美聯儲會議紀要即將出爐！“恐怖數據”施壓，9月還加息嗎？

北京時間8月17日周四凌晨2點，美聯儲將公布7月貨幣政策會議紀要。

由於昨日公布的美國7月零售銷售數據表現強勁，市場預期美聯儲可能將在更長時間內保持高利率。此前6月貨幣政策會議紀要顯示，美聯儲主席明確2023年內大概率不會降息，但若通脹回落速度快，可以在回落到2%之前开啓降息。

另外，明尼阿波利斯聯儲主席尼爾·卡什卡利周二指出，美聯儲在抗擊通脹方面已經取得了一些進展，但我們可以多花一點時間來獲取更多數據，然後再做出決定。

美國經濟有望實現“軟着陸”

美國商務部當地時間15日公布數據顯示，7月美國零售銷售額環比增長0.7%，高於6月的0.3%，同時超出市場預期的0.4%，創下六個月來的最大增幅。剔除汽車、零部件和加油站銷售額，7月零售銷售額增長達1%。

分析稱，美國7月零售銷售增幅超預期，原因在於美國线上購物需求旺盛，同時外出就餐人數增加，也顯示經濟在第三季初繼續擴張，並遏制住經濟衰退。

這促使高盛的經濟學家將第三季度國內生產總值（GDP）的跟蹤預期大幅上調了0.7個百分點，至2.2%的年率。有專家指出，7月零售銷售數據超預期增加了經濟實現“軟着陸”的可能性，美國經濟有望不陷入衰退。

零售技術公司Aptos的战略副總裁Nikki Baird在一份分析報告中寫道：“通貨膨脹仍然發揮着作用。但即使在債務上升和高利率的情況下，7月份似乎也沒有看到任何消費者的全面撤出，這可能要到9月份恢復學生貸款支付時才會出現。”

另外，7月美國通脹與就業數據均有所下降。美國勞工統計局公布的7月通脹數據顯示，美國7月CPI同比上漲3.2%，不及預期的3.3%。剔除波動較大的食品和能源價格後，7月核心CPI同比上漲4.7%，低於預期值和前值0.1個百分點，創造了2021年10月以來最低漲幅。

就業方面，美國7月份非農業部門新增就業18.7萬人，爲2020年12月以來最小增幅，低於路透社預估的經濟學家預測的20萬人。失業率爲3.5%，環比下降0.1個百分點。數據表明，美國勞動力市場正在降溫。

9月還會加息嗎？

此前，美聯儲7月宣布，將聯邦基金利率目標區間由5%-5.25%上調25個基點至5.25%-5.5%，達到22年以來最高水平。這是美聯儲自去年3月以來的第11次加息。

而據最新CME“美聯儲觀察”，美聯儲9月維持利率在5.25%-5.50%不變的概率爲90.5%，加息25個基點至5.50%-5.75%區間的概率爲9.5%。11月維持利率不變的概率爲63.2%，累計加息25個基點的概率爲33.9%，累計加息50個基點的概率爲2.9%。

結合本月發布的一系列數據來看，勞動力市場緊張帶來的強勁工資增長支撐了需求。盡管消費者支出繼續顯示出持續強勁的跡象，但分析師預計通脹回落之際，美聯儲下月不會加息。另外，美聯社援引經濟學家的觀點認爲，美國就業市場的溫和增長可能會成爲美聯儲在9月選擇暫停加息的參考指標。

關於通脹能否實現美聯儲2%的目標，當前市場存在着分歧。摩根大通首席市場策略師科拉諾維奇14日指出，美國7月CPI數據表明，該國通脹率可能會保持在3%左右，這仍高於美聯儲設定的2%這一長期價格穩定目標。

不過，亞特蘭大聯儲副主席助理兼首席通脹觀察員布倫特·邁耶在一份報告中表示，剛剛發布的7月份消費者價格指數報告顯示，通脹範圍縮小，步伐也正在放緩。他認爲這種趨勢可能會持續下去，“如果這種情況繼續下去，我們有可能很快完成最後一英裏。”

至於何時會降息？高盛13日發布的報告預計，美聯儲將在2024年第二季开始降息，但警告稱，如果通脹降溫速度不夠快，利率保持穩定的可能性很大。高盛首席經濟分析師Jan Hatzius團隊在報告中稱，美聯儲將开始每季降息25個基點，並穩定在3%至3.25%的水平。

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