亞州伯班克的迪士尼將其股息提高了50%，達到每股45美分，並批准了一項年度30億美元的股票回購計劃。

流媒體盈利能力成爲焦點

雖然訂閱用戶數不及預期，但包括Hulu和ESPN+在內的整體流媒體虧損從一年前的10.5億美元大幅縮減至2.16億美元。

迪士尼表示，得益於削減成本，預計全年利潤將增長至少20%，調整後EPS大約爲4.60美元，高於分析師預期4.27美元。預計第二財季Disney+核心訂閱用戶數將增長550萬-600萬。

其中娛樂部門的流媒體虧損從去年同期的9.84億美元收窄至1.38億美元；然而，由於這些增長，核心 Disney+ 用戶（不包括其印度產品 Disney+ HotStar）環比下降了 130 萬。

根據迪士尼指引，訂戶流失略高於華爾街的預期，普遍估計將流失約70萬Disney+核心用戶。

迪士尼預計，第二財季Disney+核心訂閱用戶數將增長550萬-600萬，並繼續預測其流媒體業務將在本財年第四財季實現盈利。公司還預計，在核心Disney+ ARPU與第四季度相比環比增長0.14美元之後，每用戶平均收入（ARPU）將持續保持積極勢頭。

同時在最近的價格上漲中，迪士尼還將开始對密碼共享實施打擊。迪士尼表示，可能要到今年下半年才能看到這些舉措的“顯着好處”。

就在財報發布之前，迪士尼向Disney+用戶發送了通知，警告說將從3月开始限制账戶共享。就在Hulu向訂閱者發送類似通知的幾天後，該公告就發布了。

首席執行官鮑勃·艾格（Bob Iger）此前曾表示，共享帳戶的用戶數量“很大”，他首先透露，該公司將在8月份的第三財季財報電話會議上解決密碼共享問題。

值得一提的是，在 Iger將公司重組爲三個核心業務部門後，迪士尼最近調整了其報告結構：迪士尼娛樂，包括其整個媒體和流媒體投資組合;體驗，包括公園業務和體育，包括 ESPN 網絡和 ESPN+。

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