歐元區PMI全线崩了！歐元應聲跳水，歐央行7月加息板上釘釘，9月會否迎轉折點？

疲軟的PMI數據，正打壓者歐洲市場情緒。

周一（7月24日），IHS Markit公布數據顯示，歐元區PMI全线弱於預期。其中，歐元區7月制造業PMI初值42.7，續刷2020年6月以來新低；遠低於預期的43.5，前值43.4。

此外，歐元區7月服務業PMI初值錄得51.1，不及預期51.5 和前值52，爲6個月以來新低；歐元區7月綜合PMI初值錄得48.9，不及預期49.6 和前值49.9，爲8個月以來新低。

除此之外，歐元區的兩大主要經濟體——德國、法國今日公布的7月PMI數據同樣也是全面下滑。

其中，德國7月Markit綜合PMI初值進一步降至48.3，爲今年以來的最低水平，跌破榮枯线50；法國7月Markit綜合PMI初值降至46.6，爲32個月以來的低點。兩者均遜於經濟學家的普遍預期。

在數據公布後，歐元直线下挫，歐元指數現跌0.36%報106.571；歐元兌美元跌03%，報1.10927，回吐早前升幅。

Hamburg Commercial Bank的Cyrus de la Rubia表示：

”制造業仍然是歐元區的致命弱點。同時，服務業活動雖然仍在擴張，速度卻比今年早些時候慢得多。隨着服務業繼續失去動力，歐元區經濟可能於未來幾個月進一步陷入萎縮。”

歐元區6月通脹放緩，但仍遠高於目標水平

上周（7月19日），歐盟統計局公布數據顯示，6月歐元區年通脹率爲5.5%，低於5月的6.1%。

歐元區扣除能源和食品價格波動的核心通脹率從5月的6.9%降至6月的6.8%。但在更嚴格意義上，扣除能源、食品、煙酒價格波動之後的年通脹率從5月的5.3%上升至6月的5.5%。

分开來看，年失業率最低的是盧森堡（1.0%）、比利時和西班牙（均爲1.6%）。年失業率最高的是匈牙利（19.9%）、斯洛伐克（11.3%）和捷克（11.2%）。

與5月份相比，25個成員國的年通貨膨脹率下降，1個保持穩定，1個上升。

雖然6月通脹放緩，但仍遠高於歐洲央行設定的2%這一目標。因此，歐洲央行可能不得不在7月之後繼續加息，以將通脹降至目標水平。

值得關注的是，歐洲央行將於本周四公布利率決議，市場預計繼續加息25個基點。

9月會否迎轉折點？

目前，市場已經基本上是次加息定價了，焦點更多的是轉向了歐洲央行行長拉加德接下來的講話中，對9月份會議的看法上，尤其是歐元區通貨膨脹仍然遠遠超出了央行目標，而經濟卻在走弱的矛盾上。

所以也不排除，歐央行可能會在9月份的下一次會議上再加息，繼續推動起史上最嚴厲的緊縮行動。

與此同時，市場也十分關注歐洲央行加息何時接近尾聲。瑞士百達財富管理高級經濟學家Nadia Gharbi表示，目前歐洲央行周四加息25個基點看起來幾乎是板上釘釘的事，真正的爭論是歐洲央行是否會在9月及以後再次加息。因此，9月加息還不是板上釘釘的事。

該行認爲，9月份的加息將是本輪緊縮周期的最後一次，屆時存款利率將升至4%。Nadia稱，歐洲央行屆時將把重點放在更長時間內保持利率在當前水平的必要性上，預計在2024年下半年之前不會降息。

德意志銀行分析師表示，在外界普遍預期的本周加息25個基點之後，不排除歐洲央行在9月再次加息的可能性，但無論如何，歐洲央行都不希望9月被視爲貨幣政策周期的轉折點。

“歐洲央行希望市場理解其對通脹及時回歸至目標水平的承諾，以及在必要時‘在更長時間維持更高利率’的意愿。”

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