天風證券：專業雲廠商擴張趨勢逐漸明確

‍核心觀點

英偉達、微軟投資CoreWeave，雲服務助力算力布局。AIGC顯著提速，算力及雲服務需求呈向上彈性。AIGC基礎設施層發展成熟，雲服務與芯片爲核心資源。

正文

英偉達、微軟投資CoreWeave，雲服務助力算力布局。CoreWeave是一家專爲大規模GPU加速工作負載而架構的專業雲提供商。1）產品：CoreWeave擁有七大產品模塊，通過並購ConductorTechnologies賦能產品及擴張。2）核心優勢：與傳統雲提供商相比，採用Kubernetes-native雲計算平台基礎機構，通過Kubernetes的API和控制面板來管理和調度容器和GPU資源，計算成本比其他競爭對手產品便宜80%（無需基礎架構开銷）（英偉達HGXH100GPU組件成本4.76美金每小時），速度提升了35倍。其重點專利包括GPU雲計算平台、GPU資源管理、容器化GPU加速等。3）合作：英偉達（參與公司B輪融資）、微軟（投入十億美元用於雲計算基礎設施）與CoreWeave合作以應對日益增長的算力需求和高昂的算力成本。此外，公司與TarteelAI、Anlatan（NovelAI創建者）、Stablediffusion、EleutherAI（機器學習項目和开源人工智能）、SpireAnimation以及PureWeb(視覺效果和動畫公司)建立了合作關系。

AIGC顯著提速，算力及雲服務需求呈向上彈性。AIGC大模型、多模態、商業化發展推動算力需求持續擴大。AIGC大模型的數據規模和算法模型的雙層疊加下，算力需求將會越來越大。國際科技巨頭紛紛推動AI模型商業化，進一步刺激算力需求。據中國信息通信研究院報告，預計2030年全球算力規模將達到56ZFLOPS。AIGC大模型時代的到來使得智能算力成爲普遍需求，影響雲計算服務的模式和格局。根據中商產業研究所數據，2022年全球雲計算規模達到3566億美元，預計2023年將突破4000億美元。

AIGC基礎設施層發展成熟，雲服務與芯片爲核心資源。在所有層級中，基礎設施層通常被認爲是最成熟、穩定和商業化的。該層級中重點關注雲服務與芯片兩個核心資源：1）雲服務提供商：雲服務提供商通過提供超大規模和特定目的的計算、儲存和網絡技術在基礎設施層佔據了市場的主導地位。AI需要機器龐大的計算能力，很多公司轉向雲服務，通過雲服務基礎設施來解決算力問題。2）芯片：AI算力芯片是類ChatGPT模型的基石。天風證券認爲，短期內具有大算力、通用性的GPU芯片或成爲大算力應用首選，未來GPU與ASIC的界限可能會在較大程度上模糊。

投資建議：建議關注雲端AI相關企業：寒武紀、海光信息（天風計算機團隊覆蓋）、龍芯中科、紫光國微、復旦微電、安路科技、亞馬遜、微軟公司（天風海外組覆蓋）、谷歌、甲骨文等；建議關注算力芯片相關企業：英偉達（天風海外組覆蓋）、AMD、Intel、景嘉微（天風計算機團隊聯合覆蓋）等。

風險提示：AI發展及商業化不及預期、AI行業競爭加劇、政策不確定性。

注：文中報告節選自天風證券研究所於2023年6月21日已公开發布研究報告《天風·電子 | 專業雲廠商擴張趨勢逐漸明確》，分析師：潘暕S1110517070005

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